9月冷轧板卷市场窄幅盘整

概述：8月，国内市场冷轧板卷价格窄幅盘整。指数方面，截止8月28日，国内冷板指数为62.66，月环比下跌1.89%，较去年同期下降33.51%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为2731元/吨，月累计下跌49元/吨，降幅有明显收窄趋势。郑州、乌鲁木齐、南昌市场领跌全国，降幅分别为180元/吨，160元/吨以及120元/吨，笔者认为这三个市场价格的大幅下跌均为补跌。库存方面，截至8月28日，全国冷轧板卷库存为137.83万吨，较上月小幅下降0.55万吨。

一、国际冷轧板卷市场小幅趋弱

（一）北美市场

本月北美冷轧板卷市场小幅趋弱。本月美国频频对进口薄板资源展开反倾销调查，继美国商务部正式开始涂层薄板双反立案调查之后，5大钢厂向美国政府提出对冷轧板进行双反调查申请。虽然频繁的反倾销将有利于限制进口，缓解美国国内供给过剩的状况，支撑钢价逐步上涨，但鉴于目前市场库存充足，近期进口资源还将陆续到港，因此对市场的实际影响最快也要在下半年末才会显现。短期内，北美市场仍处于需求淡季，，因此价格上涨的可能性不大，部分买主甚至认为价格还有进一步下跌的可能。

（二）欧洲市场

本月欧洲冷轧板卷市场平稳运行。本月欧洲冷轧板卷市场延续悲观情绪，主要是夏季市场需求疲软，产能过剩情况未有改善，同时美国贸易保护主义抬头及人民币贬值带动中国出口报价下挫，使欧洲市场遭受冲击。对此，欧洲钢厂预期未来本地冷轧板卷价格还将继续下探。目前，欧洲冷轧板卷出厂价格为463欧元/吨，较上周小幅下滑，而进口报价400-410欧元/吨（CIF，安特卫普），部分中国冷轧板卷资源可能更低，市场成交一般。

（三）亚洲市场

本月亚洲冷轧板卷市场弱势运行。由于国内终端需求弱及矿价仍处弱势盘整中，中国钢材出口报价趋于下滑，普通规格冷轧板卷报价345-350美元/吨（FOB），成交冷清，海外买主多以观望为主。预计9月份之后海外需求会有所好转，但能否带动出口价格回升还需观察。另外，人民币对美元汇率大幅贬值，使得中国到越南冷轧基料报盘维持325美元/吨（CFR）水平，但几乎无成交，据说有些钢厂已停止报价。买主因担心中国出口价格进一步下滑而不敢入市，市场正在等待中国方面下调价格。

二、冷轧板卷产量继续下降

表1：7月份我国冷轧板卷产量情况（单位：万吨）

2015年7月，全国冷轧板卷产量687.0万吨，环比下降4.2%，同比增长2.1%。其中冷轧薄板产量305.8万吨，环比下降9.5%，同比降低4.0%；冷轧薄宽钢带产量381.2万吨，环比上升0.5%，同比增长7.5%。今年1-7月，冷轧板卷累计产量4844.5万吨，累计同比增长9.8%。从图1可以看出，7月份我国冷轧板卷产量继续下降，为市场从“崩塌式”下跌转为“止跌企稳”打下了坚实基础。

图1：08年以来我国冷轧板卷产量走势图（数据来源：钢联云终端）

三、冷轧板卷进出口双双大幅回落

据海关最新数据统计显示，7月份我国冷轧板卷进出口量小幅下降。（如图2所示）

图2：08年以来我国冷轧板卷进出口走势图（数据来源：钢联云终端）

具体来看，7月份我国冷轧板卷出口量共计38.3万吨，环比下降5.8%，同比大幅下降24.9%；共进口冷轧板卷16.7万吨，环比大幅回落21.7%，同比大幅下降28.3%。（如表1所示）

表2：7月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）

（一）、冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细

从表3所列数据来看，7月份我国冷轧板卷进口情况有较大回落。由进口规格上看，基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的75%。其中，除厚度3mm以上一般强度冷轧普中板卷与厚度3mm以上冷轧普中板出口量出现增幅外，其余规格均呈现回落态势，回落幅度11%-97%不等。

表3：7月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）

（二）、冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细

从表4所列数据来看，7月份我国冷轧板卷出口情况涨跌互现，而出口总量的减少主要是两大主要规格，即，厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷出口量出现较大下降，降幅分别达到了20%和21%。由出口规格上来看，厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的71%左右。其中，厚度3mm以上高强度冷轧普中板卷，厚度0-0.3mm冷轧普薄卷以及厚度1-3mm高强度冷轧普薄卷出现大幅增长，涨幅分别达到了651%、223%以及189%。

