华泰期货：天然橡胶期货日报20151120

19日，沪胶主力收盘10300（-180）元/吨，上海市场国营全乳胶9650元/吨（-50），主力合约期现价差650元/吨（-130）；前二十主力多头持仓47102（-2278），空头持仓60635（-965），净空持仓13533（+1313）；截至上周末：交易所仓单161480（+3910），交易所总库存228612（+1769）。

现货报价：青岛保税区：泰国3号烟片报价1225美元/吨（-15），STR20#1175美元/吨（-20），SMR20#1170（-25），SIR20#1170（-30）；复合胶：山东人民币胶9250元/吨（-200）

进口成本：日胶盘面进口折算成本11804（+44）元/吨，新加坡胶盘面进口折算成本11359（+59）元/吨，泰国胶现货进口折算成本11312（-15）元/吨

合成胶：丁苯8800元/吨（0），顺丁8700元/吨（0），上海天胶现货-顺丁1000元/吨（0），天胶现货-丁苯900元/吨（0）

原料：生胶片37.44（-0.34），折合烟片价格1276美元/吨（-5），杯胶36.5（-0.5），胶水37(-1),烟片39.81（+0.03）。

截至11月15日，青岛保税区总库存21.35（+0.90）

截止11月13日，国内全钢胎开工率为65.08%（+0.10%），国内半钢胎开工率为66.72%(+2.05%）

观点：昨天国内现货市场价格整体维持稳定，个别继续下滑，港口美金胶价格继续回落，泰国原料价格依然在持续走弱；整体现货市场依然表现疲弱。云南地区将进入停割，而海南因为暖冬的原因，停割期或会推迟，但胶农的割胶积极性已经下降。后市看国内现货价格是否可以因此企稳。整体而言，天胶偏宽松的基本面没有改观，库存还在持续增加，下游开工率依然不理想，建议维持空头思路。目前价位已经消化了不少利空，建议谨慎者可以考虑止盈离场。