11月国内铁合金弱势难改

概述：11月国内铁合金弱势难改。9月份国内铁合金出口量为9.31万吨，较8月份增0.11万吨，9月份出口总金额为21059万美元。9月份国内铁合金进口量为34.7万吨，较8月份减1万吨，9月份进口总金额为62744万美元。10月长假后，国内合金弱势格局未改，随着钢材价格的回落，钢厂减产保价，对于合金需求略有走低，且压价频繁，大部分合金企业均进入亏损区间，减产及关停蔓延，市场整体开工率下滑。

一、11月份铁合金市场弱势难改

热点导读：钢铁业到底为何持续巨亏？

价格下跌、利润下滑，企业日子越来越难过。朱继民表示，钢铁业目前面临四大困难问题。

首先，钢材需求持续下降，供大于求矛盾突出。前三季度，国内生产总值同比增长6.9%，其中一季度增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，仍然呈现下降趋势。全国固定资产投资同比名义增长10.3%，增速比上半年回落1.1个百分点。全国房地产开发投资同比名义增长2.6%，增速比上半年回落2个百分点，房屋新开工面积同比下降12.6%，房地产开发企业土地购置面积同比下降33.8%。全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.2%，增速比上半年回落0.1个百分点。主要宏观经济指标仍然呈现回落态势，并且经济增长动力转向第三产业。今年前三季度第二产业对GDP的贡献率下降到36.7%，第三产业对GDP的贡献率增长到58.9%，其中金融业对GDP的贡献率为18.3%，金融产业在国家经济中的作用日趋强势，而工业增长乏力，拖累GDP增速。用钢量较大的第二产业增速放缓必然导致钢材需求下降，市场供大于求仍然是钢铁行业面临的首要问题。

其次，钢铁产能严重过剩，化解产能过剩矛盾任重道远。按照钢铁行业规范条件申报企业数据估算，2013年末全国粗钢产能约11.5亿吨；按照钢铁行业固定资产投资数据推算，2013年末全国粗钢产能约11.2亿吨；按照国家清理整顿建成违规项目数据，2013年末全国已建成粗钢产能11.9亿吨。综合来看，保守估计2013年末全国粗钢产能也在11~12亿吨左右，而当年粗钢产量7.79亿吨，产能利用率低于70%，明显低于国际通常水平，产能过剩是钢铁行业面临的最主要问题。但是就目前情况来看，由于各种原因化解产能过剩矛盾工作困难重重，进展缓慢。从2010年至今国家有关部门先后出台了20个淘汰落后产能、引导产能退出的政策措施，也淘汰了一部分落后产能，但是对于整体产能而言并没有减少，这是个待解的重要障碍。

再次，矿石涨价和钢材降价极大地影响了钢铁行业转型升级和创新发展。目前的状况是钢铁行业在产业链上属于弱势行业，既没有矿价定价权，又进行着钢材市场的价格搏杀；既承受着矿价快涨慢跌的成本压力，又承受着钢价连跌不涨的下滑压力，钢铁行业经过对标挖潜和管理提升取得的降本成效完全不能弥补钢材价格下跌带来的损失，全行业陷入亏损境地，失血的企业不断增多。一些企业没有利润和造血功能，只能延缓生存时间，也极大地影响着结构性优化和持续性的技术创新。

最后，企业融资难、融资贵问题仍较突出。受银行严控钢铁企业的贷款规模影响，许多钢铁企业面临着不予增量、续贷困难、涨息和抽贷等问题，钢铁企业从传统银行融资渠道获取资金正在减少，而从非银渠道借款额大幅增长，反映了企业融资难的状况。虽然央行已经多次下调贷款利率，但是由于各种原因企业的实际贷款成本并没有下降。9月末，重点统计钢铁企业银行借款同比下降2.02%，而财务费用同比增长2.69%，企业融资贵的问题仍然突出。

合金市场简要回顾：国庆节后，国内硅铁市场并没有迎来预期的小幅上涨，反而价格愈发走低。伴随着内蒙、宁夏新增产能，库存压力，硅铁价格一路走低。截止月底主产区宁夏75A4500元/吨，月跌50元/吨，75B4100元/吨，跌100元/吨；10月国内硅锰合金市场延续弱势，河北钢铁集团采价再次下调200元/吨，4900元/吨采价继续刷新采购低价，南方开工率长期处于底部，北方个别不具备优势厂家也同样有所减产之举，北方开工率同样回落至50%左右，港口锰矿现货价随着外盘价格缓步下跌，厂家采购不积极，整体硅锰市场仍处于下跌通道中，需求无起色10月份进口锰矿市场大幅下跌。外盘方面矿山竞相下调报价，港口现货受此影响大幅下跌。

