华泰长城：玉米期货日报20150401
2015-04-01 08:35 来源：钢联资讯
国内玉米期价昨日震荡偏弱运行，以收盘价计，1月合约下跌1元，5月合约下跌2元，9月合约下跌5元，国内现货价格整体持稳，局部涨跌互现，广东蛇口港与山东潍坊下跌10元，陕西渭南与汉中上涨20元，现货上涨乏力，市场反映产区粮源入市，这应该是国内玉米期价整体偏弱运行的主要原因。展望后期，根据历史统计，2007-2014年过去8年中，有6年2季度国内玉米9月期价出现下跌，2年出现上涨，但上涨幅度不超过2%，即2季度玉米9月期价震荡或下行的可能性较大；而5月期价目前与买入现货持有到期的注册仓单成本大致相同，后期现货价格上涨幅度超过时间成本（即资金成本与仓储成本，两者随时间推进而下降），才能继续带动5月期价上涨。因此我们预计玉米期价后期将进入回落或震荡整理过程，但考虑到国储支撑仍在，而5月受买入现货持有到期的仓单成本支撑，9月受临储玉米顺价拍卖的仓单成本支撑，下行空间亦有限，据此我们建议谨慎投资者可以考虑出清前期9月合约多单和买9抛5套利组合，离场观望等待回落后的入场做多机会，激进投资者可以考虑继续持有，但需要设置好止盈保护，建议重点关注国储玉米收购量、港口库存及现货价格等。
