9月不锈钢市场筑底意图明显 或止跌上涨

表1：2015年7月份上旬无锡地区库存情况

（四）7月进口和出口均有所增加

7月份中国大陆不锈钢出口量为2.77万吨，相较于6月份增加1874吨，出口均价从2313美元/吨上涨至2337美元元/吨；7月份不锈钢进口量为6.7万吨，相较于6月份减少3451吨，进口均价从3696美元/吨上涨至3947美元/吨。

表2：不锈钢7月份出口量统计数据来源：钢联数据云终端

表3：不锈钢7月份进口量统计数据来源：钢联数据云终端

二、8月不锈钢市场整体下跌

【卷板】

•300系：

数据来源：钢联数据云终端

价格：目前无锡市场当前报价为304冷轧方面太钢11900元/吨，张浦12000元/吨，天管11900元/吨，甬金11800元/吨，诚德11800元/吨，热轧方面东特五尺报11000元/吨，诚德11200元/吨，304冷热轧累计下跌800元/吨；316L冷轧报价17800元/吨，累计下跌1600元/吨；佛山市场300系不锈钢价格受伦镍深跌影响，价格一路下跌，鲜有拉涨。太钢304冷轧最高价位出现在月初，为12650元/吨，最低价位出现在月末11800元/吨，本月平均价为12319元/吨，本月太钢304冷轧以11900元/吨收尾，月下跌750元/吨，跌幅达5.92%。东特304热轧最高价位亦是月初的12050元/吨，最低价位11000元/吨，本月平均价为11433元/吨，目前东特304冷轧价格为11100元/吨，月下跌950元/吨，跌幅达7.88%。

市场：304冷轧方面，由于月初钢厂到货量很少，主要以消化前期库存为主，市场资源较为紧俏，价格较无锡相比较为坚挺；月中以后，各大钢厂资源逐渐入市补库，市场流通资源较为充足，主要以太钢、联众、张浦和甬金资源为主，多数商家后市看空情绪较为浓重，降价出货意愿强烈；下旬开始，全球股市再度下跌，基本金属也同样受挫，伦镍连续下挫跌破10000美元大关，市场一度恐慌，贸易商心态受到很大打击，个别商家甚至封盘，300系不锈钢价格亦是连续下挫，虽月末伦镍也有大幅拉涨的时候，但未能连续拉涨，市场翘首以盼的伦镍触底反弹未能到来。热轧方面亦受到伦镍跳水的影响，东特304热轧价格月初开始一路下跌至11100元/吨，且东特热轧成交出货压力巨大，价格倒挂但钢厂补贴有限，贸易商提货意愿受到较大影响。

•200系：

数据来源：钢联数据云终端

价格：无锡地区目前联众201冷轧报价6700-6800元/吨，诚德201四尺冷轧报价6800元/吨，累计下跌300元/吨；201热轧诚德窄带方面201J1报6300元/吨，201J3报6100元，201J1四尺热轧6350元/吨，201J4四尺热轧6700元/吨；佛山市场联众LH/2B月初价格7000元/吨，最低价位6550元/吨，月末价位基本稳定在6700元/吨，月下跌300元/吨，跌幅达4.28%；430方面，太钢430冷轧月初价位6300元/吨，月末基本稳定在6000元/吨，月下跌300元/吨，跌幅达4.76%。

市场：201冷轧价格从月初开始连续下探，最低触至6550元/吨，然而201热轧价格并未随冷轧价格下跌而下调，一直稳定在6200-6300元/吨左右，冷热轧差价被压缩至200-300元/吨，贸易商看空心态明显，201价格探底亦遥遥无期，直到下旬，宏旺集团率先保价，宏旺201冷轧价格连续3天拉涨，市场报价至6750-6850元/吨，受宏旺价格影响，鞍钢联众也上调价格，联众给予代理指导价调整至6700元/吨，虽然月末伦镍跳水，各个系别不锈钢价格也跟着下调，但是201冷轧价格一直稳定，这也显示钢厂保价的决心。对于钢厂调价，贸易商表示此价格亦可成交，但出货量有限；至于201冷轧钢厂保价，不管怎么样还是要建立在供需层面上，钢厂后期能否减产跟进，以及市场需求能否有所改善这才是支撑不锈钢价格的重要因素，9月份201冷轧价格走势如何且拭目以待。

