2015年镍锡期货投资报告会顺利召开

    2015年3月25日下午1时半，由国泰君安期货和上海钢联电子商务股份有限公司（以下简称：上海钢联）联合举办的“2015年镍锡期货投资报告会”在上海财大豪生大酒店顺利举行。此次会议共吸引了100余名来自全国各地的业内人士，围绕3月27日即将上市的镍锡期货，专业人士对中央宏观政策、市场行情以及期市套期保值和投资技巧进行解读和剖析，为与会嘉宾能提前掐准市场脉搏、把握市场动态提供了前瞻性的指引。

会议现场

    本次会议由上海钢联副总裁宋天祥全程进行主持。

上海钢联副总裁宋天祥主持会议

    会议伊始，国泰君安期货有限公司副总裁闻勇翔以及上海期货交易所会员服务和投资者教育部高级总监张铭分别致辞。随后由上海钢联“我的钢铁网”研究中心主任曾节胜上台演讲，他的演讲题目是《镍锡期货上市对钢铁行业影响分析》。

国泰君安期货有限公司副总裁闻勇翔

上海期货交易所会员服务与投资者教育部高级总监张铭

    曾节胜首先针对近期“两会”热点对于钢铁行业的影响进行解读。他指出，中国经济增速放缓在一定程度上拖累了钢材需求，预计未来投资仍然是稳增长的中坚力量，而钢铁行业的一半以上需求来自固定资产投资。

    进一步分析，曾节胜认为政策已经出现转向，房地产投资下滑幅度将有所减缓，而这将有助于缓解钢材消费量的下降速度。

    钢材市场新的增长点可能在新能源汽车的快速发展以及“两会”热议的三大区域战略推进（京津冀一体化、长江经济带、一带一路），而政府加快实施“走出去”战略则有望直接或间接拉动国内的钢材出口。

    在供给方面，曾节胜则指出环保整治力度不断加大，钢铁行业兼并重组将是大势所趋，对于钢铁产能集中与压缩有所裨益。

    在演讲的第二部分，曾节胜对当前国内外不锈钢行业供求状况作了简要的介绍。

    总体而言，全球不锈钢消费量逐年增长，且多集中于亚洲地区，餐饮和电器领域为其消费热点所在。在中国，不锈钢消费以民用拉动为主，其中以300系居多，近年来出口量呈快速增长趋势。

    不过，曾节胜也同时指出，“中国不锈钢供给处于过剩的状态，产能利用率处于低位、新增产能层出不穷。”

    演讲的第三部分，曾节胜对镀锡板行业供求状况进行了分析。

    他表示，中国锡矿资源集中度较高，占全球产量在35%左右，而其中马口铁、啤酒罐等下游产业消费对锡的需求占比较高。自2010年以来，镀锡板的产能利用率持续下滑，“当前，表观消费量增速告别了8%时代。”

    但尽管如此，镀锡板行业也仍有“好声音”。曾节胜指出，出口市场——尤其是东南亚国家对镀锡板需求好转，对于部分产能向外转移有利无害。而随着国内汽车行业的快速发展，其需求预期仍有增长空间。

    最后，曾节胜总结称，镍、锡期货即将上市，对于现货市场也将产生一定影响，而其终端不锈钢和镀锡板的产品定价，也将更市场化，行业的竞争更为充分。

上海钢联“我的钢铁网”研究中心主任曾节胜

    第二位上台演讲的嘉宾是不锈钢行业资深人士——宝钢不锈钢有限公司首席分析师姚启中，他针对中国不锈钢产业链现状及发展前景作了简要的介绍。

    姚启中表示，中国不锈钢产业是从2004年开始飞速发展的，至2010年左右，成本优势的凸显令消费增速不断加大，但近年又出现回落迹象，预计2015年产量增速在10%，消费增速在6%。

    在进出口方面，我国曾一度为不锈钢净进口国，但几年来已经转为不锈钢净出口国。

    姚启中指出，实际上，我国的不锈钢市场形势令人忧心，尤其从2014年3季度以来，原料价格下跌幅度远不及成品降幅，估计仅两成不到的企业能有盈利。

    鉴于此，姚启中也提出了自己对于这一产业盈利模式的建议。他指出，国内的不锈钢产业应该配合中国经济增速放缓这一现实作出自我调整，“未来，规模+差异化将是竞争趋势。”

宝钢不锈钢有限公司首席分析师姚启中

    在这一点上，太钢、青山、鞍钢和德隆鑫海都做得不错。姚启中介绍，这些企业或以扩大差异化产品产销为突破口，或延伸产业链至海外、或通过收购其他企业完善本企业产业链、或新建产线提高产能利用率以达到降本增效的最终目的。

    “如果厂家维持现有规模、短流程和传统工艺的做法，市场份额下降，高成本劣势难规避，面临淘汰的风险。”

    最后，姚启中也亮出了自己的观点，“未来不锈钢发展的动力还是在于低成本和高性能；发展增长点在环保节能。”

    他表示，正因此，耐腐蚀性较差的200系不锈钢需求将逐年下降，性能更优的300系将成为市场主流。

    短暂的茶歇过后，由上海期货交易所张志勇博士解读市场普遍关注的2015镍锡期货合约、交割规则流程和发展规划。

    上期所镍锡期货即将于3月27日上午9时上市，目前合约细则已经公布，交易单位均为1吨/手，镍的最小交割单位是6吨，锡是2吨。

    张志勇认为，镍锡期货的上市将有利于行业市场化定价的形成，且在国外这两个品种已经非常成熟。

    在会议中，有嘉宾提出镍锡期货的连续交易时间仍不够长，在操作上有一定限制。张志勇认为，目前上期所制定的镍锡期货交易时间已经基本涵盖了伦敦场内交易时间，并表示所内仍在进行讨论和研究，连续交易时间今后有望继续提前至上午8时。

上海期货交易所张志勇博士

    镍锡期货的上市令市场对其套期保值以及全产业链的投资方向给予了大量关注，国泰君安期货产业服务研究所分析师王蓉女士为与会嘉宾进行了解读。

    在她看来，有色行业平均利润下滑，进入微利时代，有色工业增加值逐年递减，在此大环境下，做好套期保值就显得尤为重要。

    镍跨市套利主要是在无锡、伦敦以及上海市场之间。王蓉认为，镍进出口贸易政策、内外比价、未来变动趋势将决定企业套利方向。

    “大家知道，现在国家的政策导向就是鼓励进口，限制出口。”

    王蓉指出，“事实上，在镍锡期货上市前，无锡盘与伦敦之间的套利就已经很活跃，行业内颇为盛行。在（镍锡）期货上市之后，我们相信上海和无锡之间的套利也好，上海和伦敦之间的内外套利也好都能很快开展起来，为企业提供获取额外收益的机会。”

国泰君安期货产业服务研究所分析师王蓉

    下午5时许，会议在热烈的气氛下顺利结束，之后，与会嘉宾们移步一楼自助宴会厅，对行业进行进一步的讨论和交流。

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