瑞达期货：沪铜探底回升 多头仍占据优势

外盘走势：亚市伦铜振荡反弹，显示其下跌意愿较弱，其中沪铜收市时3个月伦铜上涨0.66%至4711美元/吨，目前伦铜初步企稳于矩形振荡整理平台之上，但一周来伦铜主要以减仓运行为主，持仓量处于年内较低水平，凸显多空交投谨慎。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水40元/吨，平水铜成交价格35950元/吨-36120元/吨，持货已然报价出现分歧，整体市场游动性减弱，下游逢低买量有所增加，持货商亦无意大幅扩大贴水报价，多报贴水100元/吨-贴水40元/吨，低位成交尚可；近午间盘面拉升，持货商贴水报价稍有扩大，市场仍显受制，难有成交。

内盘走势：今日沪铜1602合约探底回升，尾盘收涨至36380元/吨，较日内低点35920元/吨回升1.28%，同时较昨日收盘价微涨0.08%，该收盘价创下年内11月12日来的新高，从而使得沪铜有效企稳于近四周来的振荡整理平台之上。期限结构方面，铜市维持近高远低排列，其中沪铜1601合约和1602合约负价差略扩至100元/吨，显示远期合约反弹意愿重新下滑。

市场因素分析：美国11月NAR季调后成屋销售月率下滑10.5%至476万户，创2010年7月以来最大单月降幅，远差于预期的下滑0.4%，显示美国房地产复苏存在不确定性，亚市美元指数仍交投于98.3附近。行业资讯方面，根据智利铜委会Cochilco统计，该国19座大型铜矿山（产量占全国铜产量的91%）今年Q2平均现金成本为US$162.5/lb（即3583美元/吨），同比降幅仅1.8%，服务成本和信贷紧缩部分盖过燃料价格和员工薪酬的下降。

行情研判：今日沪铜1602合约振荡企稳至36380元/吨，短期技术偏多。同时在中国房市逐步改善及美元指数承压回落的推动下，有望延续反弹。建议沪铜1602合约仍背靠35800元之上谨慎持多，第一目标关注37000元/吨。