•400系：

数据来源：钢联数据云终端

本月无锡400系的价格延续下跌趋势，但波动周期长，本月累计下跌400元/吨。目前无锡市场430冷轧价格报至6100元/吨，存在50-100元/吨的让利空间，但市场430冷轧资源逐渐减少，预计下月将止跌，热轧报至6000元/吨，因430热轧市场资源一直稀缺，所以价格居高不下；409L方面，太钢409L冷轧报价6300元/吨，宝钢409L冷轧报价7800元/吨，平盘。410方面，太钢410冷轧报价8000元/吨，热轧报价6300元/吨；410S方面，太钢410S冷轧报价7300元/吨，热轧报价5300元/吨，本月410和410S热轧下调200元/吨，8月中旬伦镍震荡，市场行情随之恶化，400系不锈钢虽价格波动不如300系活跃，但也受总体市场影响，出货不佳，价格下行，贸易商心态消极，但多数商家认为价格下跌空间有限。

本月430冷轧价格亦受到伦镍深跌的冲击，但430冷轧价格每次基本都小幅下调50元/吨左右。资源方面，佛山市场430冷轧资源本月到货量较少，资源主要以太钢为主，不少商家手中也仅有少量余卷，规格并不齐全，月末贸易商报价相对稳定。预计下月无锡400系不锈钢价格基本企稳或略有上调。

【管材】

8月不锈钢管材市场价格继续下行。从六月进入不锈钢市场淡季以来，管材价格难止跌势，一路打破底线，不停刷新最低价格。本月伦镍价也是连续下挫，一度跌破万点大关，不锈钢管材市场价格易跌难涨。而青山作为管材市场龙头老大，一直以低价打破市场平衡，不断拉低报价，各管厂已然是苦不堪言。挺价行为持续近一个月过后，管厂方面再难支撑，本月报价方面的跌幅平均为1500-2000元。截至今日伦镍反弹回调，给市场带来稍许起色，但恐难持久，预计下月管材市场仍以弱势企稳为主。

管坯：本月，管坯价格一路下行。青山管坯降幅达600元，宝丰钢业下调600元。无缝管市场本月向对萎靡，管坯受其影响一路下调，且青山料的下调为管坯行业下跌报价的主要原因。目前其他钢厂如永兴特钢，其昌钢业等管坯厂家报价暂稳，并未跟风青山，而市场好转迹象不明显，一旦失去镍价支撑，下月将会有一轮补跌行情。

无缝管：本月无缝管市场成交清淡。月初厂商报价调动幅度较小，虽报价坚挺，但实际成交均有让利，基本价格一单一仪，市场成交价相比报价至少有近800元的水分。至月末，伦镍跌破万点大关，厂商信心遭受重创，而青山方面不停下调报价，管厂方面再难支撑，纷纷下调报价。无缝管市场报价下调幅度500-2000元不等，而之前成交就有近千元让利，所以此次报价下调其实际幅度在200-300元左右。库存方面各方都尽量控制在最低，常备库存基本为月销量。

焊管：焊管市场本月报价继续下调，金润德累计下调500元，其他管厂也分别有500-1500元的降幅，而与无缝管厂一样，之前的让利幅度为600-800，其实际成交下调幅度也不超过500元。热扎市场本月下调幅度较大，管厂库存控制较为严格，然而即使如此部分管厂也已经在亏本经营。今日伦镍回升，卷板市场有所上调，但管厂方面仍冷静对待，该下调的下调，该补跌的补跌，对后市情况持悲观态度。

三、8月不锈钢价格或仍以盘整为主

（一）国内外宏观市场

1、8月官方PMI创2012年8月以来新低，两市今日小幅低开，沪指开盘失守3200点，下跌1.5%。财新8月中国制造业PMI公布后，沪指跌幅扩大，跌逾3%，失守3100点关口。首先是，官方PMI49.7，预期49.7，前值50.0，为时隔半年来首次跌破50荣枯线，创2012年8月以来新低。

而分项看，同上月相比，PMI中的积压订单、购进价格、供应商配送时间、生产经营活动预期指数略有上升；生产、新订单、出口、产成品库存、采购量、进口、原材料库存、从业人员指数小幅下降。

从企业规模来看，大型企业和中型企业生产指数高于50%，指数分别为52.2%和51.3%；小型企业低于50%，指数为49.8%。

财新中国通用制造业PMI8月份数值（经季节性调整）终值录得47.3，略高于此前发布的初值（47.1），但低于7月份（47.8），并且是连续第六个月低于50.0临界值，而本月制造业运行放缓程度更是2009年3月以来最显著。

2、2015年7月，全国汽车销售150.30万辆，环比下降16.64%，同比下降7.12%。环比自4月以来连续4个月下降，同比继5月后连续3个月下降。今年1~7月，汽车销售1335.33万辆，同比增长0.39%，整体汽车市场已接近零增速状态。除了销量不容乐观外，主营业务收入微增长、利润总额负增长……汽车行业的诸多数据令人堪忧。

