华泰期货：锌铅期货日报20150529

锌铅期货日报摘要：锌价突破前期调整区间，强势反弹

根据调研结果，目前0#锌锭红烨货源陆续到货天津市场，缓解供应紧张趋势，对上海地区高升水暂有回落迹象。不过SMM认为，进入6月，部分炼厂检修，0#锌天津地区对上海地区升水有望继续维持。SMM了解到，上周开始，天津地区0#锌对上海地区自贴水转至升水，并逐步扩大至百元以上。一方面，铁路运输未及时到货，红烨及紫金炼厂惜售，致供应紧张；另一方面，大邱庄部分中小型镀锌厂维持生产，需求略有回暖。据SMM了解，临近传统消费淡季，锌合金厂订单略有转弱迹象，致生产受抑。预计5月锌合金企业开工率或下滑至60%左右。目前锌合金国内订单方面，终端制造业逐渐进入传统产销淡季，且近期汽车产销订单萎靡，拖累汽车配件合金需求。虽近期一线房市略有回暖迹象，但二三线房市仍旧低迷，相关卫浴、锁件类订单内销受阻亦拖累开工。而对于锌合金的出口订单，据SMM了解，5月份出口到欧美系卫浴、玩具等订单略有萎缩迹象。有压铸合金厂表示，主要是受到欧元汇率波动较大，客户购货成本上升，需求有所下降。据亚洲金属报道，白银有色旗下的甘肃厂坝铅锌矿计划将其铅锌矿采选能力由150万吨/年提升至300万吨/年，该矿山的铅锌矿石平均品位为6.67%。该扩建项目于2013年末启动，目现已经完成30%的建设。由于项目进展缓慢，该扩建项目预计将于2017年末或更晚投产。

由于下方支撑力度较强，锌价近期终于向上突破了调整区间，在5月28日，沪锌主力强势上涨，并在当日夜间一度突破了16900元/吨，而伦锌当日涨幅也超过2%。在现货市场，随着锌价的强劲反弹，下游企业看多锌价的数量增多，因而询价企业也增加，采购意愿增强。未来锌价或重新进入反弹格局，投资者可考虑短期参与逢低多单介入，止损位设在16500元/吨，而前期的多头头寸可继续持有。