华泰期货：镍期货半年报20150629
2015-06-29 08:56 来源：钢联资讯
供应：
1、由于印尼镍铁项目的不断增加，以及菲律宾、缅甸等国家也在小幅度增产，全球镍矿以及镍供应在2015年恢复至印尼禁矿令之前的水平是大概率事件。
2、菲律宾2015年镍矿产量增幅估计低于5%，或限制中国镍铁产能，但是镍铁进口将弥补国内产量增长，所以估计2015年下半年中国镍总供应量将恢复至印尼禁矿前的水平，并且印尼镍铁项目仍然在不断的进展，所以镍铁进口仍然有增加的空间。因此从供应上来看，2015年下半年中国镍总供应是较为充裕的。
需求：
美国、欧洲、日本不锈钢消费结构比较成熟，很难有太大的增长。而中国镍需求增速放缓已是事实。预计2015年全球镍表观需求或难恢复至2014年同期的水平。
观点建议：
因供应在不断的放大，而需求增长已经出现困难迹象，所以镍价大方向看跌。下半年，镍价最主要的支撑来自于菲律宾的雨季和印尼镍铁产能增加不那么快，但对镍价支撑料有限，预计伦镍反弹的上限或在14000美元/吨，伦镍下方空间暂看至10000美元/吨。