表4：7月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）

四、库存连续多月下降

据Mysteel数据统计，目前国内社会冷轧卷板库存为137.83万吨，较上月小幅下降0.55万吨，较去年同期下降8.28万吨。

图3：全国冷轧板卷库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联云终端）

据Mysteel调查显示，从全国主要城市冷轧板卷库存量看，目前库存较多的城市分别是乐从、上海、天津、重庆、成都，库存量分别为53.15万吨、51.69万吨、6.8万吨、4.42万吨以及3.31万吨。

五、下游需求疲弱依旧

（一）汽车行业

7月，我国汽车生产151.8万辆，环比下降18%，同比下降11.8%；销售150.3万辆，环比下降16.6%，同比降低7.1%。今年1-7月，我国汽车累计生产1361.27万辆，同比累计增长0.8%；累计销售1335.33万辆，同比累计增长0.4%。

表5：7月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联云终端）

从数据上来看，7月我国汽车行业产销数据增速出现负增长，其对于冷轧市场的冲击自然也是不言而喻的，由于汽车生产11.8%的同比降幅与冷轧产量2.1%的同比增速形成强烈反差，冷轧价格自然是支撑不足。

另外，据最新公布的数据显示，中国8月财新制造业PMI初值降至47.1，创近六年半低位，且已连续六个月处在荣枯线下方；此外产出指数创下45个月低点，新订单指数则创三年低位，暗示内外需俱疲，经济恐怕仍未见底，破7风险加大。

而经济指标的持续下行，也造成了车市的运行举步维艰。虽然大国企一派欣欣向荣的局面，但中小企业的发展压力仍是对车市最大的不确定性。未来随着企业的运行艰难，缺乏物流链和资金链的生产体系的盈利状况将更加糟糕，而且社会购买力也会因此受到一定的负面影响，笔者认为汽车行业对于冷轧的需求短期内上涨乏力。

（二）家电行业

统计局数据显示，2015年7月，我国主要家电产品产量同比大幅下滑。除彩色电视机产量出现同比增长为6.2%之外，其余各类产品均出现了负增长。其中家用冷柜降幅最大为8.1%，家用洗衣机、家用电冰箱、房间空气调节器同比降幅为0.4%-5.8%不等。

表6：主要家电产品产量情况（数据来源：钢联云终端）

8月25日中国家用电器协会发布公告为家用电器工业“十三五”规划征集社会意见。旨在进一步提高《指导意见》制定的科学性和行业参与度，使其更好地反映行业发展现实，指导未来五年行业发展方向。其中，智能制造、转型升级和互联网+是家用电器协会反复强调和突出方面。

中国家用电器协会理事长姜风曾指出，2020年，全球智能硬件的产值将达6000亿元。智能化已深入行业的各个方面，家电产业将加速与互联网、大数据、云计算等新信息技术的跨界融合，智能化将是未来家电产业发展的首要方向。

六、9月冷轧板卷市场窄幅盘整

1.宏观方面

中国8月财新制造业PMI初值47.1，比7月终值回落0.7个点，为2009年3月以来最低，反映中小企业生产经营持续低迷，经济面临较大回调压力。其中，新订单指数初值从7月的47.2降至46.3，新出口订单指数从7月的46.9降至46；供给方面，产成品库存上升、生产积极性持续下降。需求持续萎靡，导致补库存周期钝化，企业生产积极性严重受挫。8月产成品库存指数从7月49.9升至50.4，产出指数从7月的47.2降至46，原材料采购量从7月的47继续大幅降至45.7，就业指数从7月的47.2降至46。这说明了目前国内制造业供需双弱，冷轧需求难现改善，价格仍有下行压力。

2.其他品种方面

8月随着钢坯价格的波动，建材、热轧板卷价格能随之变化而出现涨跌，虽然冷轧价格降幅有所收窄，但依然维持单边下行的状态，这说明，目前冷轧价格与钢坯价格之间的价差并未达到底部，因此仍有一定的下探空间。

3.出口方面

今年1-7月，冷轧板卷出口呈大幅上涨态势，导致国内外贸易摩擦不断加大。继欧盟之后，美国政府也对中国进口冷卷进行反倾销立案调查，但不论这两起案件的成立与否，都将遏制我国冷轧板卷的出口积极性，因此笔者认为，后期冷轧板卷的出口数量或逐步减量并向国内释放。

4.下游方面

汽车、家电行业产销数据不容乐观，不堪重负的企业被迫减产，个别企业8月降幅高达40%。下游商品去库存乏力，而且汽车、家电库存均属历史高位，库存难去自然打击了生产的积极性，进而削弱了对冷轧的需求。

5.供给方面

虽然本月冷轧产量有所下降，但仍处于历史前列的水平。而下游需求持续放缓，生产积极性却依然高涨。据Mysteel调研数据显示，在阅兵式期间，国内冷轧钢厂的开工率依然高达92%，供给的严重失衡使得冷轧价格支撑不足。

综上所述，笔者认为9月冷轧板卷市场或窄幅盘整。

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