11月冷轧板卷市场低位盘整

概述：10月，国内市场冷轧板卷价格继续探底。截止10月30日，指数方面，国内冷板指数为57.81，月环比下跌4.41%，较去年同期下降37.09%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为2524元/吨，月累计下跌132元/吨，10月下旬市场价格更是出现了加速下跌的态势。其中郑州、哈尔滨、青岛市场价格降幅位居前三，降幅分别为320元/吨，290元/吨以及290元/吨，笔者认为郑州市场的价格下跌主要是受制于“秋收”影响下的需求不足，而哈尔滨、青岛市场的价格下行或受天气渐冷影响而表现出的需求不振。库存方面，截至10月30日，全国冷轧板卷库存为135.59，较上月小幅减少3.23万吨。

一、国际冷轧板卷市场表现弱势

（一）美国市场

本月北美冷轧板卷市场延续颓势。尽管本月美国钢铁公司及AK钢公司均宣布有减产计划，但真正关闭高炉及相关炼钢及轧制设备尚需时日，因此市场普遍认为短期内减产计划很难使市场供需基本面有明显改善，加上钢材市场资金流紧张，10月进口资源可能依然维持在高位，目前市场看空情绪依然较浓，钢厂有降价压力。目前，美国中西部钢厂冷轧板卷的出厂基价为520-540美元/短吨，较上月下滑20美元/短吨。由于10月美国废钢价格继续下跌，同时汽车业可能爆发的工人罢工也将影响冷轧薄板需求，因此尽管价格下跌，美国冷轧板卷市场成交依旧清淡，服务中心以消化库存为主，并不急于采购资源，市场观望情绪浓厚，预计11月美国冷轧板卷市场依旧以弱势运行为主。

（二）欧洲市场

本月欧洲冷轧板卷市场弱势盘整。尽管近期市场需求略有好转，但为与进口廉价资源竞争，部分欧洲钢厂下调冷轧板卷价格。目前，北欧钢厂冷轧板卷报价整体水平为450-460欧元/吨，较上月价格基本持平，而冷轧板卷价格的持稳主要是钢厂订单多数来自汽车制造业及其他工业的长期订单，受现货价格影响较小。后市来看，因废钢价格持续走低，大部分买主仍处于观望状态之中，预计欧洲市场11月冷轧板卷价格还有进一步下行的空间。

（三）亚洲市场

本月亚洲冷轧板卷市场窄幅盘整。本月恰逢中国“国庆”长假，中国冷轧板卷出口市场较为平静。目前中国冷轧板卷出口报价维持在310美元/吨（FOB）左右，但难有吸引力，买主压价意愿强烈。印度市场方面，10月中下旬印度迎来长假，对冷轧板卷需求有所下滑，低价进口资源仍对其国内冷轧板卷价格构成压力，短期内市场难有起色。综合来看，预计11月亚洲冷轧板卷市场将以窄幅盘整为主基调。

二、冷轧板卷产量持续小幅下降

表1：9月份我国冷轧板卷产量情况（单位：万吨）

2015年9月，全国冷轧板卷产量672.6万吨，环比下降0.8%，同比下降2.7%。其中冷轧薄板产量310.8万吨，环比下降3.1%，同比下滑7.9%；冷轧薄宽钢带产量361.8万吨，环比增长1.3%，同比上升2.2%。今年1-9月，冷轧板卷累计产量6195.0万吨，累计同比增长7.4%。从8月、9月国内冷轧板卷的产量来看，均呈现了小幅下降的态势，笔者认为一方面是近期国际对华冷轧板卷反侵销力度加大造成钢厂出口订单缩减，另一方面则是由于“阅兵蓝”钢厂限产所致。

图1：08年以来我国冷轧板卷产量走势图（数据来源：钢联数据）

三、冷轧板卷出口稍有回落

据海关最新数据统计显示，9月份我国冷轧板卷出口稍有回落。（如图2所示）

图2：08年以来我国冷轧板卷进出口走势图（数据来源：钢联数据）

具体来看，9月份我国冷轧板卷出口量共计46.3万吨，环比回落9.8%，同比增长11.1%；共进口冷轧板卷19.8万吨，环比大幅上升17.8%，同比大幅下降27.9%（如表1所示）。

表2：9月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）

（一）、冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细

从表3所列数据来看，9月份我国冷轧板卷进口情况上月有大幅增长，但较去年却同比大幅下降。由进口规格上看，基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的66%。其中，其他冷轧普薄板环比出现大幅攀升，增幅达到了2079%。

表3：9月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）

（二）、冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细

从表4所列数据来看，9月份我国冷轧板卷出口情况呈回落态势。由出口规格上来看，厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的73%左右。其中，厚度3mm以上高强度冷轧普中板卷出口量降幅较大，环比、同比降幅均达到了100%；其他冷轧普薄板出口增幅较大，环比增速为151%。

