12月冷轧板卷市场底部震荡

概述：11月，国内市场冷轧板卷价格弱势难改。截止11月27日，指数方面，国内冷板指数为54.89，月环比下跌5.67%，较去年同期下降39.50%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为2407元/吨，月累计下跌132元/吨，11月市场价格加速探底，其中南昌、成都、西安市场价格降幅位居前三，降幅分别为280元/吨，240元/吨以及230元/吨。库存方面，截至11月27日，全国冷轧板卷库存为133.03万吨，较上月小幅减少2.56万吨。

一、国际冷轧板卷市场颓势难改

（一）美国市场

本月北美冷轧板卷市场保持疲软。本月美国冷轧板卷价格继续下滑，中西部钢厂冷卷出厂价为490-510美元/短吨，较上月下滑30美元/短吨。虽然感恩节临近，但买家仍然没有开始重建库存，他们普遍认为感恩节前用户会有一波集中采购，但也难以扭转市场颓势，因此继续保持观望，仅按需采购，一旦市场出现反转继续，预计买家将加大采购。一家服务中心表示，虽然市场已经超跌，但还不能确定现在市场就是底部，不过进口量一直下降，服务中心库存也趋于平衡，这有助于市场企稳反弹。综合来看，预计美国市场12月冷轧板卷价格将于底部盘整。

（二）欧洲市场

本月欧洲冷轧板卷市场表现弱势。由于终端用户需求疲软以及中间商库存较高，本月欧洲冷轧板卷市场价格继续下探，现北欧钢厂冷轧板卷出厂价格为425欧元/吨。另外，由于欧元兑美元走弱，进口资源对欧洲钢厂带来的压力有所下降，但进口资源的竞争优势依然明显。市场人士表示，目前用户仅仅按需采购，贸易商也仅补充短缺规格，短期内欧洲冷轧板卷价格将继续下行。

（三）亚洲市场

本月亚洲冷轧板卷市场保持平稳。由于亏损严重，中国钢厂已拒绝进一步降价，现中国大多钢厂普通商品冷轧板卷报价320美元/吨（FOB）左右，按此计算亏损约60-75美元/吨。由于需求保持低迷，加之天气转冷等因素，一些钢厂已计划停产检修，买主也选择观望，预计12月亚洲冷轧板卷市场将保持弱势。

二、冷轧板卷产量继续下降

表1：10月份我国冷轧板卷产量情况（单位：万吨）

2015年10月，全国冷轧板卷产量663.4万吨，环比下降1.4%，同比下降2.8%。其中冷轧薄板产量295.4万吨，环比下降5.0%，同比下滑8.9%；冷轧薄宽钢带产量368.0万吨，环比增长1.7%，同比上升2.6%。今年1-10月，冷轧板卷累计产量6858.4万吨，累计同比增长6.3%。10月，我国冷轧板卷产量继续下降，笔者认为一方面由于冷轧板卷市场价格长期单边下行，钢厂亏损严重，迫使钢厂检修减产力度有所加大，另一方面则是国际对华冷轧板卷反侵销力度加大造成钢厂出口订单缩减所致。

图1：08年以来我国冷轧板卷产量走势图（数据来源：钢联数据）

三、冷轧板卷出口大幅下降

据海关最新数据统计显示，10月份我国冷轧板卷出口大幅下降。（如图2所示）

图2：08年以来我国冷轧板卷进出口走势图（数据来源：钢联数据）

具体来看，10月份我国冷轧板卷出口量共计32.7万吨，环比大幅下降29.4%，同比大幅下滑34.2%；共进口冷轧板卷16.3万吨，环比大幅下降17.6%，同比大幅下滑22.6%（如表1所示）。

表2：10月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）

（一）、冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细

从表3所列数据来看，10月份我国冷轧板卷进口情况环比同比均大幅下降。由进口规格上看，基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的66%。其中，除厚度0.5-1mm高强度冷轧普薄卷与厚度0.3-0.5mm冷轧普薄卷环比小幅增长外，其余产品进口量环比、同比均出现大幅下降。

表3：10月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）

（二）、冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细

从表4所列数据来看，10月份我国冷轧板卷出口情况呈涨跌互现态势。由出口规格上来看，厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的67%左右。其中，厚度0-0.5mm冷轧普薄板出口量增幅最大，环比增幅138%，同比增幅57%；厚度3mm以上高强度冷轧普中板卷环比降幅最大为100%。

表4：10月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）

四、库存持续下降

据Mysteel数据统计，目前国内社会冷轧板卷库存为133.03万吨，较上月下降2.56万吨，较去年同期下降12.39万吨。

图3：全国冷轧板卷库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联数据）

据Mysteel调查显示，从全国主要城市冷轧板卷库存量看，目前库存较多的城市分别是乐从、上海、天津、重庆、武汉，库存量分别为51.85万吨、48.28万吨、6.1万吨、4.84万吨以及4.16万吨。

