华泰期货：铁矿石周报20150608
2015-06-08 08:39 来源：钢联资讯
6月5日当周矿市维持震荡偏强，普式指数上冲64.75美金，港口现货成交活跃。期矿上冲450未果后维持440附近窄幅整理。主力1510合约周五收于437元/吨，周度微涨1.1%，较现货贴水扩大到60元/吨的铁矿石期货上市以来高位。10月贴水过深，长期预期依然悲观，部分资金介入买9抛1跨期套利，9-1价差5扩大至10.5。
支撑现货精确的港口库存紧张问题尚未转向，但随着本周到港增加，库存减速明显放缓。Mysteel周度数据显示，继5月以来每周几百万吨库存降幅之后，6月5日当周库存环比降幅仅58万吨。疏港量小幅回落，到港量开始回升，库存支撑力量减弱。但考虑现货演变缓慢，1510合约又贴水过大，资金或更愿意狙击远月。
需求方面节节败退。暴雨天气叠加需求走弱，上海螺纹周度累计下跌50元/吨至2150元/吨。库存数据显示钢厂库存位于历史高点，但下游钢材社会库存却去化乏力。钢厂亏损触及减产红线，近1-2周后预计出现钢厂减产。螺纹1510合约较现货升水扩大至120元/吨。当前期现价差结构对螺纹钢及其不利。考虑现货淡旺季季节性规律，6、7、8月份现货难有向好表现。除非是基建刺激在接下来三个月中实质落地，否则螺纹期价将面临补跌风险。
操作上，维持前期观点，反弹不看好，440-450清仓布空。现货结构性紧张支撑放缓，但演变时间过于缓慢。加上1509合约贴水过深，远月1601或更为疲弱。9-1价差周五扩大至10.5，以往规律上，1月较9月贴水最高约20元/吨，买9抛1仍有一定空间。