特种合金市场：10月份国际钒市依旧维持低位下行走势，由于当前欧洲经济环境恢复较差、市场需求普遍表现不足，厂商对后期市场缺乏信心。同时中国市场钒价持续探底走低，对国际钒市同样带来一定冲击，市场依旧缺乏有力需求及利好消息的提振。欧洲钒铁市场竞争较为激烈，在市场一片惨淡的情况下，厂商降价销售较为明显，因此使得价格下跌不止。欧洲五氧化二钒市场同样弱势态势难改，市场成交表现冷清，价格同样保持下探走势。而美国钒铁市场继续低位调整，由于价格一直下挫，厂商出货积极性不高，市场成交整体也相对较为冷清。截止本月底据国际市场报价显示，欧洲钒铁（V70-80）报价从本月初14.4-14.7美元/千克钒到月底下滑至12.9-13.5美元/千克钒，较月初市场均价下跌了1.35美元/千克钒；98%五氧化二钒报价从月初2.8-3.1美元/磅钒到月底下滑至2.5-3.0美元/磅钒，较月初市场均价下跌了0.2美元/磅钒；而美国钒铁（V70-80）报价由月初7.8-8.2美元/磅钒至月底下滑至7.0-7.5美元/磅钒，较月初市场均价下跌了0.75美元/磅钒。

二、9月份国内铁合金产量增

9月份国内铁合金产量总计为331.1万吨，较去年同期增5.4万吨，9月份铁合金日均产量为11.04万吨。

图1：国内铁合金总产量走势图（来源：钢联数据（MysteelData））

三、9月份国内铁合金出口增进口减

2015年9月份国内铁合金出口增进口减。9月份铁合金出口量为9.31万吨，增0.11万吨，较之去年同期（13.63万吨）减，9月出口总金额为21059万美元。9月份我国进口铁合金（不含合金矿）约34.7万吨，减1万吨，较去年同期（18.5万吨）增加，8月进口总金额为62744万美元。

出口市场具体表现：9月份国内铬铁出口量为885.997吨，环比增加了10.887%。其中，含碳量>4%铬铁出口量为72.002吨（占8.12%），环比增加了199.871%，平均单价为1575.91美元/吨，主要出口至马来西亚25.002吨，日本27吨，朝鲜20吨。据海关数据显示，2015年9月国内五氧化二钒进口量依旧为0吨；五氧化二钒出口量大幅增加为438吨，环比增加68.5%，同比增加24.7%。9月国内进口钒铁量依旧为0吨；而钒铁出口量为575.9吨，环比微量增加1.4%，同比增加14.2%。9月国内钒氮合金进口量为0.479吨，环比大幅减少98.867%，同比减少98.7%；而钒氮合金出口量为11.089吨，环比大幅减少84.3%，同比减少84.1%。

进口市场具体表现：9月全国总进口铬铁262,582.868吨，环比增加了24.56%。其中，9月份含碳量>4%铬铁进口量为261,645.268吨，主要来自于以下国家：南非190,774.778吨、印度10,891.566吨、哈萨克斯坦37,784.678吨、津巴布韦11,520吨、阿曼3,438.37吨，俄罗斯联邦591.431吨，莫桑比克6,300.298，平均单价分别为,919.047美元/吨。9月铬矿进口量为111.60万吨，环比增加了27.64%。其中，9月铬矿主要来自于以下地区：南非86.49万吨、土耳其10.84万吨、伊朗3.40万吨、阿尔巴尼亚5.46万吨、阿曼2.17万吨、马达加斯加0.32万吨以及巴基斯坦2.62万吨等。最新海关数据显示2015年9月份我国共进口锰矿1358146.3万吨，环比减少7.18%，9月份锰矿进口金额为15614.4万美元，环比上月减少2.58%。分国别来看，9月份南非锰矿进口量减少5.93万吨达到62.9万吨；澳洲锰矿进口量增加16.18万吨，达到37.78万吨；其余加蓬、巴西、马来西亚、加纳等国的锰矿进口量环比也有增减；进口量分别为11.78万吨、14.85万吨、2.94万、8.94万吨。据海关后台显示，9月份全国总进口镍铁67720吨，环比增加26.85%，同比增加141%。1-9月份镍铁总进口数量约50万吨。9月镍铁出口为0，1-9月份镍铁总出口数量约1.2万吨。9月国内铌铁进口量为1250吨，环比减少0.54%，其中9月从巴西进口铌铁1170吨，从加拿大进口铌铁80吨，进口均价23746.40美元/吨。

