8月冷轧板卷市场底部盘整

概述：7月，国内市场冷轧板卷价格继续探底。指数方面，截止7月31日，国内冷板指数为63.65，月环比下跌7.49%，较去年同期下降32.59%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为2785元/吨，月累计下跌235元/吨。华东、西北市场领跌全国，其中上海、南京、兰州市场价格大幅下跌，分别为400元/吨，390元/吨以及380元/吨。华北、东北市场降幅收窄，降幅仅为华东市场的一半左右。库存方面，截至7月31日，全国冷轧板卷库存为138.38万吨，较上月再度下降3.65万吨。

一、国际冷轧板卷市场弱稳运行

（一）北美市场

本月北美冷轧板卷市场保持平稳。月初，恰逢美国独立日假期，节后美国冷轧板卷市场总体保持平稳，买主希望下调报价，但钢厂价格依旧坚挺。其中，美国钢铁公司上调薄板现货价格40美元/短吨，这是本年度该公司第3次上调薄板报价。然而已临近美国市场淡季，提价之后，市场需求略显疲软，钢厂交货期较短，市场成交偏弱。目前，中西部钢厂的冷轧板卷出厂基价分别为580-590美元/短吨，保持稳定。不过，由于美国政府很可能对进口冷卷进行反倾销立案调查，有买主认为下半年美国冷卷价格稳中趋涨的可能性较大。

（二）欧洲市场

本月欧洲冷轧板卷市场弱稳运行。因中国和俄罗斯冷轧板卷价格走低，本月欧洲冷轧板卷进口报价继续承压，目前冷轧板卷出厂价为460欧元/吨，保持稳定。但是，由于美国正在考虑对进口薄板进行反倾销调查，原本出口至美国的资源很可能转向欧洲市场，这将进一步增加了欧洲市场压力，欧洲薄板价格下行压力增大。

（三）亚洲市场

本月亚洲冷轧板卷市场保持疲软。在中国资本市场的罕见暴跌下，中国国内钢材价格加速下挫，加之废钢、铁矿石等原料价格下滑，国内外市场需求疲软，中国出口报价继续下探，冷轧板卷价格降幅超过10美元/吨，市场悲观情绪蔓延。市场预期短期内中国钢材出口市场依旧疲弱，难有起色。另外，美国政府正在酝酿对中国冷卷进行双反调查，中国对美冷卷出口可能受阻。

二、冷轧板卷产量略有下降

表1：6月份我国冷轧板卷产量情况（单位：万吨）

2015年6月，全国冷轧板卷产量717.1万吨，环比下降3.2%，同比增长7.0%。其中冷轧薄板产量337.8万吨，环比下降2.0%，同比增长5.8%；冷轧薄宽钢带产量379.3万吨，环比下降4.3%，同比增长8.0%。今年1-6月，冷轧板卷累计产量4157.5万吨，累计同比增长11.2%。从图1可以看出，6月份我国冷轧板卷产量略有下降，但依然处于较高水平，供需压力难以改善也为7月国内冷轧板卷价格的加速下跌埋下了伏笔。

图1：08年以来我国冷轧板卷产量走势图（数据来源：钢联云终端）

三、冷轧板卷进出口小幅回升

据海关最新数据统计显示，6月份我国冷轧板卷进出口量小幅回升。（如图2所示）

图2：08年以来我国冷轧板卷进出口走势图（数据来源：钢联云终端）

具体来看，6月份我国冷轧板卷出口量共计40.6万吨，环比增长14.4%，同比上升17.2%；共进口冷轧板卷21.3万吨，环比大幅增长22.2%，同比上升4.8%。（如表1所示）

表2：6月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）

（一）、冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细

从表3所列数据来看，6月份我国冷轧板卷进口情况涨幅明显。由进口规格上看，基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的76%。其中，厚度0.5-1mm冷轧普薄板以及其他冷轧普薄板环比增速明显，分别达到了530%以及151%。冷轧普中板卷、冷轧普薄卷出口数量呈小幅下降态势。

表3：6月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）

（二）、冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细

从表4所列数据来看，6月份我国冷轧板卷出口情况涨跌互现。由出口规格上来看，厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的84%左右。其中，厚度3mm以上冷轧普中板环比大幅增长，为457%。不过，冷轧普中板、冷轧普薄卷以及厚度0-0.5mm的冷轧普薄板出口量出现回落，降幅为35%-84%不等。

