华泰期货：动力煤周报20150914

上周动力煤期货价格触底回升，主力1601合约周五收盘报380元/吨，当周累计上涨2.21%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤下跌1元/吨至385元/吨；广州港5500大卡神混1号含税库提价报490元/吨，持稳。

消息面上，9月8日海关总署发布最新数据显示，8月份全国煤及褐煤进口量1749万吨，环比减少377万吨，下降17.73%，同比减少137万吨，下降7.26%；1-8月份，累计进口13859万吨，同比减少6308万吨，下降31.28%。8月份煤炭进口量同环比再度双双下滑，主要是因为受国内煤价下滑及人民币大幅贬值影响，沿海电力集团和贸易商采购更加趋于谨慎。9月份，随着国内煤价继续下行探底及终端需求减弱，预计煤炭进口量仍将延续收缩态势。

港口库存情况，上周秦港煤炭发运情形势有所降温，日均铁路调进量回落至55.7万吨，日均装船量回落至59.7万吨，库存下滑25万吨至631万吨。曹妃甸港发运形势一般，港存微升至269万吨；国投京唐港煤炭库存回升24万吨至217万吨。

煤耗方面，上周沿海六大电力集团合计耗煤大多在53万吨左右低位徘徊，各电厂库存升至1380.7万吨，存煤可用天数升至26.2天。

受下游电厂拉运热情低迷影响，上周煤炭沿海运费继续下滑，中国沿海煤炭运价指数报444.61，当周累计下跌2.86%。

大型煤企调价政策已过近半月，但在秋季气候适宜，沿海电厂日耗煤量恢复低位常态的情况下，电企需求方仍保持月初深度观望氛围，维持常规采购计划。此外，虽然大秦线秋季集中检修或将在九月底十月上旬展开，但在电厂库存偏高、需求转弱的背景下，目前业界对后市尚未产生向好心态。因此，9月动煤期价仍以震荡筑底思路为主，反弹空间料将有限。