图2：国内铁合金产品进出口量走势图（来源：钢联数据（MysteelData））

四、十月份国内铁合金市场走势回顾

硅铁市场：国庆节后，国内硅铁市场并没有迎来预期的小幅上涨，反而价格愈发走低。伴随着内蒙、宁夏新增产能，库存压力，硅铁价格一路走低。截止月底主产区宁夏75A4500元/吨，月跌50元/吨，75B4100元/吨，跌100元/吨；甘肃75A4550元/吨，跌50元/吨，75B4200元/吨，跌50元/吨；青海75A4400元/吨，跌200元/吨，75B4100元/吨，跌400元/吨；内蒙75A4500元/吨，跌100元/吨，75B4100元/吨，跌300元/吨，非主产区报价暂时不变。1-9月，全国硅铁产量341万吨，同比减少12.34%；青海地区累计71.5万吨，同比减少15.9%；内蒙地区累计76万吨，同比增加8.06%，宁夏地区72.5万吨，同比减少14.35%；甘肃地区30.13万吨，同比减少24.66%。预计2015年全国硅铁产量将会在460万吨左右，较2014年的520万吨减少8.8%。出口方面：1-9月份累计出口20.42万吨，同比减少36.62%；天津海关出口15.48万吨，同比减少43.33%。海关出口的数量大幅锐减，说明硅铁的走私正在逐步恢复，呼吁海关部门加强监管，并且适当调整硅铁高额的出口关税。期货方面：月底，硅铁期货突然表现活跃，成交量持仓量均翻番激增，在硅铁成本倒挂的环境下，给硅铁企业提供了一个套期保值，减亏止损的机会。业内人士称：铁合金期货在业内的关注度逐渐增加，每日成交量日趋上升，现货企业可多关注参与铁合金期货。铁合金企业可以从简单入手，先通过期货市场卖货，到2016年1月份交割时即可全额回收现金，资金稳定可靠，减少流动资金压力。钢厂、贸易商可以通过期货市场接货，质量好，价格低，绝佳时机。

图3：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））

硅锰市场：10月国内硅锰合金市场延续弱势，河北钢铁集团采价再次下调200元/吨，4900元/吨采价继续刷新采购低价，南方开工率长期处于底部，北方个别不具备优势厂家也同样有所减产之举，北方开工率同样回落至50%左右，港口锰矿现货价随着外盘价格缓步下跌，厂家采购不积极，整体硅锰市场仍处于下跌通道中，需求无起色。国内硅锰北方出厂价格集中在4400－4650元/吨，南方出厂价在4550－4700元/吨，东三省报价在4450（现款）-4650元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在4150-4250元/吨，65.17出口FOB报价（不含关税）在870-920美元/吨，60.14在800-850美元/吨，出口仍较差。10月国内硅锰合金价格再次出现下滑，由于河北钢铁集团10月采价继续下调200元/吨，市场厂家均进入亏损，不少产区政府为求企业开工，不得不给出差别电价，个别宁夏及内蒙产区享受几分钱电费的优惠，但部分中小企业仍难承受降价之压，10月国庆后就开始减产停产，北方产区整体开工率下滑至于50%左右，部分大厂仍开工正常，且个别优势明显地区，新开工也略有抬头，此举加剧了市场供大于求的格局，是的钢厂压价有恃无恐，而锰矿外盘由于销售受制，连续降价，10月锰矿外盘报价下滑，BHP澳矿降0.1美元/吨度、UMK南方矿降0.05美元/吨度，而随着外盘价格的下调，加之国内港口销售较差，现货价格也持续送到，但厂家并未享受到成本下降带来的利润增加，反而锰矿降价成了钢厂压价的理由，综合来看，硅锰合金仍处于弱势下降区间内运行。

