宏源期货：煤焦钢早报20151118

宏源期货早评：去产能加速，炉料继续承压

宏观指引

1-10月，全国全社会用电量累计45835亿千瓦时，同比增长0.7%。分产业看，第一产业用电量879亿千瓦时，同比增长3.0%；第二产业用电量32858亿千瓦时，下降1.1%；第三产业用电量5959亿千瓦时，增长7.1%；城乡居民生活用电量6140亿千瓦时，增长4.6%。发改委批复新建合肥至安庆铁路可行性研究报告，项目总投资334亿元。安徽省承担资本金的80%，其余资本金由中国铁路总公司使用铁路发展基金等解决。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1860元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为1550元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报386元/吨，唐山国产矿报535元/吨，普式报价46.80美元/吨。唐山二级冶金焦报730元/吨，天津港准一级冶金焦报805元/吨。京唐港山西产主焦煤报720元/吨，澳产主焦煤报660元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1605收于1748元/吨，涨幅-0.23%，总成交量为579862手。铁矿石夜盘1601收于338.5元/吨，涨幅-1.46%，总成交量为755244手。焦炭夜盘1601收于703.5元/吨，涨幅-0.07%，总成交量为17352手。焦煤夜盘1601收于567.5元/吨，涨幅0.09%，总成交量为29424手。

技术分析

螺纹主力1605经过六连阴后成交重心降至布林下轨处，RSI仍未抵达超卖区，下方支撑微弱，MACD快线回撤测试慢线支撑，偏空思路。

铁矿石主力1601低开后窄幅震荡，MACD快线遭受慢线压制继续走低，柱状线再度走弱，寻底之路未完。

焦煤主力1601受到60日均强力阻挡，突破失败后转弱，MACD指标线抵达中轴下方，配合均线系统压制，上行空间没有打开，震荡区间内部。

小结

隔夜黑色板块品种维持弱势，螺纹钢1605合约增仓下行，铁矿石仍未完成换月，近月合约抛压仍然较重。随着价格走低，两品种成交逐渐萎缩，铁矿石总成交降至60万手以下。双焦交投较为清淡，焦炭虽有成本端支撑，但难敌下游拖累，焦炭焦煤价差不断走弱，炼焦利润继续下降，后期焦化开工率将进一步走弱，也使得焦炭加速去产能。国内中小型钢厂关停事件不断涌出，钢铁行业去产能过程也开始提速，对于炉料价格形成利空，市场对铁矿石的远期价格预期继续调低，目前铁矿远月1605合约折算美元计价已经降至37美元/吨，靠近FMG到岸成本，我们判断距离铁矿石的真实底部已经不远。技术上，钢矿前期的背离反弹信号失败，下行通道保持完好，顺势而为，偏空思路。长线投资者可利用商品价格低位，进入低位建仓阶段。