去库政策预期打压 玉米期价“飞流直下”或难改观

近一个月来，国内玉米期价断崖式的下跌引发了市场强烈关注。上海钢联“我的农产品网”分析师谢晋江指出，我国临储去库预期在近期愈演愈烈，尽管跌势凶猛，但短时间内玉米期市应该难现回调迹象。

大商所玉米期价在今年3月份曾创出2550元/吨以上的高位，主力1509合约最高探至2572元/吨。然而，在此之后价格渐次回落，近一个月更是出现了一波断崖式的下跌，单日最高跌幅达2.97%。对于玉米这样波动相对平和的品种而言，近3%的跌幅在其期货史上极为罕见。

截至今日（6月9日）收盘，1509合约玉米期价收于2380元/吨，与一个月前相比已经下跌了4.6%。

需要注意的是，就在国内玉米期价“飞流直下”之际，外盘与国内现货市场却依然“稳如泰山”。

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期价近一个月以“V”型走势与内盘背离。而国内现货市场上，以上海市场为例，今日国标二等玉米（含水分量15%）报价2510元，和上月持平。

玉米属关系国家粮食安全的战略性大宗商品，国家管控较严，因此向来受外盘影响偏小。但近期现货价格也与期价形成较大分歧，对此，上海钢联“我的农产品网”分析师谢晋江表示，“只有期货跳水，主要原因就是临储去库炒作在中间起作用，而非基本面。”

事实上，近期以来玉米市场的基本面多空交织。

一方面，母猪存栏量已经处于十年低位。此前农业部数据显示，今年4月，生猪存栏量约为38692万头，同比减少了9.71%。

在玉米消费用途中，饲料消费占比在60%左右，而猪饲料则在其中占到一半左右。生猪数量的下降将直接令玉米需求承压。

不过另一方面，随着天气转热，淀粉糖季节性需求预期推动对玉米市场价格能起到一定推动作用。而白糖价格的步步走强更将令其替代作用凸显。

谢晋江认为，这波期价的暴跌其实与基本面的关系不大，主要是基于去库政策预期的打压。

“主要是炒作临储玉米库容庞大、去库存化进程缓慢。市场认为，面对这样的情况，国家近期必会出台一些去库政策，而期价更为敏感，所以导致了这波跳水行情。”

据悉，近两年以来国家临储政策令国内玉米市场累积了亿吨天量库存，而临储拍卖成交却寥寥，市场需求低迷。在6月4日最新举行的临储玉米竞价销售交易会上，成交率仅为6.53%，安徽、湖北、湖南、江西和辽宁全部流拍。

“库存太大，一旦政策出台，真的开始大数量去库，现货市场的供应就会增加，但疲弱的需求根本难以消化那么大的供应。目前市场热炒将出台相关去库政策，无论是否属实，但在这样的强烈预期推动下，市场空头氛围已然浓厚，后市玉米期价恐怕也很难出现反弹。”