表4：6月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）

四、库存持续下降

据Mysteel数据统计，目前国内社会冷轧卷板库存为138.38万吨，较上月继续下降3.65万吨，较去年同期下降10.77万吨。

图3：全国冷轧板卷库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联云终端）

据Mysteel调查显示，从全国主要城市冷轧板卷库存量看，目前库存较多的城市分别是乐从、上海、天津、成都、重庆，库存量分别为53.95万吨、50.76万吨、6.9万吨、3.71万吨以及3.59万吨。

五、下游需求低迷不振

（一）汽车行业

6月，我国汽车生产185.08万辆，环比下降5.8%，同比下降0.2%；销售180.31万辆，环比下降5.3%，同比降低2.3%。今年1-6月，我国汽车累计生产1209.5万辆，同比累计增长2.6%；累计销售1185.03万辆，同比累计增长1.4%。

表5：6月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联云终端）

2015年上半年车市快速下滑幅速度超出预期，而这也是外部环境的股市之峰和经济之谷组合因素叠加的结果。由于目前经济下行因素对车市影响较大，1-5月的工业企业盈利仅增0.6%，各类单位购车的热情也在下降，加之高收入行业的薪酬福利规范化，形成近期单位与私人购车的双低迷，进一步弱化车市增长动力。

历年厂商都希望6月发力冲刺，取得个圆满的半年业绩，但15年的4-5月车市增速持续走低的现实已经击碎一些厂家的半年预期。近期股市的高位波动影响个别居民家庭的购车资金落实，股市上涨时要投资进股市，股市下跌时要抢反弹抓短线机会，这都会影响消费者购车资金的。部分经销商反映，股市巨变导致买车交了定金不愿甚至没钱提车的丢量现象已经出现。

后市来看，7月是历年正常月度销量的最低谷，而今年7月的消费需求可能更加糟糕。由于6月的股市剧烈顶部波动，部分购车者的资金被股市占压，情绪波动也较大，由此7月大宗消费的购车热情和资金能力下降，需要时间化解。

今年1-5月的合资车企企业利润已经同比下滑14%，促销能力偏弱。由于2季度的价格促销力度消耗年度预算较大，加之7月又是三季度初的目标压力轻，厂家压库和促销力度均小，预计7月经销商的促销平稳甚至个别车型有所促销减少，7月的车市销量谷底将负增长更严重。

（二）家电行业

统计局数据显示，2015年6月，我国主要家电产品产量同比小幅增长。与车市的低迷不同，6月家电生产表现不俗，除家用冷柜较去年产量小幅下降外，其余各类产品均出现了正增长。其中彩色电视机增长速度较高为15.3%，房间空气调节器、家用洗衣机、家用电冰箱同比增长速度为2.6%-6.2%不等。

表6：主要家电产品产量情况（数据来源：钢联云终端）

今年二季度，家电行业运行虽然出现增速下滑、库存走高等问题，但是消费升级、产品结构调整依然保持良好势头，家电智能化和节能环保性能提升成为突出亮点。

从黑色家电来看，电视市场延续激烈的竞争态势，规模增长放缓。据奥维云网(AVC)推总数据显示，2015年上半年彩电市场零售量达2211万台，同比增长5.6%;零售额达744亿元，同比增长6.9%。在整体市场高增长不再的情况下，电视智能化发展趋势明显。目前，智能电视累计保有量达8580万台，智能电视激活率达82%;OTT盒子累计保有量达5210万台。

在各家彩电企业力推下，智能电视产品销售保持快速增长，并且活跃用户逐步增加，为彩电市场长远发展增添动力。根据TCL集团公布的销售数据，6月份智能网络电视销量同比增长13.7%，远高于当月LCD电视产品销量1.83%的增速。6月TCL国内智能网络电视销量为30.0万台，销量占比超过50%。截至2015年6月19日，创维智能电视激活用户数达1054万台，日均活跃用户数超313万，日增加激活用户数16517。

白色家电方面，消费者对于产品的节能环保性能要求日益提高。以空调为例，根据中怡康的统计，今年1至4月变频空调销售占比达到64.85%，同比增长7.37%，而变频空调4274元的均价远远高于定频空调的2537元。价格优势已经不是消费者选择家电的唯一重要指标，节能环保性能也成为人们选购家电考虑的重点。

