6月冷轧板卷市场横盘整理

概述：5月，国内市场冷轧板卷价格继续下行。指数方面，截止5月29日，国内冷板指数为72.52，月环比下跌4.38%，较去年同期下降24.78%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为3200元/吨，月累计下跌118元/吨。其中武汉地区小幅探涨10元/吨；上海、杭州地区跌势放缓下探50元/吨左右；合肥、昆明、广州、哈尔滨地区领跌，分别较上月大幅下调310元/吨、290元/吨、250元/吨以及240元/吨。库存方面，截至5月29日，全国冷轧板卷库存为142.03万吨，较上月继续下降5.81万吨。

一、国际冷轧板卷市场弱势运行

（一）北美市场

本月北美冷轧板卷市场平稳运行。月初，包括安米和纽柯在内的多家美国钢厂宣布上调热轧板卷报价，涨幅在20美元/短吨以上。受此影响，北美市场热轧板卷价格已有小幅上涨迹象，并且市场对热轧板卷提价的接受度较好，钢厂和服务中心的热轧板卷交货期已延长至6月。目前，北美钢厂的冷轧板卷出厂基价保持在570-590美元/短吨，与上月基本持平。但部分市场人士认为，6-7月北美市场冷轧板卷有望在热轧板卷价格探涨的带动之下随之上扬，主要是美国钢铁公司以及安米美国公司将举行夏季劳资谈判，买主为避免钢材供应中断，应该会于这两月加紧采购。另外，多数市场人士仍在考虑对中国冷卷发起反倾销调查的可能性，目前美国买主对中国冷卷的采购兴趣已有所下降。此外，为了维持国内市场价格稳定，美国钢厂可能在未来3-4周内对薄板尝试进行第二轮提价。不过，若进行二次提价，钢厂实现提价的难度将更大，主要是目前终端用户需求一般，市场库存高企，钢厂的交货期较短，提价缺乏支撑，而且服务中心为消化原有库存，应该也不会接受大幅提价。

（二）欧洲市场

本月欧洲冷轧板卷市场保持平稳。近期，欧洲宏观经济形势好转，消费者信心指数上升，家电、汽车制造等行业逐渐复苏。受此影响，欧洲冷轧板卷市场需求好转，尽管贸易商还是积极消化库存，但交货期已有所延长。目前进口冷轧板卷资源在欧洲市场上的竞争力依旧有限，一方面是进口资源交货期长，另一方面是本地钢厂报价具有吸引力。另外，欧盟对中国和俄罗斯冷轧板卷资源发起反倾销调查也影响了市场情绪，买主对进口资源采购十分谨慎。截至5月末，冷轧板卷进口报价为430-450欧元/吨（CFR）。

（三）亚洲市场

本月亚洲冷轧板卷市场弱势运行。本月中国冷轧板卷出口报价保持平稳，成交清淡，出口商正在密切关注欧盟对中国冷卷的反倾销调查，海外买主的观望情绪也较浓。印度市场方面，印度钢厂担忧低价进口资源陆续到货，可能进一步下调国内热卷出厂价。据称，俄罗斯热卷到印度报370-375美元/吨（CFR），日本和韩国资源报400-410美元/吨（CFR）。一些钢厂表示，中国、日本等国热卷供过于求或导致更多的低价资源流入印度。

二、冷轧板卷产量创下次高

表1：4月份我国冷轧板卷产量情况（单位：万吨）

2015年4月，全国冷轧板卷产量718.6万吨，环比下降3.4%，同比增长19.7%。其中冷轧薄板产量346.0万吨，环比增长6.1%，同比增长20.5%；冷轧薄宽钢带产量372.6万吨，环比下降10.1%，同比增长10.8%。今年1-4月，冷轧板卷累计产量2699.4万吨，累计同比增长13.1%。从图一可以看出，虽然4月份我国冷轧板卷产量较3月份有明显回落，但仍旧处于次高水平，产量的居高不下，致使供大于求的现状始终无法缓转，而这也导致了后市冷轧板卷价格继续下行。

图1：08年以来我国冷轧板卷产量走势图（数据来源：钢联云终端）

三、冷轧板卷出口继续增加

据海关最新数据统计显示，4月份我国冷轧板卷出口量继续增加。（如图1所示）

图2：08年以来我国冷轧板卷进出口走势图（数据来源：钢联云终端）

具体来看，4月份我国冷轧板卷出口量共计43.3万吨，环比上升7.4%，同比增长25.1%；共进口冷轧板卷23.3万吨，环比下降3.5%，同比增长9.1%。（如表1所示）

表2：4月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）

（一）、冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细

从表3所列数据来看，4月份我国冷轧板卷进口情况较3月份有所下降。由进口规格上看，基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的71%。厚度0.3-0.5mm的冷轧普薄卷环比增长幅度最大为27%，另外除了厚度1-3mm的高强度冷轧普薄卷、厚度0.5-1mm的高强度冷轧普薄卷以及其他冷轧普薄板出现增长之外，其余均为负增长。

表3：4月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）

（二）、冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细

从表4所列数据来看，4月份我国冷轧板卷出口情况大幅攀升。由出口规格上来看，厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的74%左右。其中，厚度3mm以上高强度冷轧普中板卷、3mm以上冷轧普中板、0-0.5mm冷轧普薄板以及其他冷轧普薄板环比增速明显，涨幅均在120%以上。

