1月冷轧板卷市场高位盘整

概述：12月，国内市场冷轧板卷价格强势暴涨。截止12月30日，指数方面，国内冷板指数为60.23，月环比探涨9.59%，较去年同期下降32.53%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为2607元/吨，月累计暴涨200元/吨，12月市场价格在钢厂挺价、限产，热卷期货带动，雾霾影响运输等一系列事件的作用下大幅反弹，其中郑州、成都、上海、南京、天津五个市场暴涨400-480元/吨不等；另外在统计的24个主要城市中，除兰州、乌鲁木齐、南昌市场价格继续破位下行外，其余市场价格均有所反弹。库存方面，截至12月25日，全国冷轧板卷库存为125.80万吨，较上月大幅减少7.23万吨。

一、国际冷轧板卷市场稳中走强

（一）北美市场

本月北美冷轧板卷市场保持稳定。本月适逢圣诞假期，美国冷轧板卷市场维持平稳，新年过后走势也趋于明朗。目前美国中西部钢厂冷卷出厂价为520-530美元/短吨，而有市场人事预计冷卷提货价年后或有小幅提高，如此一来将推动市场整体上扬。目前，钢厂对用户仍有一定的折扣优惠，这次能否提价成功市场人士也表示怀疑，为获得更多的订货量，他们可能继续给客户折扣，价格也可能因此回落。

（二）欧洲市场

本月欧洲冷轧板卷市场稳中趋强。目前欧洲钢厂正在寻求提高英国市场板卷价格，欧洲钢铁生产厂商欲在明年对英国市场板卷提价30英镑/吨。自2015年初以来，北欧板卷价格一路下行，而在本月初，一些欧洲钢厂宣布提价20-30欧元/吨，他们大部分又都为英国市场参与者。但市场人士普遍对此次提价的信心不足，毕竟市场仍处在低迷环境下。不过，北欧板卷市场比南欧压力小，而且英国与土耳其、伊朗和俄罗斯相比，又是一个更具竞争力的市场。

（三）亚洲市场

本月亚洲冷轧板卷市场表现强势。东南亚板卷进口市场等待明朗，正值国外圣诞假期和新年临近，海外市场总体平稳。由于本月中国国内板卷市场大幅反弹，出口报价也随之水涨船高，但海外买家仍担心价格回落，成交不佳。预计假期过后买家能否接受价格上涨将趋于明朗。目前中国冷卷出口价现在已无低于300美元/吨（FOB）的价格，因此对于钢厂而言国内价格更具有吸引力。

二、冷轧板卷产量大幅增加

表1：11月份我国冷轧板卷产量情况（单位：万吨）

2015年11月，全国冷轧板卷产量723.0万吨，环比大幅增长9.0%，同比上升4.2%。其中冷轧薄板产量342.6万吨，环比暴涨16.0%，同比下滑0.3%；冷轧薄宽钢带产量380.4万吨，环比增长3.4%，同比大幅增加8.6%。今年1-11月，冷轧板卷累计产量7146.8万吨，累计同比增长6.1%。11月，国内各大钢厂汽车钢订单接单情况优异，导致冷轧薄板产量出现了暴涨，在此情况下钢厂对于国内市场投放有所减少，部分主要城市价格出现超跌反弹，为12月冷轧价格的全面爆发埋下伏笔。

图1：08年以来我国冷轧板卷产量走势图（数据来源：钢联数据）

三、冷轧板卷进出口基本与10月持平

据海关最新数据统计显示，11月份我国冷轧板卷出口大幅下降。（如图2所示）

图2：08年以来我国冷轧板卷进出口走势图（数据来源：钢联数据）

具体来看，11月份我国冷轧板卷出口量共计32.3万吨，环比小幅下降1.3%，同比大幅下滑20.1%；共进口冷轧板卷13.4万吨，环比大幅下降17.9%，同比大幅下滑39.2%（如表2所示）。

表2：11月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）

（一）、冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细

从表3所列数据来看，11月份我国冷轧板卷进口情况出现下滑。由进口规格上看，基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的69%。其中，除厚度3mm以上高强度冷轧普中板卷与3mm以上冷轧普中板出口量出现大幅增长之外，其余均较10月出口量基本持平。