锰矿市场：10月份进口锰矿市场大幅下跌。外盘方面矿山竞相下调报价，港口现货受此影响大幅下跌。Mn46澳块港口南北方现货贸易商报价22.5-23元/吨度左右，Mn48澳籽现货价格在21.5-22元/吨度左右，Mn38南非半碳酸块价格现货报价在20.5元/吨度左右。最新海关数据显示2015年9月份我国共进口锰矿1358146.3万吨，环比减少7.18%，9月份锰矿进口金额为15614.4万美元，环比上月减少2.58%。分国别来看，9月份南非锰矿进口量减少5.93万吨达到62.9万吨；澳洲锰矿进口量增加16.18万吨，达到37.78万吨；其余加蓬、巴西、马来西亚、加纳等国的锰矿进口量环比也有增减；进口量分别为11.78万吨、14.85万吨、2.94万、8.94万吨。9月份锰矿进口量小幅减少，南非矿小幅减少，澳矿进口量大幅增加；但全国锰矿进口量仍处于高位周期。就目前锰矿到港量来看，预计10月份锰矿进口量应该会出现小幅减少的趋势。截止2015年10月23日，据Mysteel统计，港口库存总量为287.6万吨，和上月相比减少1.8万吨，库存下降继续下降。10月份进口锰矿市场成交偏弱，10月份锰矿到港量较9月份小幅减少，目前市场信心不足，进口商的后期拿货量会受影响。10月份锰矿市场走低，各锰矿品种出现不同幅度的下跌。南非半碳酸南方价格在20-20.5元/吨度，主流澳块的价格保持在22.5-23元/吨度，市场价格仍在下跌渠道，未来仍有下跌空间。10月份锰矿期货到港量比9月来说应小幅减少，锰矿进口量预计仍在110-140万吨之间。港口现货库存量小幅变化，供需矛盾仍将是锰矿市场的主要矛盾。由于下游锰合金市场对锰矿的需求较弱且下有合金价格走跌，供需矛盾凸显，这给锰矿市场带来很大的压力。新一轮钢厂招标价格仍将继续大幅下调，锰矿面临的压力进一步增大。

图4：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））

铬系市场：10月国内铬系合金市场出现了一定的转机，在10月初期国内铬系市场依然处于有价无市的局面，因下游钢厂的不景气，对于原料的采购需求一落千丈，虽然铬矿资源以及铬铁资源的价格也随着市场的不景气出现了价格的下调，让国内的铬铁及铬矿的贸易利润得到了较好的体现，但是因为下游需求的减少，反而导致了铬铁、铬矿资源的库存出现了明显的增加，市场的利润提高带来的却是更大的需求量下降，一时间国内铬系上下游客户资金回笼放缓，支付问题接踵而来。当时甚至出现了大量的铬铁串换原料抵债的情况。而至10月中下旬，青山钢铁出台的采购消息为低迷的国内市场带来了不一样的格局。青山维持高铬采购价格稳定的同时，将国内铬铁采购数量从3万吨增加至10万吨，市场哗然。无论目的何在，至少在短期内，这一举动会使得低迷的铬系市场恢复稳定，需求量恢复可能会让后期的市场出现一定的好转。截止10月末国内现货高碳铬铁资源报价在5950-6150元/基吨不等，采购价格暂时维稳，目前仅青山出台高铬采购价格。哈铁市场报6950-7000元/基吨，与钢厂采购价格差价较大。南非粉矿40-42%报价27.8-29元/吨度，土耳其块矿40-42%报价37-39元/吨度，铬铁比含量较高的，价格也稍有上涨。期货方面，高碳铬铁报价将会被压制70-71美分/磅铬，土耳其40-42%块矿报价185-190美元/吨（集），土耳其46-48%粉矿报价218-225美元/基吨（集），南非40-42%粉矿133-135美元/吨（散），南非36-38%块矿报价128-132美元/吨（散）。钢厂的采购需求在11月会有所恢复，青山的本月需求会缓解国内铬铁生产企业的库存压力，实际供需恢复还要看后期钢厂采购需求而定，目前宝钢、太钢、酒钢等大型不锈钢厂的采购价格还未出台，数量也为确定，若国内铬铁需求总量不变，那么市场操作还需谨慎应对。