五、下游需求略有起色

（一）汽车行业

10月，我国汽车销售222.16万辆，环比增长9.7%，同比上升11.8%；生产218.87万辆，环比大幅增长15.5%，同比增长7.1%。今年1-10月，我国汽车累计销售1927.81万辆，同比累计增长1.5%；累计生产1928.03万辆，较去年同期基本持平。

表5：10月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联数据）

11月在汽车购置税减半的红利政策下，汽车销售继续保持高增长态势，11月汽车销售222.16万辆，同比增长11.8%，而这也预示着车市U型反转的回升态势基本形成。由于目前经济下行压力尚未有效支撑车市回暖，单位用户购买需求明显偏弱，私家消费受政策刺激而支撑车市增长，私车消费增长为经济总体稳增长做贡献。

就12月来看，北方雨雪天气将促进购车，但今年可能又是暖冬，冬季出行的用车需求逐步释放可能稍慢。相比较前几年的11月，都是限购传闻炒作和辟谣的动荡期，区域市场因恐慌而抢购形成高基数，因此今年的政策利好力度弱于前期的区域影响。但今年的刺激政策是全国的利好，因此11月的车市应该还能有适度的增长。

（二）家电行业

统计局数据显示，2015年10月，我国主要家电产品产量同比呈涨跌互现态势。家用洗衣机、家用电冰箱、房间空气调节器产量同比降幅分别为4.7%、8.6%以及8.5%；彩色电视机、家用冷柜产量同比增幅为12.5%以及9.5%，其中彩色电视机以连续5月同比增幅超过5%。

表6：主要家电产品产量情况（数据来源：钢联数据）

家电补贴再度重启，11月26日从北京发布微博：北京市明日起将再次启动对节能商品的消费补贴，一级能效产品补13%；二级能效产品补8%，坐便器补贴标准为20%，空气净化器和自行车补贴标准为10%，最多不超过800元。按照新规规定，从2015年11月27日至2018年11月30日期间，购买符合国家质量标准的电视机、电冰箱、洗衣机、空调、热水器、吸油烟机、空气净化器、坐便器和自行车等九类产品可享受补贴。虽然本次家电补贴仅局限于北京市，但笔者认为这或许是一个信号——即国家为缓解家电行业高库存，带动家电销量的红利。

六、12月冷轧板卷市场底部震荡

1.宏观方面

美联储年底加息预期高涨推升美元，或进一步冲击全球经济，令大宗商品价格继续承压。大宗商品CRB现货指数持续下滑，近两周维持在六年低位。而在期货市场，也出现连续大幅下跌，短期内难有起色。

2.资金方面

时值年末，供需双方资金压力进一步加大，为缓解资金压力，钢材新一轮降价或将开启。另外IPO重启对钢市的资金形成一定冲击，原本在钢市内的流动资金或转向股市。再者，美联储加息，可能会对年末资金面造成较大扰动。

3.区域方面

11月，国内冷轧板卷价格加速下跌，期间由于价格短期降幅过大，钢厂亏损严重，华东地区曾掀起了一场联合保价运动，但收效甚微。在限价之后，市场成交呈现疲态，致使贸易商只能通过小幅松动价格的手段来提振销售。目前华北市场价格已跌至2100元/吨以下，与华东、华南地区价差分别达到了100元/吨以及300元/吨，加之北方已进入寒冬，北材南下在所难免，因而或诱发华东价格进一步下行，华南价格面临补跌风险。

4.供给方面

据Mysteel调研数据显示，本月国内冷轧板卷钢厂的开工率为93.62%，达产率为77.08%，较上月继续小幅下滑。但11月下旬，北方进入雨雪天气，导致资源运输出现滞缓，钢厂库存出现了大幅增加。但笔者认为，一旦天气转好，这些积压库存很可能集中向市场释放，进而影响冷轧板卷价格维稳。

5.出口方面

今年我国出口量继续保持高增长态势，从一定程度上缓解了国内钢铁市场的压力。但随着我国出口量的居高不下，近两月来国际贸易摩擦频发，从一定程度上抑制了我国的冷轧板卷出口。进入12月，西方的圣诞节、新年即将来临，国外需求将有很大程度的缩减，因此12月我国冷轧板卷出口或有大幅下降，而这部分国外缩减的量很有可能对国内释放，造成国内冷轧板卷价格的下探。

综上所述，笔者认为12月冷轧板卷市场或底部震荡。

（Mysteel.com钢材部俞君021-26093754编辑，未经许可，请勿转载）