表4：4月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）

四、库存继续下降

据Mysteel数据统计，目前国内社会冷轧卷板库存为142.03万吨，较上月大幅下降5.81万吨，较去年同期（2014-05-30）下降6.94万吨。

图3：全国冷轧板卷库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联云终端）

据Mysteel调查显示，从全国主要城市冷轧板卷库存量看，目前库存较多的城市分别是乐从、上海、天津、成都、武汉，库存量分别为54.2万吨、50.86万吨、8.8万吨、3.51万吨以及3.08万吨。

五、下游需求出现回落

（一）汽车行业

4月，我国汽车生产207.97万辆，环比下降8.9%，同比增长0.6%；销售199.45万辆，环比下降11%，同比降低0.5%。今年1-4月，我国汽车累计生产828.08万辆，同比累计增长4.1%；累计销售814.48万辆，同比累计增长2.8%。

表5：4月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联云终端）

4月份汽车经销商综合库存系数为1.67，环比下降6%，同比上升10%，经销商库存水平仍处于警戒线以上，库存压力略有减小，但整体仍然不容乐观，经销商压力犹在。

据统计，4月份，合资、进口、自主品牌库存系数均有不同程度的下降。合资品牌库存系数由上月1.49降至1.44，环比下降3%，处于警戒线以下，库存压力略有缓解；进口品牌库存系数由上月的2.81降至2.46，环比下降12%，虽然下降幅度较大，但是库存水平仍处于高位；自主品牌库存系数由上月的2.02降至2.00，环比下降1%，自主品牌SUV热销，但轿车市场萎缩，导致经销商滞销车型增加，库存压力未能得到改善。

后市来看，5月份的“五一”假期加上地方车展活动将对汽车市场有一个大的推动，但是大规模的市场活动会透支6月份的市场需求，进入6月份，厂家为完成半年任务目标，一般会进行压库，经销商库存压力将有所加大。

（二）家电行业

统计局数据显示，2015年4月，我国主要家电产品产量小幅增长，其中除房间空气调节器有较大涨幅为11.3%之外，其余均小幅探涨，增长幅度保持在3%以内

表6：主要家电产品产量情况（数据来源：钢联云终端）

5月28日，国家信息中心信息资源开发部与中国家电网联合发布了《2014-2015年中国电冰箱市场研究报告》.报告显示，2015年1至4月，我国冰箱市场企稳回升，全年有望实现平稳增长。

进入2015年，冰箱行业景气度回升，市场呈现企稳向好迹象。数据显示，1至4月国内重点城市市场冰箱销售规模为697.8万台，同比增长0.95%，销售额241.8亿元，上涨2.1%。此前在2014年，受宏观经济形势和产业环境影响，国内冰箱市场销售量、销售额较上年均略有下降。数据显示，1至4月冰箱线上市场继续保持了高歌猛进的势头，零售量高达135.3万台，同比增长86%，零售额规模突破23.4亿元，同比增长78%。

六、6月冷轧板卷市场横盘整理

一、积极面

1.原料价格底部隐现

与3、4月份相似，5月末原料市场同样迎来了一波月底反弹行情，虽然每次大起之后总有回落，但从这三次价格回落之中，大家可以隐约看见这么一个现象——即价格底部隐现。虽然上游原料价格经历了3个月的震荡，但目前铁矿石最低价格为46美元/吨（现已探涨至61.75美元/吨）；钢坯最低价格为1950元/吨，现长时间在1950-2100元/吨的区间内波动。笔者认为，就上游原料价格来看，目前均未处于最低水平，因而冷轧板卷价格继续大幅下探可能性不大。

2.钢厂减产检修增多

据笔者了解，沙钢计划于6月18日对1700热轧生产线进行停产检修，检修时间预计10天，影响热轧产量约15万吨。马钢6月也计划对2250mm热轧线检修，预计影响普卷产量6-7万吨，其他钢厂如包钢、承钢本月都将对热轧线进行检修。几大钢厂同时检修，预计对冷轧基料供应产生一定影响，或将造成冷轧板卷资源产量下降。此外，冷轧产线方面，6月鞍钢、攀钢、武钢均计划对冷轧线进行检修，现具体影响产量暂不明确，但是就市场反馈来看，本轮检修仅对华东、华北地区影响较大，但对于华南地区影响有限。

二、消极面

1.下游需求有所放缓

进入6月，汽车、家电等冷轧板卷重点消费群体的需求增速将有所放缓。而从4-5月份重点下游企业的消费情况来看，6月份冷轧板卷的需求将会提早步入淡季，需求下滑，供应不减，6月份供需矛盾进一步激化。

2.结算模式造成冲击

结算模式对价格的整体水平形成一定冲击，目前钢厂和流通环节更多的采取了后结算模式，在下跌周期中，流通环节必然加速出货，以时间换取空间，故在快进快销的操作之下，冷轧板卷整体价格重心仍有可能小幅下移。

就市场目前的运行状况来看，笔者认为虽然6月份冷轧价格仍有进一步下跌的预期，但价格大幅度下探的概率较小，另外除了所列的两项积极面影响之外，之前提到的库存的持续下降以及冷轧板卷出口量的继续攀升，对减缓国内市场价格压力也起到了一定的正面作用。因而笔者认为，6月冷轧板卷市场或将横盘整理。

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