宏源期货：豆类油脂早评-151112

11月12日豆类油脂期货早评：马棕油库存创历史新高

Ø资讯要点：

1.昨日豆油现货价格有所下跌，带动豆油盘面价格有所走弱。

2.美国农业部上调美豆单产至48.3，上调1.1蒲/英亩，今年总产量预计较10月提高4000万蒲式耳。

3.巴西降雨持续，改善土壤墒情的同时却也阻碍了西南部大豆产区播种进度。截至目前，巴西大豆播种进程已达30%，一定程度上弥补了之前因干旱落后的进度，同时由于土壤墒情良好，利于新播种谷物出苗生长。目前来看，天气逐渐利好巴西大豆，继续对美豆价格形成打压。

4.巴西港口出现拥堵，由于现在正值玉米出口高峰，港口压力较大，据路透社文章指出，占到巴西全国出口总量的帕拉纳瓜港口中上个月货轮在港口外的等待期最长已达43天，而其他排名前十的谷物出口港口中，10月货轮等待时间也是同期时间两倍左右。

5.马来西亚棕榈油库存十月底比上月增加7.3%，达到283万吨，高于市场预期，创下历史最高水平。

Ø技术视点：

1.昨日美大豆收于859.6，上涨0.49%；美豆粕收于293.6，上涨0.48%；美豆油至27.18，下跌0.33%。马棕油收于2241，下跌2.18%。

2.国内豆粕收于2471，上涨0.28%，夜盘收于2478；豆油收于5438，下跌1.38%，夜盘收于5440；棕榈油收于4168，下跌1.65%，夜盘收于4176。

3.豆粕合约贴水保持稳定，其中m1601，m1605与m1609合约分别贴水227.45，266.45和271.45点。棕榈油合约基差略微走弱，其中p1601，p1605，p1609合约分别升水-215.67，-11.67与94.33点。豆油合约贴水幅度加深，y1601,y1605,y1609合约贴水262.63，368.63与418.63点。

4.豆粕主力合约空头力量继续增加，从RSI指标可以看出豆粕有超卖迹象加强；豆油合约尾盘空头减仓，从MACD看多头力量显现；棕榈油合约空头力量基本维持，RSI指标向20的超卖位置靠近。

Ø小结：

美国农业部此时上调的单产并不会对盘面造成过分打压，在报告发布之前市场已经预期单产上调，风险因素已然有了部分释放。

巴西港口的拥堵可能导致国内大豆采购商不得不转向美国采购，这样即使在诸多利空因素的影响下，短期内巴西港口的拥堵对美豆价格可能形成一定支撑。

马棕油高库存对国内棕榈油形成打压，在昨日行情中已经显示，今日棕榈油是否继续下跌，需保持观望态度。

豆粕合约观望。

豆油合约观望。

棕榈合约观望。