传统汽车市场正在经历一场持续的下降潮。2015年7月，全国汽车销售150.30万辆，环比下降16.64%，同比下降7.12%。环比自4月以来连续4个月下降，同比继5月后连续3个月下降。今年1~7月，汽车销售1335.33万辆，同比增长0.39%，整体汽车市场已接近零增速状态。

3.2015年1-7月份，全国房地产开发投资52562亿元，同比名义增长4.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资35380亿元，增长3.0%，增速提高0.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.3%。

1-7月份，商品房销售面积59914万平方米，同比增长6.1%，增速比1-6月份提高2.2个百分点。其中，住宅销售面积增长6.9%，办公楼销售面积下降0.4%，商业营业用房销售面积增长2.3%。商品房销售额41171亿元，增长13.4%，增速提高3.4个百分点。其中，住宅销售额增长16.8%，办公楼销售额增长2.1%，商业营业用房销售额下降1.9%。

（二）9月伦镍依旧底部纠缠

数据来源：钢联数据云终端

2015年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%，环比增加0.3%。美元对人民币汇率上升至6.41水平，而中国股市在8月份出现连续深跌，跌破3000大关，严重影响投资者心理。市场对美联储在9月份加息的预期由浓厚将为延期，美联储加息政策较为谨慎，市场持续期待，拖累市场投资心态。

图2所示，伦镍8月份一路下跌至历史新高度，跌至7年最低点，在跌破10000美金之后，就一直在9300-9600美金底部纠缠，库存高企，美元指数居高不下，镍价低迷，国内镍铁企业更是雪上加霜。就当前镍基本面来看，国内镍铁主流价格在750元/镍，镍铁企业处于全面亏损中，据我网镍系资讯部统计8月全国镍铁产量41.4万吨（实物吨），环比下降8.61%，折合镍金属2.99万吨，较上月减少0.14万吨，全国镍铁平均开工率31.3%，环比下降2.4个百分点。行业亏损导致开工下降，进口镍铁动态替代国内镍铁，镍资源供应依然处于过剩状态，预计LME镍9月走势仍以低位盘整为主，突破较难，但市场期待反弹心态浓厚。基本需求面依然弱，而且库存维持高位、美元指数反扑，后期价格仍难有突破。

美元指数的高位走势无形对包括镍在内的大宗商品形成压力，而镍需求面异常低迷，结合欧洲对中国不锈钢的反倾销，影响不锈钢对镍的需求。同时，镍板进口量增加，尤其以俄镍增加较多。镍价在8月份难有较好表现预期。技术面上，镍目前在10000-12000之间波动。多头、空头以短线博弈居多。

（三）钢厂成本倒挂9月产量恐增

图3：钢厂304热轧理论成本与304东特热轧价格对比数据来源：我的钢铁不锈钢网

图7为我网根据304废钢、镍价、高碳铬铁、炼钢生铁以及镍铁35%的实时价格进行公式化计算，考虑到各生产企业原料采购周期的不同，此成本计算不代表现行钢厂生产成本，仅代表未来可能出现的趋势，不包括钢厂固定成本。

我网跟踪采集4中成本模型，选取成本最低的炉料结构与当前市场价格进行对比，可以看出，在8月份初期，钢厂成本倒挂在200-300元/吨，后期由于镍价快速下跌，成本与市场价格基本持平，但是原料备货期基本在一个月左右，据国内某大型国营不锈钢厂表示，使用一个月前的原料、加之资金成本、成品材市场单边下跌，钢厂实际304热轧已经倒挂至500元/吨以上，而面对9月份传统需求旺季，一是由于后市的不确定性，钢厂不敢贸然减产，二是减产之后面临市场份额的减少，不“甘心”先减产，因此国内几家大型钢厂9月份初步依然维持满负荷生产，只是当前生产的品种有所倾向，据我网了解，9月上半月多以亏损较少的400系为主要方向。

（四）9月价格或弱势企稳

预测：八月央行降息降准，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点。全球金融市场也出现较大波动，央行双降为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境，对金属市场也有利好。进入9月，是传统行业一个需求旺季，大家本该翘首以盼，但目前如此差的市场环境下，需求未见好转，钢厂所谓减产未见有落实到位，甚至9月依然有新产能投放市场，不锈钢市场供需矛盾难以解决，商家心态极为悲观，9月不锈钢价想要拉涨显然不大可能，但是相对8月应该较好一些，预计9月不锈钢价格应企稳为主。

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