图5：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））

钼系市场：10月8日45%左右含量钼精矿价格报780-800元/吨，月底30日45%左右含量钼精矿报710-730元/吨，月末较月初下跌近70元/吨；8日钼含量大于51%氧化钼报870-900元/吨，30日钼含量大于51%氧化钼报800-820元/吨，月末较月初下跌近70元/吨；8日60钼铁报56000-58000元/吨，周五60钼铁报53000-55000元/吨，月末较月初下跌近3000元/吨。本月国内市场方面，在国庆节黄金周过后钼铁用量并没有大幅提升，“金九银十”名不副实，所以节后一波需求对价格的提振并没有显著作用。月初受原料价格大幅下滑拖累，钼铁价格并没有稳住；月中又受到钢厂压价困扰，此前部分钼矿山的停产对市场供需平衡的改善未起到预期效果，导致价格方面又进一步下滑；月末虽然有国储局收储的消息传来，但几大供应商对此次的收储价格并不满意，有关业内人士指出，在钼系寒冬过后会有大量企业关停，到时候供需有所好转价格也会有望提升，所以对此轮招标总量较上一次有明显下降。本月的国际市场测试一轮深潜之后有所抬头，10月2日氧化钼报5.05美元/磅钼，最低时候氧化钼报价在4.30/美元/磅钼，在月底时最后一周又一来一波大反弹，30日的氧化钼报价又回升至4.80美元/磅钼；钼铁方面则是从月初的14.45美元/千克钼下滑至月末的12.55美元/千克钼。总体来看国际市场亦是受困于需求萎缩进而影响其价格的提振，月中的时候有相关国际分析机构人员指出，钼系市场在近一两年内都要受到市场需求减少的困扰，各企业首先要学会在市场寒流中保暖，保证自己能支撑过这个低潮。

钒系市场：10月份国内钒系市场继续单边下行探底走势，由于下游钢铁行业持续疲软难改，因此使整个钒系市场行情始终受到一定的制约，钒价持续下跌不止，市场依旧下探寻底。目前随着市场下行态势的持续，市场实际成交价格不断突破刷新历史新低，因此对各厂家造成较大压力，厂家既要面对生产亏损的困境，同时也面对下游钢厂采购需求的萎缩及打压。由于市场整体供需关系的矛盾及市场始终没啥利好因素提振，因此短期市场各商家悲观情绪依旧，商家出货亏损压力越来越大，面对市场的持续下行探底，部分商家只能停产观望为主。

10月份原料市场整体表现依旧较差，面对下游钒合金市场不断探底走低的价格，原料厂家被迫不断下调报价来降价销售，但效果依旧不佳。钒合金厂家整体采购意愿不大，且停产减产的较多。因此市场整体需求成交并不理想，且较低的成交价格使得厂家生产成本面临一定的亏损，原料厂家停产减产的也不断增加。

10月份钒合金市场继续下行突破新低，整月市场依旧不见止跌企稳迹象，且下游钢厂采购招标价格仍以下跌为主，钒合金市场整体表现较差，价格跌无止境，钒合金价格仍处在下探寻底之中。钒铁方面，月初开始市场基本就一直延续前期下探走势，面对钒铁价格持续的单边下跌，各钒铁厂家也只能苦苦支撑。而钒氮合金方面，本月钒氮合金市场价格继续破位下行，市场成交价格再次刷新新低。在面对下游钢厂采购压价下，钒氮合金招标价格下降幅度依旧较为明显，钒氮厂家承压再次加重，厂家生产亏损严重。

