宏源期货：白糖早报-150618

宏源期货白糖早评：郑糖将由断崖式下跌过渡到低位震荡

要点

1.原糖：原糖在创2008年金融危机以来新低后，在6连阴后终于迎来技术性反弹，但底部尚未探明。

2.国内现货：昨日（6月17日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价5350元/吨（0）；南宁中间商新糖报价5140-5220元/吨（-90）；广东湛江制糖集团报价5500元/吨（0）；昆明中间商报价5100-5150元/吨（-55）

3.郑糖盘面回顾：昨日（6月17日），SR1509合约开盘5335，收跌72点（跌幅1.34%），报收5297，减仓36644手，持仓为441270手。

4.甘蔗行业组织Unica周二公布的数据显示，巴西中南部糖厂在5月下半月的甘蔗压榨量高于预期，5月上半月的压榨工作因降雨量高于均值而受阻。

5.印度政府批准向资金短缺的国内糖厂提供无息贷款，以帮助其偿还近30%的蔗款。糖厂积欠蔗农的蔗款高达33亿美元，许多糖厂负债累累，而六年来首次全国范围的干旱即将到来。

6.海南省甘蔗主产区琼西地区的昌江、东方、儋州、白沙等地正遭受史上罕见的旱灾威胁，大量成片的甘蔗开始枯萎死亡。受旱灾等多重因素影响，海南省2015/16年榨季甘蔗种植面积预计不足60万亩，比刚刚结束的2014/15年榨季再减15万亩以上，减幅逾20%。

小结：

郑糖将由断崖式下跌过渡到低位震荡：由于市场担忧7月初国内现货集中供应的压力，以及对新榨季关于直补的议题也对市场承压，在资金的大幅退场，郑糖出现罕见七连阴雪崩式的下跌。但由于国内糖市已经进入了牛市周期，转势之说不成立。近期要观察现货下跌的势头能否止住。未来一段时间郑糖行情将由单边下跌过渡到低位震荡，盘整行情或将延续上月时间。操作上1509合约参考区间5200-5400,1601合约参考区间5500-5700。