国内需求疲软 稳增长加码迹象渐显

工业生产者出厂价格指数（PPI）持续负增长，制造业采购经理指数（PMI）仍处于临界点以下，实体经济状况堪忧。近期国家层面稳增长措施频出，仅9月，发改委批复的投资项目便接近9000亿。有机构预计，第四季度还将有大量基建工程获批。

国家统计局最新数据显示，PPI环比下降0.4%，同比降幅为5.9%，连续43个月负值。

根据国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降40.6%、24.5%、18.7%和15.4%，合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右。

汇丰大中华区首席经济学家，董事总经理屈宏斌表示，PPI持续负值，大宗商品价格走低和国内需求疲软是主因。

不仅是PPI数据持续的负增长，制造业PMI的表现也不令人满意。据悉，9月份，制造业PMI为49.8%。虽然较上月回升0.1个百分点，但仍处在荣枯线以下，并低于历史同期水平，表明内外需求依然偏弱，制造业下行压力仍然较大。

综合其他数据，不难看出，国内经济下行压力不减。当前，新增长动力孕育和传统增长动力减弱继续并存，影响经济平稳运行的不确定因素较多。而国家层面，在稳增长方面也是频频出手。

根据国家发改委网站公布的消息，仅9月，批复的投资便接近9000亿。随后，10月13日又公布了6条新批复的铁路建设项目，总投资额达到2744.73亿元。在各项经济数据都有不同程度回落的背景下，铁路、公路等基础设施建设已成为目前我国经济稳增长的重要抓手。

而从8月份的数据可以看出，基建投资是制造业、房地产、基础设施三大投资领域中唯一贡献率上升的领域。

其次，国务院总理李克强在日前召开的全国棚户区改造工作电视电话会议上强调，把棚改放在民生工作的突出位置，进一步加大财税金融支持力度、创新机制吸引社会资本参与，进一步严格资金和项目监管，确保工程质量，不折不扣地按期完成既定任务。

在房地产投资热情不高的情况下，棚改或称为其有效的补充，并称为稳增长中的重要一环。

另值得注意的是，在资金方面，也有宽松的迹象，9月，财政部发布了《财政支持稳增长的政策措施》、第二批推行的PPP项目公布，规模和数量都有明显增加。而日前备受关注的信贷资产质押再贷款试点扩大至11个省市，被业界喻为中国版QE。

分析人士表示，未来或将使用多种货币政策工具，保持流动性以配合稳增长。由于9月PPI再度低位徘徊，不少经济学家认为四季度会有降准降息的可能。