表3：11月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）

（二）、冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细

从表4所列数据来看，11月份我国冷轧板卷出口情况与10月基本持平。由出口规格上来看，厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的58%左右。其中，厚度0.3-0.5mm冷轧普薄卷出口量增幅最大，环比增幅158%，同比增幅55%。

表4：11月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）

四、库存大幅下降

据Mysteel数据统计，目前国内社会冷轧板卷库存为123.11万吨，较上月下降9.92万吨，较去年同期下降20.91万吨。

图3：全国冷轧板卷库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联数据）

据Mysteel调查显示，从全国主要城市冷轧板卷库存量看，目前库存较多的城市分别是乐从、上海、重庆、天津、武汉，库存量分别为49.85万吨、47.67万吨、4.49万吨、4.2万吨以及3.2万吨。

五、下游需求继续攀升

（一）汽车行业

11月，我国汽车销售250.88万辆，环比大幅增长12.9%，同比大幅上升20.0%；生产254.42万辆，环比大幅增长16.2%，同比大幅上升17.7%。今年1-11月，我国汽车累计销售2178.66万辆，同比累计增长3.3%；累计生产2182.39万辆，同比累计增长1.8%。

表5：11月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联数据）

随着近期人民币的大幅贬值，中国经济得到了进一步的“减压”，出口也逐步恢复，但对汽车行业来说，贬值是相对的利空因素。由于汽车行业是高利润行业，其中绝大部分利润是合资企业利润，随着汇率贬值，进口零部件成本上升，整车企业毛利下降。大集团的核心利润来源是合资企业利润，合资企业的进口成本上升和销售促销加大，合资企业利润或将暴跌。

另外，汽车出口属于剧烈的政策波动市场，海外核心新兴市场的汇率波动巨大，市场运作不规范，投资风险巨大，巴西、委内瑞拉、俄罗斯等都是说变就变的市场政策或政府体系，这样的风险在明年仍在延续。只有出口欧美市场的产品才按规矩办事，但我国的汽车自主品牌还不具备这样的实力，因此无法享受贬值的巨大利益。

（二）家电行业

统计局数据显示，2015年11月，我国主要家电产品产量同比呈涨跌互现态势。家用洗衣机、家用电冰箱、房间空气调节器产量同比降幅分别为6.9%、2.5%以及6.0%；彩色电视机、家用冷柜产量同比增幅为13.7%以及1.0%，其中彩色电视机以连续6月同比增幅超过5%。

表6：主要家电产品产量情况（数据来源：钢联数据）

2015年，冰洗空彩四大家电市场持续低迷。据中怡康测算，2015年1-10月空调行业零售量达到3789万台，同比下降2.3%;零售额为1244亿元，同比下降6.0%。预计2015年空调行业整体零售量和零售额将分别达到4143万台、1371亿元，分别同比下降1.7%和5.0%。国内冰箱市场零售量为2613万台，同比下降6.6%零售额为696亿元，同比下降3.0%。

市场低迷，库存高企，价格战成为了企业争夺有限市场的利器。价格战是中国家电业最原始的竞争武器，2015年伊始，行业里传闻的巨量库存给空调市场蒙上阴影，企业面临去库存压力，自龙头企业开始全行业大打价格战，以期用“以价换量”的方式刺激整体市场需求的增长，但是今年的价格战结果却让一众参与者们大跌眼镜。

六、1月冷轧板卷市场高位盘整

12月，在钢厂联合保价、减少生产投放、雾霾影响运输、期货拉涨助推的作用之下，国内冷轧板卷市场出现了超跌反弹，并且随着钢厂减少产量、减少投量的放继续进行，阶段性的缺货现象将时有发生，而国内市场冷轧板卷价格也将有望一改单边下行态势，出现阶段性震荡。就长期来看，冷轧板卷价格继续冲高的幅度有限，1月市场可能于阶段性高位盘整，主要原因基于以下三点：其一、钢坯价格仍在底部徘徊，受成交不畅影响，可能对冷轧板卷价格继续冲高的支撑有限；其二、此次成交火爆受期货走势导向严重，而期货作为金融衍生品，随时可能冲高回落，终端采购或因此陷入观望；其三、由于价格短期内暴涨，国内大部分市场均有封库、囤货现象，其报价实则是虚高不出的价格，存在一定水分。综上所述，笔者认为1月冷轧板卷市场或高位盘整。

（Mysteel.com钢材部俞君021-26093754编辑，未经许可，请勿转载）