瑞达期货：上证强势反弹 刺激沪铜收复38000元关口

外盘走势：今日亚市伦铜止跌企稳，为四个交易日来首次上涨，其中沪市收盘时3个月伦铜微涨0.4%至5213美元/吨，同时沪铜收市后伦铜延续涨势，最高触及5266美元/吨，但目前伦铜还未有效突破M5的压制，上方反弹阻力关注5300美元。持仓方面，7月31日伦铜继续大幅减仓6108至29.1万手，该持仓量创下2014年3月28日来的新低，显示资金仍持续退出铜市。

现货方面：据SMM报称，8月日上海电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价38250元/吨38470元/吨。现铜升水继续收窄，并随着市场观望增加，加之进口铜冲击，持货商积极换现，导致现铜出现全线贴水状态，中间商因长单需求，部分逢低吸货，但整体成交乏力，尤其下游多观望，成交不及昨日，贴水或将进一步扩大。

内盘走势：沪铜主力合约1510振荡回升，尾盘收涨0.84%至38190元/吨，接近于日内高点38290元/吨，同时较日内低点37650元回升1.43%，显示其短期存在较强技术反弹需求，期间沪伦铜比值升至7.33，显示沪铜相对伦铜反弹意愿更强。目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1509和1510的负价差持平于300元/吨。

市场因素分析：亚市中国上证指数强势反弹3.69%，改善市场对中国经济担忧情绪。此外，美国7月核心通胀指数同比仅增长1.3%，比通胀目标2%尚有一段距离，小幅削弱市场对美联储加息预期，美元指数承压微跌至97.3附近，亦减轻了对基本金属的打压。行业资讯方面，近日，国家电网能源研究院预测，今年第三季度该公司经营区域全社会用电量为1.2万亿千瓦时，同比增长4%左右，增速比上半年提高3.2%。

行情研判：今日沪铜主力合约振荡回升，收于38000元之上，主要受美元指数承压回落及上证指数强势反弹提振，短期国内外宏观多空因素交织，令期铜走势振荡。不过鉴于期铜供需基本面不畅，资金持续逃离铜市，短期需谨慎看待反弹高度。操作上，建议沪铜1510合约可于38000-38900元/吨区间高抛低吸，止损各400元/吨。