4月冷轧板卷市场弱势盘整

概述：3月，国内市场冷轧板卷价格大幅下跌。指数方面，截止3月27日，国内冷板指数为79.2，月环比下跌4.77%，较去年同期下降19.06%；价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为3446元/吨，月累计下跌164元/吨。其中仅有青岛、南昌、郑州、太原以及哈尔滨这五个市场的跌幅在90元/吨之内，其余的19个主要城市的跌幅均在100元/吨以上。广州市场领跌，跌幅为300元/吨，北京、武汉以及乌鲁木齐市场紧随其后，下跌幅度均为280元/吨；库存方面，截至3月27日，全国冷轧板卷库存为149.9万吨，较上月下降2.57万吨。

3月份以来，国内市场冷轧板卷价格并未伴随着需求的转暖而出现反弹，反而在钢坯、建材价格强势拉涨的背景之下，始终表现低迷，价格再度大幅下挫。

一、国际冷轧板卷市场弱势运行

（一）北美市场

本月北美冷轧板卷市场继续探底。美国薄板价格创2009年8月以来的新低，截至3月30日，中西部钢厂冷轧板卷的出厂基价为595-605美元/短吨，月环比下滑50美元/短吨。本月中旬，钢厂曾一度试图让买主相信市场价格已经触底，并尝试上调报价，但买主对于近期钢厂可能提价的说法持谨慎态度，因为目前市场并无利好因素支撑价格上涨，除非国内钢厂减产或政府发起贸易保护调查。但从目前的运行状况来看，大钢厂并没有停产或削减产量的计划，这导致市场始终处于供给过剩的状态。对于后市，预计钢厂与买主的博弈仍将持续一段时间，短期内价格还有下行空间，直至市场需求明显回暖。

（二）欧洲市场

本月欧洲冷轧板卷市场保持疲软。虽然近期德国蒂森克虏伯因连铸线故障而不得不从巴西进口板坯来维持生产，预计将进口量高达12万吨，但是对美国市场的出口正在放缓，因此即使板坯供应量减少也不足以支撑冷轧板卷价格上涨。另外，进口资源在欧洲市场上的竞争力依然有限，随着欧元走软，进口资源报价很可能进一步下滑，这也给钢厂提价带来阻力。对于后市，业内人士对价格上涨的信心正在消退，短期内价格上涨仍显乏力，即便有好转迹象也需依托于4月份市场需求有明显回暖。

（三）亚洲市场

本月亚洲冷轧板卷市场延续弱势。中国台湾市场方面，受全球钢价疲软影响，台湾中鸿钢铁再次下调冷轧板卷的内销盘价，现冷轧板卷的内销盘价下跌300新台币/吨（10美元/吨），报于1.98万新台币/吨。同时下调的还有出口报价，现冷轧板卷出口报价下跌10-30美元/吨，报于500美元/吨（FOB，台湾）。印度市场方面，受海外市场需求不振影响，印度冷轧板卷出口市场表现低迷。受制于美国市场竞争激烈的影响，印度资源不但受到其他低价进口资源的挤压，同时也不断受到国内钢厂下调报价的压力，因而部分贸易商逐渐转向国内市场，主要是预期未来国内市场需求将有所回暖，特别是来自汽车制造业的需求。后市来看，虽然需求将有所复苏，但贸易商看空情绪依旧较为浓厚，因为目前低价资源库存仍相对较高，而且下游终端并不急于采购，因此预计短期内市场将难有反弹。

二、冷轧板卷产量再创新高

表1：2月份我国冷轧板卷产量情况（单位：万吨）

2015年2月，全国冷轧板卷产量588.6万吨，同比增长21.9%，环比下降9.7%。其中冷轧薄板产量233.4万吨，同比增长20.9%，环比下降9.7%；冷轧薄宽钢带产量355.2万吨，同比增长22.5%，环比下降9.7%。今年1-2月，冷轧板卷累计产量1240.3万吨，累计同比增长11.9%。而2月为我国的传统春节，因此从数据上可以看出，冷轧生产企业在节日期间的停产检修状况明显下降，钢厂仍然正常生产，导致节后国内冷轧板卷资源骤增，为节后冷轧板卷价格的加速下跌埋下伏笔。

图1：08年以来我国冷轧板卷产量走势图（数据来源：钢联云终端）

三、冷轧板卷出口大幅回落

据海关最新数据统计显示，2月份我国冷轧板卷出口量大幅回落。（如图1所示）

图2：08年以来我国冷轧板卷进出口走势图（数据来源：钢联云终端）

具体来看，2月份我国冷轧板卷出口量共计35.6万吨，环比下降33.5%，同比增长20.8%；共进口冷轧板卷15.5万吨，环比下降37.1%，同比减少25.8%。（如表1所示）

