华泰期货：动力煤周报20151207

上周动力煤期货价格冲高回落，主力1605合约周五收盘报287.6元/吨，当周累计下跌2.24%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有升，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤上涨2元/吨至354元/吨；广州港5500大卡神混1号含税库提价报430元/吨，持稳。

消息面上，国家发改委副主任连维良近日在参加2016年度全国煤炭交易会时表示，煤炭行业要加快结构调整转型步伐，向整合兼并重组方向调整。目前我国30万吨/年以下的小煤矿还有7000多处，产能5.7亿吨/年；9万吨/年以下的有5000多处，产能3.1亿吨/年，这些煤矿一方面生产力水平较低，安全保障程度不高，资源不能充分利用，另一方面，市场主体过多也加剧了市场无序竞争，因此，客观上需要加快推进小煤矿关闭淘汰和兼并重组，总结和推广一些地区行业有效的经验，鼓励大型煤炭企业对中小型煤矿进行兼并重组，壮大一批大型煤炭企业集团，进一步提高办矿标准，推动产业结构迈向中高端。

港口库存情况，秦港煤炭运输形势有所好转，其中日均装船发运量回升至59.54万吨，日均铁路调进量55.54吨，港存回落12万至586万吨。曹妃甸港煤炭库存降57万至235万吨。京唐港国投港区库存降43万至175万吨。

煤耗方面，上周沿海六大电力集团合计耗煤量震荡回升至60.8万吨，而合计电煤库存回落至不足1200万吨，存煤可用天数降至19.66天。

受大风大雾天气影响，上周煤炭沿海运费持续上涨，中国沿海煤炭运价指数报561.96，较前一周上涨12%。

综上，随着天气的好转，封航积压船舶释放，北方港口煤炭库存大幅被消化，同时，由于煤炭调入的减少，目前港口部分煤种供应偏紧，对煤炭现货价格形成支撑。但中长期来看，煤炭产能过剩且终端需求疲软依旧，供过于求基本面尚无实质性改善。因此，年底前动煤期价料仍以探底思路为主，反弹空间有限。