供应下降不敌需求虚软 煤炭后市或难言乐观

时至年中，大量半年度数据纷纷出炉。从统计数据上来看，今年上半年煤炭行业出现了供需同时收缩的局面，但总的来看，基本面整体偏空。对于下半年的走势，业内人士纷纷表示，目前来看，或依旧难言乐观。

受《商品煤质量管理暂行办法》实施等因素的影响，今年上半年我国煤炭进口量出现了大幅下滑。据海关总署最新数据显示，今年1-6月份，我国累计进口煤炭9987万吨，同比减少6000万吨，降幅高达37.53%。

国产煤的产量同样出现了下降的情况。国家统计局日前发布数据，今年前6个月我国原煤产量178904万吨，同比下降5.8%。

然而，值得注意的是，上半年的煤价走势并没有因为供应的减少而有所提振，事实上开年以来煤价依旧单边向下。

具体来看，现货市场上，7月15日，素有“煤炭价格风向标”之称的环渤海动力煤价格指数报于417元/吨，相较年初的520元/吨下跌幅度达19.81%。期货市场跌势更为迅猛，截至7月17日，动力煤主力合约较年初跌幅已达21.53%，报378.4元/吨。

究其原因，需求的疲软是根源所在。事实上，上半年需求甚至出现萎缩的局面。

据悉，1-6月份我国绝对发电量为27091亿千瓦时，其中，火电绝对发电量20879亿千瓦时，同比呈降势，降幅为3.2%。

火电作为煤炭行业的四大下游行业之首，在煤炭消费中的占比超过50%，其增降情况一定程度上能直接反应煤炭的需求状况。此外，第二大下游行业钢铁行业上半年产量同比也呈降势。

需要说明的是，尽管上半年煤炭市场供给与需求都有所收缩，且供给收缩的幅度大于需求下降的幅度，但考虑到目前已连续40多个月超过3亿吨的全社会库存，可以确定的说行业依旧处于供应宽松的局面。

在此情况下，煤企的经营情况也令人堪忧。数据显示，22家上市煤企上半年业绩预计平均降幅近50%。

上半年惨淡收场，而展望下半年，市场上的悲观论调似乎也从未消失。尽管目前已经进入煤炭消费的传统旺季，但是有分析人士指出今年很有可能旺季难旺，对煤价形成的支撑或许会十分有限。

7月13日已经正式入伏，这意味着全国最大范围的高温天气即将来袭，居民用电需求或将迅速释放。然而，该分析人士表示，居民用电对全社会用电量贡献有限，起主要拉动作用的是工业用电量，占比约70%左右。

但今年前6个月，我国工业用电量依旧偏低，为18904亿千瓦时，同比下降0.4%。此外，受厄尔尼诺现象的影响，南方水电出力增多，对火力发电也形成了一定冲击。

总的来说，目前行业基本面整体偏空，需求若没有实质性支撑，煤价后市维持弱势或许极有可能。