华泰期货：动力煤日报20150603

昨日动力煤期货价格窄幅整理，主力1509合约收盘报427元/吨，下跌0.23%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳定，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报405元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报500元/吨。

消息面上，统计局最新数据显示，5月中国制造业PMI为50.2%，较4月回升0.1个百分点。同日汇丰银行发布的汇丰5月中国制造业PMI终值为49.2，高于4月终值48.9，也略高于初值49.1。据分析，前期国家出台的一系列稳增长政策是促使5月官方和汇丰PMI双双回升的主要原因，但考虑到制造业本身情况并未出现明显好转，后续我国制造业仍将面临较大的下行压力。

港口库存情况，受大风封航影响，上昼夜秦港煤炭运输延续“高进低走”态势，港存进一步攀升至637万吨，装船发运量滑落至52万吨以下，铁路调进量则再次回升至近69万吨。同样是大雾封航影响，曹妃甸港日均装船发运量再度滑落至10万吨，但因日均铁路调进量7万吨依旧偏低，使得库存进一步下探至400万吨。京唐港区库存延续回补态势至647万吨，但增幅则收窄至2万吨。

煤耗方面，沿海六大电力集团合计耗煤量再度下探至60万吨以下，而合计电煤库存则小幅回升至1210万吨以上，存煤可用天数跳涨至22天。气象数据显示，未来10天，江南大部、华南西部将遭遇集中性强降雨，持续降雨天气将影响南方地区室外工程施工，进而在一定程度上减弱用电需求。

海运费小幅回落，中国沿海煤炭运价指数报687.38，较前一交易日下跌2.52%。

神华集团上调多数煤种价格，短期内或将继续刺激市场采购，试探下游需求回升程度。长期来看，煤炭市场整体供需形势仍不太乐观，上游供应端的收缩难抵下游需求端的疲软，预计夏季用煤高峰对动力煤价提升空间有限。操作上仍以震荡筑底思路为主，逢低买入，不追涨。