【月度盘点】九月大宗商品回顾

建材领跌CIFI底部振荡

中国8月制造业PMI降至2012年8月以来的最低值，内外需求疲弱和去产能压力仍是压低PMI的主要原因；欧元区制造业PMI终值比7月低，但分项指数中就业指数增长较快，且欧元区两大经济体制造业PMI终值走势明显分化，法国较7月加速下滑，德国创16个月的新高；美国8月ISM制造业PMI创2013年5月以来的新低，表明美国制造业扩张继7月之后再度放缓，非农报告大幅低于预期。而在一系列政策的影响下，楼市持续回暖。详细

有色企稳反弹恐落空

两个相互牵制的线索，对于有色金属指数和主要成分品种继续引导。一是中国需求弱化对应产业链供应瓶颈环节的支持关注，二是人民币汇率贬值和美元加息预期的内顶外压牵制。详细

9月大宗商品有望局部回暖

2015年8月大宗58价格涨跌榜中环比上升的商品共15种，集中在钢铁板块(共4种)和有色板块(共4种)，涨幅在5%以上的商品主要集中在建材板块；涨幅前3的商品分别为鸡蛋(17.44%)、黄金(7.62%)、烧碱(6.72%)。环比下降的商品共41种，集中在能源(共10种)和化工(共8种)，跌幅在5%以上的商品主要集中在能源板块；跌幅前3的商品分别为纯苯(-22.88%)、乙二醇(-10.66%)、甲醇(-10.34%)。详细

现券收益率波动加剧

在部分业内人士看来，目前现券收益率的下行已现出疲态。事实上，近两周长债利率的快速下降，主要源自于避险情绪的宣泄，也就是说，短期内交易需求的骤增加剧了利率下降的速度。详细

“三步交割法”带来市场新气象

2014年8月，大商所将一次性交割配对中、长期实行的买卖双方“同时交货、交款”模式改为“先交货、后选货、再付款”的“三步交割法”，在考虑买方意向的基础上分配仓单。新制度实行一年来，买方客户积极提交意向，客户意向满足程度提高，有效降低了相关品种交割成本，提升了交割效率，也带来了市场运行质量的大幅提升。详细

小麦托市收购力度加大

进入8月以来，河北省小麦收购价格持续走低，当前的市场收购价已经低于政府确定的最低收购价。为了将河北省小麦市场价格维持在合理水平，切实保护农民利益，增加农民种粮收入，调动农民种粮积极性，相关部门及时启动了《预案》。详细

大商所启动新一期油粕品种仓单串换试点

大商所9月16日发布通知，推出新一期豆粕、豆油和棕榈油仓单串换试点。大商所称，此举是为了进一步促进油脂油料期货市场功能有效发挥，向客户提供更加便利的交割服务。新一期试点进一步降低了串换成本，增加了交割月串换申请机会，并完善了油粕品种报价体系。详细

豆油暂难脱离底部振荡

自8月25日触底反弹以来，国内豆油主力1601合约期价最高触及5500元/吨，累计涨幅达6%。相比之下，豆油现货表现平稳，张家港豆油价格持平，天津地区豆油价格上涨50元/吨，累计涨幅仅1%。笔者认为，大跌后技术修复、资金重回商品市场以及马来西亚棕榈油强势反弹，是此轮国内油脂反弹的基础。详细

钢市“金九银十”预期或落空

近期螺纹钢振荡下行，价格重心明显下移。从技术上看，近期螺纹1601合约小幅走低，被5日均线牢牢压制，KDJ呈发散状态，弱势明显。从基本面看，旺季需求释放不及预期，供应压力继续上升，螺纹钢反弹无力，继续弱势调整。详细

“跷跷板效应”难抵基本面影响

美元与大宗商品的跷跷板效应是否将继续演绎？对此，接受中国证券报记者采访的业内人士指出，从美国经济情况看，并不能排除美联储年内加息的可能，美元的强势周期依然存在，但导致此次商品市场集体走弱的主因可能不是美元走强，而是基于对全球经济增长的担忧，美元和商品跷跷板效应目前可能只是辅助性的利空。详细

新棉开秤焦点多市场格局将打破

近几年棉花主产区种植面积下降很快，玉米等投入少、用工少的农作物正在不断挤占棉花种植面积，未来我国棉花市场产不足需将是常态，当前棉花市场供应过剩的格局将得到改善。此外，如果我国政府在调控棉花进口数量方面能做到按需有序进行，将进一步加快新的市场格局的形成。详细

轧花厂“收购找死不收等死”

当前，新疆和内陆新产籽棉上市量逐日加大，各地的轧花厂纷纷开始收购并开机试产，但面对低开高走的籽棉收购价，以及当前低迷的皮棉市场销售价，很多轧花厂对是否放开量收购籽棉摇摆不定。用一些轧花厂负责人的话来讲，按当前的籽棉收购价和皮棉销售价推算，轧花厂和籽棉的关系是“收购找死，不收等死”。详细

弱需令天胶价格熊途难尽

临近国庆长假，外围金融市场突遭嘉能可股价暴跌冲击，这不仅表明全球商品的弱需之状，而且也令市场避险情绪激增。目前风险资产抛售之风迅速蔓延至国内沪胶市场，叠加近期公布的下游轮胎产销情况极为惨淡，更是加剧了昨日沪胶主力1601合约期价下跌之势，盘中期价一度逼近11200元/吨附近，前期低点11060元/吨已然朝不保夕。详细

短期人气难以回升股指受到压制

国内经济维持在疲弱状态中，目前政策刺激继续推进，但是经济仍面临较大下行压力。从最新经济指标上看，中国9月财新制造业PMI初值47.0，创2009年3月以来最低水平。该指标今年2月之后一直处在荣枯分水岭下方，最近三个月值连续下滑。详细