华泰长城：锌铅期货日报20150327
锌铅期货日报摘要：锌价冲高回落，反弹基础仍需巩固
近期对国内镀锌企业的调研结果，2月份受春节假期的影响，镀锌企业开工偏低，平均开工在35%附近，但节后企业积极复产，到3月中下旬，除了受环保关停的企业外，大多数已经开工。河北地区镀锌企业主要是受天气和环保的影响严重，不过多数受访企业反映目前生意依然不错，虽近期锌锭价格低迷，但当地镀锌板等价格都有一定程度的上涨，尤其是当地的镀锌角钢，而且镀锌加工费目前利润也很可观。山东地区生产状况较年前略好，尤其是博兴地区，价格也一直在上涨，较其他地区部分因需求不佳而下调出厂价的镀锌企业生产状况好。华南地区镀锌企业多反映生意不如华东、华北地区，主要是受需求的影响。此外，镀锌企业生产下来的锌灰、锌渣比较畅销，多销往当地和周边地区销售，采购者多为固定客户。2015年2月我国进口锌精矿20.4万吨，同比增17.67%，环比减少29.07%，1-2月累计进口锌精矿49.04万吨，同比增长20%。从贸易方式来看，2月锌精矿进口量中，有3.2万吨通过保税监管场所进口。从进口企业来看，进口量前十的企业中有七家为生产企业，其中南方厂环增0.8万吨至3.8万吨，葫芦岛锌业环减2.2万吨至2.2万吨，株冶环增0.5万吨至1.7万吨，吉朗铟业进口1.3万吨，豫光锌业环减1.2万吨至1.0万吨，紫金微降至1.0万吨，陕西锌业进口1.0万吨，其中吉朗铟业和陕西锌业1月并未进口。
由于也门局势恶化，总统出逃，反对派武装占领空军基地等等，原油和黄金价格在3月26日大幅上涨，受此影响，锌价在当日日内也出现大幅反弹行情。其中，伦锌在当日下午曾一度逼近2130美元/吨附近，沪锌主力合约当日夜盘也曾涨至最高点16075元/吨。然而这种地缘政治事件对锌价的影响周期非常短暂，且随着美元指数当日夜间的反弹，随后锌价开始逐渐回落，最终，锌价涨幅表现很微弱，说明上方依然有不小的压力。目前，镀锌企业复产速度和订单增速较3月初已有明显改善，同时据笔者了解，国内几家大中型锌冶炼厂已着手开始准备减产检修，随着检修期的到来，尽管目前锌价的上涨基础上不牢固，但在4、5月份我们依然对锌价持看涨预期。沪锌主力3月26日夜盘最终收报于16000元/吨附近，短期投资者需要关注锌价能否守住此线并继续维持涨势。
