华泰期货：动力煤周报20150713

上周动力煤期货价格大幅下挫，主力1509合约一度触及352.6的历史低位，周五收盘报379.2元/吨，当周累计下跌6.32%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤下跌5元至395元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报500元/吨，持稳。

消息面上，为刺激下游用户拉煤热情，针对港口滞销煤种，神华近期推出了临时装船优惠方案。据悉，自7月8日起，神华对石炭7、神混5000、准2及石炭3以掺配的方式进行优惠促销。石炭7将按照1:3的比例，分别于神混5000大卡或者神混3（4800大卡）或石炭3（4800大卡）进行掺配，形成三种促销方案，并保证所有掺配后的混煤热值在5000大卡左右，结算价为344元/吨。另外，从电厂得到的通知获知，神华此次优惠促销具体采取何种配煤装船方案由港口视实际情况而定，不接受下游用户制定的特殊煤种申请，且此优惠方案可供销售的货量仅在130万吨左右，售完为止。

港口库存情况，上周秦皇岛港港口煤炭运输较为顺畅，船舶调出量攀升至75万吨，而铁路调进量近68万吨，港存小幅回落至661.5万吨。曹妃甸港煤炭运输未能延续好转态势，进出作业量7万吨附近徘徊，库存则暂时持稳运行在324万吨。京唐港区存煤进一步刷新至近期新低500万吨。

受南方多数地区低温、降雨影响，沿海六大电力集团合计耗煤量继续回落至不足54万吨，而合计电煤库存也重回1340万吨，存煤可用天数升至24.8天。气象数据显示，受台风“莲花”和“灿鸿”影响，10-13日，我国东部和南部海域将有较大风雨天气，华东、华南东部等地也将有强降雨，所以短期内沿海电力集团耗煤需求仍将受南方多雨低温天气抑制。

上周煤炭海运费继续小幅回升，中国沿海煤炭运价指数报555.62，当周累计上涨1.54%。

近期，资本市场波动剧烈，股市从全线跌停到全线涨停，商品也在经历着过山车行情，系统风险未消除前，动煤期价料难以走出独立行情，观望为主。长期来看，煤炭市场整体供需形势仍不太乐观，上游供应端的收缩难抵下游需求端的疲软，预计夏季用煤高峰对动力煤价提升空间有限，操作上仍以震荡筑底思路为主。