家电节能环保性能的提升，符合市场需求和产业发展方向，得到了国家有关部门的大力推动和引导。以冰箱为例，目前正在使用的冰箱能效标准自2009年5月1日起实施，经过企业的努力，国内市场上85%的冰箱现已达到一级能效。为了进一步促进能效升级，新版《家用电冰箱耗电量限定值及能源效率等级》已递交国家标准化管理委员会报批。新版冰箱能效标准要求冰箱耗电量大幅降低，新1级比老1级耗电量要下降40%左右。

六、8月冷轧板卷市场底部盘整

1.宏观方面

但从宏观面上看，实体经济流动性有好转迹象显现。1-6月固定资产投资到位资金同比增速6.3%，环比1-5月提高0.3个百分点；1-6月房地产投资到位资金同比增长0.1%；6月财政收入同比增速13.9%，环比5月大幅提高8.7个点，而支出也是同比增长13.9%。前期国务院会议，反复强调盘活存量资金。收回下拨没用的2500亿资金，还有要盘活地方万亿沉淀财政资金，因此，后期实体经济的流动性将得到改善。

7月工业活动持续低迷。据数据显示，中国7月财新制造业PMI数据初值为48.2，连续第五个月位于荣枯线下方，降至15个月来最低。其中，新订单和新出口订单环比变化分别为-2.2和-3.7，同比变化分别为-5.2和-6.07，这说明企业经营活动低迷。7月中旬六大电厂电力耗煤同比-6.3%，较上旬-6.7%微幅回升，但依然为负。7月中旬电力耗煤环比增速8.3%，在历史同期中处于中等水平。

2.其他品种方面

本月坯料价格表现强势，在经历了一波下探之后，7月底再度拉涨至1870元/吨。随着钢坯价格的强势带动，国内建材市场也异常火爆，上海、杭州建材价格月底3日内连续上涨200元/吨左右，市场上也直呼“寻找消失的螺纹钢”；反观板材方面，除了热轧板卷价格相对持稳之外，冷系产品继续保持单边下行的态势。笔者认为，如果坯料以及建材价格能持续强势并能有成交支撑，板材价格有望在8月末随之上扬。

3.出口方面

6月，冷轧板卷出口数据小幅上升。但由于今年1-6月，我国整体出口数量的继续攀升，导致国内外贸易摩擦不断加大。据笔者了解，目前美国政府正在酝酿对中国进口冷卷进行反倾销立案调查，但不论这起案件的成立与否，都将遏制我国冷轧板卷的出口积极性，因此笔者认为，后期冷轧板卷的出口数量或逐步减量。

4.区域方面

从区域上来看，7月华东、西北市场冷轧板卷价格大幅下跌，其中上海、南京、兰州市场价格的下跌幅度分别为400元/吨，390元/吨以及380元/吨。华北、东北市场降幅收窄，降幅仅为华东市场的一半左右。笔者认为，这主要是前期北方市场价格过低，而华东、西北市场价格相对偏高，导致钢厂看准这两个市场的价格优势，调整战略，加大资源投放力度所致。后市来看，目前北方市场1.0mm冷轧板卷价格在2450元/吨位置已经盘整了半个多月，而随着阅兵式以及环保问题，北方钢厂的检修密度将进一步增大，因而笔者认为北方市场冷轧板卷价格将继续持稳，甚至有小幅探涨的肯能。而华东、华南市场方面，由于坯料价格的强势带动以及北方钢厂的停产检修，价格降幅将有所收窄。

5.下游方面

7月第1周乘联会狭义乘用车批发销量同比下降14%，零售同比下降9%。7月汽车经销商信心指数回落至123，低于13、14年同期水平。全国汽车销量连续三个月下滑，不堪重负的车企开始大幅减产，个别企业7月降幅高达40%。6月空调厂家销量增速跌幅扩大，内外销走势均较为疲弱。南方大面积阴雨天气，北方持续高温，导致内销增速由正转负；而美日欧需求疲软、拉美和非洲凉夏来袭则造成出口负增长。因此，8月冷轧板卷压力不减，价格仍有小幅下行的空间。

6.库存方面

截止7月31日，全国冷轧板卷库存为138.38万吨，较上月继续下降3.65万吨。自2015年春节以来，这已是国内冷轧板卷社会库存连续第四个月下降。而进入6、7月，随着下游需求的继续放缓，越来越的钢厂被倒逼停产检修。综合以上两个因素，笔者认为目前国内冷轧板卷的供需压力正在逐渐缓转。弱钢厂检修的力度增大，进而造成社会库存的持续减少，冷轧板卷价格或迎来转机。

综合来看，8月冷轧板卷市场或底部盘整。

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