华泰期货：铁矿石周报20150706
2015-07-06 08:43 来源：钢联资讯
连续2个月的钢矿背离在上周开始收敛，螺纹周度跌4%至2121元/吨，铁矿石跌6.7%至408元/吨，钢矿比价止跌回升。钢材现货再创新低，唐山钢坯报价周度跌60元至1770元/吨；上海、天津螺纹报价普跌60元/吨。持续坚挺的矿市现货逐渐颓败，普式指数跌回50美金区间，周度环比下降6美金至55美金。港口现货矿跌30至430元/湿吨，但由于库存不高较美金价相对坚挺。
上周基本面出现了两个重要拐点。供应端，矿山高位积极发货，澳洲单周发货量再创新高，7月3日当周港口库存止跌回升300万吨至8177万吨。这是近2个月以来港口库存首度环比回升。需求端，钢厂减产陆续增多。根据Mysteel统计，7月3日当周全国港产盈利面仅有7%，创2013年以来最低值。当周全国钢厂开工率环比跌2%至82%，7月计划减产量预计超过此前2、3月的检修高峰。钢厂减产，矿价补跌逻辑上周开始发酵，这一基本面压力下矿市空单仍有一定空间。
钢厂减产的陆续增多令钢厂利润头寸发生转向。我们建议前期入场的钢厂利润空头止盈离场。基于钢厂减产行为下的钢厂利润多单可择机入场。另一个值得关注的头寸在于买SGX抛期货的内外套利操作。上周这一价差一度扩张至20元/吨以上，为贸易商提供了极佳的双边保值机会。