钨铁市场：金九不金、银十不银的钨系市场在近两年已成为市场常态，在没有丝毫意外中，10月钨系市场依旧在弱势盘整中度过。10月钨铁市场行情变化较小，但是市场成交价格上高低价位的差距依然较大，市场混乱现象依旧存在。截止10月底，国内80#钨铁主流报价在11.6-12.6万元/吨，较上月有小幅下跌。国内工模具钢市场表现低迷，钨铁需求不见增加，供过于求的市场下，钨铁行情弱势震荡。出口方面：9月国内钨铁出口总量202.428吨、数量环比增加55.71%，出口总金额4134282美元、出口均价环比下降3.16%；1-9月国内钨铁出口总量累计为1254.428吨，价格累计跌幅为40%。从出口数据可以看出，钨铁出口数量有明显增加，但是出口价格依然呈现下跌态势。业内人士表示，钨铁出口增加受益于关税的取消，但是目前国际市场钨铁价格正处于地位，所以出口价格难以提高。原材料方面，10月国内钨精矿市场继续走低，市场行情不断向低位突破，截止本月底65%黑钨精矿市场报价在5.8-6.0万元/吨，较月初时跌5000元/吨。一方面，下游终端市场疲软，深加工企业对于原材料钨精矿的需求清淡；另一方面，钨矿产量依然保持高位，加上前期的库存量，目前市场库存压力较大。在这两方面的影响下，钨矿市场前行阻力重重。钨精矿行情跌跌不休，矿商对后市失去信心，而采购商方面担心市场进一步走低，所以采购较为谨慎，对于采购价也是步步紧逼。

图6：国内特种合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））

五、十一月份国内铁合金市场走势预测

硅铁市场：10月份北方河北钢铁集团75B硅铁招标价格在4800元/吨到厂含税；南方沙钢集团75B硅铁招标价格4670元/吨到厂含税，10月底补招价格4580元/吨，跌90元/吨。现阶段，主产区75B自然块硅铁出厂价格在4000元/吨上下，计算运费加工成本，预计北方地区硅铁价格会有200元/吨的下跌，也就是11月份招标再4600元/吨左右；而南方地区会有80元/吨的下跌，11月份招标价格预期在4500元/吨。硅铁大厂们为了抢占市场份额，竞相开炉，大打价格战，中小型企业逐渐沦为炮灰，亏本生产，艰难维持，并且市场上陆续出现了企业停产的消息。然而洗刷远远还没结束，新的硅铁格局也在逐渐的形成。首先是行业联盟的崩散，硅铁行业内的G13，由于市场行情差，现已名存实亡，成员企业各打个的算盘，无论是新旧的保价联盟均难以再度形成。其次是新大厂的崛起，内蒙古君正今年表现特别活跃，产量的上升已然威胁到鄂尔多斯西金作为硅铁大厂的市场主导地位，对于循环经济的合理运用，生产成本的严格控制，期货出口的积极筹备，也是众多其他硅铁企业所欠缺的。最后是主产区，内蒙古因为含有西金、君正两家大型硅铁厂，已经取代青海成为全国产量第一省份；青海地区由于之前政府所要求余热发电设备新建的资金投入，很多企业现已经陷入了资金荒的漩涡，企业运作周转亮起了黄灯；而宁夏地区也不容乐观，年底的优惠政策到期，可能也会有部分企业选择暂时休息来避开风头。

硅锰市场：11月硅锰市场仍将维持弱势格局运行。部分指标性钢厂11月采价继续下调，幅度在150-200元/吨不等，仍将影响后期现货市场走势，市场看跌气氛浓厚，厂家亏损加剧，无补贴厂家难以生存，港口锰矿继续受外盘走势影响，维持弱势格局运行，11月锰矿外盘报价继续下滑，且幅度偏大，Mn45.5%澳块报2.7美元/吨度，Mn49澳籽报2.5美元/吨度，相比10月下跌0.4美元/吨度，跌幅较大超出预期锰矿方面，而港口现货方面，由于硅锰价格下跌不少，厂家拿货不积极，不少矿商按外盘跌幅再次下调现货价格，但厂家采购仍谨慎，也由于后期锰矿现货价格仍有跌价预期，厂家同样不会大量采购囤货。南方个别地区传闻政府公布开炉降电费措施，鼓励当地企业积极生产，电费降幅0.06-0.08元/度不等，部分企业有开工打算，但又考虑到目前硅锰现货价格，又不免略显迟疑。综合来看，由于11月钢厂采价再次下滑，国内硅锰现货市场难以好转，但随着北方进入冬季及南方进入枯水期等因素累积，市场现货必定缓步下降，供需逐步走稳，但由于钢铁价格不佳，且钢厂压价频繁，贸易商参与空间小等不利因素，短期硅锰合金仍将处于弱势格局中运行。

锰矿：11月份进口锰矿市场行情将继续在下跌渠道中震荡。预计11月份锰矿进口量较10月份进口量将会小幅下跌。从实际成交情况预测，锰矿现货市场11月份与10月份相比进一步下跌的风险增大。11月钢厂锰系合金招标价格将陆续出台，硅锰价格将继续下跌；下跌幅度预计在200-300元/吨；市场悲观情绪浓厚，下游低迷必然传导至上游，预计11月锰矿市场继续下调。