表4：9月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）

四、库存继续下降

据Mysteel数据统计，目前国内社会冷轧板卷库存为135.59万吨，较上月下降3.23万吨，较去年同期下降9.71万吨。

图3：全国冷轧板卷库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联数据）

据Mysteel调查显示，从全国主要城市冷轧板卷库存量看，目前库存较多的城市分别是乐从、上海、天津、重庆、武汉，库存量分别为52万吨、49.16万吨、6.8万吨、4.73万吨以及3.66万吨。从区域库存变化来看，华东、华南市场去库存化明显，而西南重庆市场、中南武汉市场库存则呈小幅增长态势。

五、下游需求略有起色

（一）汽车行业

9月，我国汽车销售202.48万辆，环比大幅增长21.6%，同比上升2.1%；生产189.43万辆，环比大幅增长20.6%，同比下降5.6%。今年1-9月，我国汽车累计销售1705.65万辆，同比累计增长0.3%；累计生产1709.16万辆，同比累计下降0.8%。

表5：9月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联数据）

9月汽车产销数据均呈现了20%以上的环比大幅增长，好于预期。虽然近期经济下行压力依旧，但股市波动对车市的影响已经弱化，另外9月底汽车购置税减半政策的出台无疑对后期车市环境逐步改善打了一针强心剂。具体来看，虽然9月份轿车和MPV零售均为负增长，但SUV59%的高增速维持成为了9月车市增长的主要拉动力。另外，9月的汽油价格相对往年大幅降低，SUV购买热潮也适合国庆长假的自驾游。A0级SUV热度仍高，B级SUV市场虽然规模小，但增幅较强，主流合资SUV面临上下的分流压力加大。9月新能源乘用车销量同比增180%，经济型电动轿车（A0和A00级）和插电混动A级车全面扩张，但在去年9月政策性高基数下的增速已相对放缓。

（二）家电行业

统计局数据显示，2015年9月，我国主要家电产品产量同比呈涨跌互现态势。家用洗衣机、彩色电视机、家用冷柜产量同比增长分别为13.1%、8.2%以及4.0%，其中彩色电视机产量以连续4月同比增幅超过5%；家用电冰箱、房间空气调节器产量同比回落4.5%与7.9%。

表6：主要家电产品产量情况（数据来源：钢联数据）

9月家电市场略有回暖迹象，彩色电视机产量更是连续4个月出现5%以上的同比大幅增长。进入11月，“双11”对家电企业来说是个很好的促销节点，首先消费者对其有很强的心理期待，其次曝光度也非常高，但笔者认为家电企业不可能通过一个节日就能大幅度提升销售业绩进而提升家电产量。就目前国内家电行业的运行状态来看，家电企业无时无刻都在创造促销时机，但整体家电市场容量并没有因此而增长，企业线上出货量多了，线下就会相应减少，这只能说明消费者购买习惯发生了变化而已。另外，今年格力、美的、海尔等一线品牌于“双11”前就挑起了线下促销大战，消费需求已被透支，笔者预计“双11”期间家电销量不会超去年。

六、11月冷轧板卷市场低位盘整

1.宏观方面

10月中国官方制造业PMI为49.8，与上月持平，预期50，前值49.8。从12个分项指数来看，新订单、积压订单、产成品库存、采购量指数环比略有增长；生产、新出口、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产活动预期指数小幅下降。10月中国制造业PMI指数与上月基本持平显示出了我国经济增长继续保持企稳态势，结构调整持续推进。

2.资金方面

央行决定自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中金融机构一年期存贷款基准利率均下调0.25个百分点。央行频繁的降准降息意在回稳我国的实体经济，但由于目前市场现货现款的模式已使资金蓄水作用逐步弱化，政策对钢材市场的积极作用仍有待观望。

3.区域方面

“金九银十”双双落空，从区域来看目前华北天津市场、中南武汉市场价格已跌破2250元/吨；华东上海市场在10月中下旬再度陷入加速下跌通道，现部分钢厂资源价格跌破2250元/吨，多数钢厂资源维持在2300元/吨左右；华南乐从市场主流规格价格则维持在2440-2500元/吨的高位。后市来看，随着天气渐冷，北材南下即将来临，市场价格将再度迎来挑战，预计后期价格低位区域将弱势盘整，而西南、华南市场或面临补跌风险。

4.价值规律方面

目前国内冷轧板卷主导市场资源价格已跌至2250元/吨左右，而热轧板卷价格却始终在1900元/吨左右波动，冷热之间价差只有350元/吨远不及450-500元/吨左右的成本费用，因此从价值规律的角度出发，冷轧板卷价格继续下行的空间将十分有限，但又由于供需矛盾短期内难以改善，因而冷轧板卷价格将继续于低位盘整。

5.供给方面

据Mysteel调研数据显示，本月国内冷轧板卷钢厂的开工率为95.74%，达产率为75.36%，较上月均有小幅下滑。但10月中下旬，钢厂库存出现了大幅下降，说明近期钢厂去库存现象明显，钢厂对市场的资源投放力度进一步加大，或抑制冷轧板卷价格稳定，对价格形成一定的利空冲击。

综上所述，笔者认为11月冷轧板卷市场或低位盘整。

（Mysteel.com钢材部俞君 021-26093754编辑，未经许可，请勿转载）