宏源期货：煤焦钢早报20150623

宏源期货早评：节后维持沽空思路

宏观指引

中国人民银行发布的《2015年第2季度银行家问卷调查报告》显示，59.5%的银行家认为当前宏观经济“偏冷”，较上季上升4.9个百分点。而对于下季度的货币政策，有45.8%的银行家预期为“趋松”，另外51.8%的银行家预期为“适度”。专家表示，当前中国经济处在筑底期，各项稳增长措施正开始显效，低通胀的环境并未改变，货币政策仍将继续围绕企业“融资难”问题精准发力。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2070元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为1820元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报495元/吨，唐山国产矿报595元/吨，普式报价60.00美元/吨。唐山二级冶金焦报860元/吨，天津港准一级冶金焦报925元/吨。京唐港山西产主焦煤报855元/吨，澳产主焦煤报775元/吨。

夜盘报价

端午假期无夜盘交易。

技术分析

螺纹主力1510上周五冲高回落，走出较长上影线，上冲乏力表现。均线系统呈现空头排列悬于K线上方，阻挡力度较强，布林中规向下运行，偏空对待。

铁矿石主力1509跌破上行反弹通道之后，K线位于均线系统下方，强支撑位降至布林下轨以及60日均线处的425-420一线，持仓量减退，维持震荡思路。

焦煤主力1509仍运行在布林通道内部做区间整理，MACD回落至中轴附近寻求支撑，柱状线走率，但幅度不大，趋势性不强，整理态势。

小结

尽管螺纹虚拟利润率深幅下探，但截至上周五唐山高炉开工率走高至95.45%，产能利用率升至97%以上，处于历史最高位水平。预计如此高位开工将不可持续。统计局数据显现，国内基建投资增速尚不能恢复到25%以上，难以对冲地产投资下行压力，钢材现货阴跌不止，今晨唐山钢坯价格较节前下跌10元/吨。山东外矿报价尚可，但受到大连盘面拖累，普式价格收低，折合人民币价格跌至480元/吨，但仍升水期货盘面，也使得连铁主力合约下行力度不足，空头跟进信心受挫。另外螺纹盘面则继续升水，使得买螺抛矿做多钢厂利润的套利操作可行性不高。螺纹主力走出新低后回摸前期支撑位，继续维持逢高沽空思路；铁矿石与均线系统纠缠，趋势性不强，受到偏空基本面的影响，后市成交重心或将震荡下移，轻仓沽空。