表2：2月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）

（一）、冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细

从表3所列数据来看，2月份我国冷轧板卷进口情况出现明显回落，除厚度1-3mm冷轧普薄板进口数据与上月基本持平外，其他规格均较上月均出现大幅下降。由进口规格上看，基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的72%。

表3：2月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）

（二）、冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细

从表4所列数据来看，2月份我国冷轧板卷出口情况涨跌互现。由出口规格上来看，厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的73%左右。另外，厚度3mm以上的冷轧普中板涨势惊人，环比增长达到了136%，同比涨幅达到了1008%。由出口品质上来看，高端牌号产品出口情况保持良好，，虽然较上月仅小幅增长，但较去年同期而言均大幅攀升。

表4：2月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）

四、库存小幅下降

据Mysteel数据统计，目前国内社会冷轧卷板库存为149.9万吨，较上月下降2.57万吨，较去年同期（2014-03-27）下降11.31万吨，降幅为7.5%。

图3：全国冷轧板卷库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联云终端）

据Mysteel调查显示，从全国主要城市冷轧板卷库存量看，目前库存较多的城市分别是乐从、上海、天津、成都、重庆，库存量分别为56万吨、52.12万吨、8.6万吨、3.87万吨以及3.77万吨。

五、下游需求略有复苏

（一）汽车行业

2月，我国汽车生产163.18万辆，环比下降28.7%，同比下降0.4%；销售159.33万辆，环比下降31.3%，同比增长0.2%。今年1-2月，我国汽车累计生产391.91万辆，同比累计增长6.2%；累计销售391.29万辆，同比累计增长4.3%。

表5：2月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联云终端）

由于12月以及1月是汽车市场的销售旺季，因此在此期间内，厂家和经销商消化了很多库存，而为了备战3-5月车市的“小阳春”，厂家和经销商在消化之后急需补库，因此2月份库存上升明显。后市来看，供应方面，由于春节导致生产企业开工时间相对滞后，因此3月新车潮进度将有所放缓，加之广东珠三角实施国五，厂商尚需调库存的过程，而这也将严重影响到后期汽车零售的进度；市场方面，3月购车市场更偏重于生产资料型的需求，一些经营者对今年的经营开支将防危求稳，但降准降息等逆经济周期政策的推出，将从一定程度上改善单位和个体私营业主购车低迷现象。综合来看，3月汽车零售增速将较1-2月有所放缓。

（二）家电行业

统计局数据显示，2015年2月，我国主要家电产品产量除房间空气调节器有所回落外，其他均出现增长。其中，家用洗衣机以及彩色电视机产量增幅较大，同比增长分别达到了12.2%和9.2%；家用冷柜以及家用电冰箱产量小幅上升，同比增长分别为2.2%和1%。

表6：主要家电产品产量情况（数据来源：钢联云终端）

3月30日，房地产市场接连释放两大重磅利好消息：二套房贷款最低首付比例降至四成、个人转让两年以上普通住房免征营业税。这被视为政府出手维稳房地产的重磅信号。作为与房地产市场密切相关的行业，笔者认为家电行业将有望在此轮政策红利中分羹。

六、4月冷轧板卷市场弱势盘整

笔者认为，虽然季节性的需求的确有释放，但是这也难以改观目前我国冷轧板卷市场低迷的态势，而目前阻碍冷轧板卷市场上行的压力主要有以下几点：其一、虽然本月冷轧板卷的社会库存已明显减量，但相较于年前而言仍旧处于相对高位，库存的居高不下，将很难改善供大于求的局面；其二、本月各大钢厂的冷轧板卷政策均为弱势下调，一方面显示了钢厂对后期冷轧板卷市场的预期不足，另外也对后市冷轧板卷价格的继续低迷不振埋下伏笔；其三、结算模式对价格的整体水平形成一定冲击，目前冷轧板卷方面，钢厂与贸易商之间采用的多为后结算模式，因而在下跌行情下，贸易商为寻求出货，必然以时间换取空间，降价出货回笼资金；其四、进口矿方面，62%澳洲粉矿价格已跌至51美元/吨，再度探底，原材料价格的持续下行对下游产品价格的支撑有限。综上所述，4月份冷轧板卷价格仍有进一步下跌的预期，但考虑到需求的确有回暖迹象，因而价格大幅下探的可能性不大，总体将以弱势盘整为主。

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