铬系市场：国内铬系市场自今年下半年开始处于严重的低迷状态。钢厂采购价格持续下滑，且因为下游终端的匮乏，导致了钢厂也逐渐开始洗牌，一波由钢厂开始的减产风波席卷国内铬系市场。在三个月内铬铁采购价格下调月450元/基吨，而铬铁产量也从35万吨每月直接下调至27万吨每月，减产数量约10万吨。铬铁工厂开工情况虽然有所减少，但是南方由于不愿舍弃丰水期优势电价，铬铁库存不断增加。此时，市场迎来许久不见的利好消息，10月底青山钢铁率先确定11月的采购情况，增加国内铬铁采购量7万吨，总采购量高达10万吨，并且采购价格与上月持平。这对市场而言有一定利好作用，但在其他钢厂未定价前，工厂操作较为谨慎。工厂开工暂时没有明显变化，但是部分工厂表示今年后续市场将比原本预计的好，且本次市场稳定对冬储有一定的助力，工厂备货也提上日程。但是如今青山钢厂采购数量激增，有一部分是冬储的原因，在年后铬铁市场价格不排除将会出现较大幅度的下调，工厂承压较大，若今年如法将价格下压到心理价位，工厂为此将双方承压，因此虽然冬储采购进入日程但成交还没有明显增加。而目前国内铬铁生产企业还不敢大量采购的主要原因是因为本次青山采购的铬铁资源完全可以依靠前期滞留的铬铁库存供应，而至下个月青山还能否继续需求超过7万吨以上的国内需求，成为铬铁生产企业较为关心的话题，也是广大铬矿贸易商心系的问题，一旦青山下个月的国内铬铁需求还是维持高位，那么国内铬铁生产企业的所需生产原料需求才能真正体现和爆发出来。除了价格还没谈拢外，宝、太、酒等钢厂还没有定价定量也是一个因素，工厂为了保守起见还没有制定明确的生产计划，待市场稳定后，工厂新一轮的采购才会真正有明显起色。本次青山的平盘有助于暂时托住铬铁价格，工厂年前生产基本问题不大，但由于年会青山等钢厂进口铬铁采购将有所恢复，恢复量多少还是未知之数，工厂备货抄底等需谨慎，年会铬铁市场继续下行几率较高。在不锈钢终端市场没有明显好转之前，钢厂将继续打压铁厂，乐观的认为铬系市场已触底反弹还为时尚早。

钼系市场：下月作为15年度的倒数第二个月份，各企业在总结今年生产及销售情况后会对各自企业的运营情况作出一整年的分析，以确定明年的计划。所以企业在生产和需求方面暂时不会作出大的调整，预计用量不会有显著变化。价格方面笔者认为按照现行的成本运营企业支撑能力已经快触底，不过受多方因素影响，市场暂时还是低位运行，暂时价格大幅提升难望。

钒系市场：总的来说当前国内钒市场继续下探寻底态势，市场各方面承压不断加大，企业生产亏损也越加明显，因此使得市场停产减产的厂家不断增加。但下游钢厂形势依旧不见改善，对钒市整体依旧造成较大制约。市场价格的持续下探使得大部分商家信心受挫，企业生产运营面临极大的压力和挑战，预计后期国内钒市在缺乏利好支撑的前提下，或继续下探寻底。

钨系市场：市场参与者对于市场信心已基本消耗殆尽，随之而来的是失落与担忧。由于市场行情长时间处于低迷之势，下游需求不断缩减，市场社会库存不断积累。虽然随着天气逐渐变冷，部分矿山产量或出现下降，但是如果下游需求不能有所好转，依然难以抵消高库存带来的降价风险。目前国内工模具钢市场表现平淡，钢铁企业对于钨铁的需求并不强。硬质合金市场表现亦无亮点，APT行情跌跌不休之势难以止步。目前不仅国内市场需求惨淡，国际市场价格也处于低位，市场缺乏利好消息支撑。综合市场各方因素来看，钨系市场想要回暖还是要靠需求的刺激，没有需求任何短暂的人为刺激都是徒劳的。

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