华泰长城：焦炭焦煤期货周报20150420
2015-04-20 08:51 来源：钢联资讯
上周三公布的3月份房地产数据维持疲弱态势，黑色各品种反弹难度较大，近期焦化企业亏损面增加，可以考虑继续做空焦煤。上周港口焦炭库存继续上升，港口炼焦煤库存结束了连续3周的下跌，上周小幅上升，下游钢厂及焦化厂继续降低炼焦煤库存。近期焦炭价格跌幅很大，焦化企业利润水平将至年内最低位，但是国内中大型焦化企业销售形势较好，仍维持较高开工率，山西、河北地区部分设备落后的独立焦化企业持续退出市场，2月份山西、河北地区焦炭产量同比分别下降10%、8.3%。一季度全国煤炭产量8.5亿吨，同比下降3.5%，煤炭企业亏损面继续扩大，煤炭业协会要求今年煤炭产量同比减少5%。近期国外炼焦煤价格继续下跌，后期若煤炭增值税税率由目前的17%调减为13%，也将降低部分主焦煤价格20-30元/吨，因此焦煤后期仍有下跌要求。周日央行宣布降准1%，考虑到焦煤1509合约仍有升水，建议投资者趁反弹对焦煤1509合约进行逢高抛空。套利方面，上周焦煤、铁矿石1509合约大幅下降至1.7，铁矿石9月合约贴水幅度继续收窄，继续持有买铁矿石抛焦煤套利组合意义不大。由于焦炭05合约跌幅明显大于焦煤，临近交割期现价差有回归要求，可以考虑买焦炭1505合约抛焦煤1505合约。
