华泰期货：天然橡胶期货日报20151127

26日，沪胶主力收盘10105（+260）元/吨，上海市场国营全乳胶9800元/吨（+650），主力合约期现价差305元/吨（-390）；前二十主力多头持仓45313（-1679），空头持仓54433（-315），净空持仓9120（+1364）；截至上周末：交易所仓单162900（+1420），交易所总库存230759（+2147）。

现货报价：青岛保税区：泰国3号烟片报价1200美元/吨（+10），STR20#1160美元/吨（+20），SMR20#1155（+15），SIR20#1150（+5）；复合胶：山东人民币胶9000元/吨（0）

进口成本：日胶盘面进口折算成本12296（+416）元/吨，新加坡胶盘面进口折算成本11524（+78）元/吨，泰国胶现货进口折算成本11671（+141）元/吨

合成胶：丁苯8800元/吨（0），顺丁8700元/吨（0），上海天胶现货-顺丁1100元/吨（+650），天胶现货-丁苯1000元/吨（+650）

原料：生胶片37.78（+0.71），折合烟片价格1292美元/吨（+19），杯胶36（0），胶水37(+0.5)，烟片40.15（+0.50）。

截至11月15日，青岛保税区总库存21.35（+0.90）

截止11月20日，国内全钢胎开工率为62.88%（-2.20%），国内半钢胎开工率为67.54%(+0.82）

观点：昨天现货市场受期货盘面情绪的影响，全面回暖，国内现货市场及港口美金胶均有所上扬，泰国原料也开始止跌企稳，但泰国目前尚处高产期，原料价格难有表现。昨天沪胶表现强劲，远月盘中触涨停板后回落，从持仓来看，主力空头继续增加。我们认为此次沪胶的反弹，不能意味着反转，整体而言，天胶偏宽松的基本面并没有改观，建议暂时观望。后期等待入场机会。