华泰长城：铁矿石期货日报20150326
2015-03-26 08:48 来源：钢联资讯
前期拉涨的北方螺纹领先降价，钢矿本周冲回跌势。螺纹主力1510合约蝶儿1.4%至2507；铁矿石主力1509跌近2%至432元/吨。隔夜再度小幅回落。期价滞涨回落来自现货基本面压力。继前日涨幅放缓后，25日天津螺纹跌40至2470元，钢坯跌50至2110元，上海螺纹报价持平。季节性波动已经被市场预期，螺纹主力较现货贴水50元/吨左右。钢厂开工尚未恢复，刚有起色的成品现货再度回落，矿价冲回跌势。普式指数25日微跌0.75$至55.25$。
值得注意的是，在矿价跌至55$后，大连铁隔夜1、5、9合约在430元/吨附近呈现平水。而SGX掉期仍然维持远月贴水的格局。对比国外投行纷纷将挤出点调低至50$，国内仍然在交易55$。从我们跟踪的数据看，目前减产量尚未达到改善基本面程度，国内平水格局难以维持。9-1平水可再度介入买9抛1套利。
关于24日晚间FMG提议限产的消息，不需要过度解读。当前价格下FMG面临亏损风险，但仍高于其现金成本。由于后续没有新增项目，从FMG的角度来说最好是价格反弹盈利才能扩大。但对于其竞争者Vale\Rio\BHP，新增产能远低于当前市场价格，扩产才是增利的有效途径。口号虽然振奋，但寡头之前不存在一致利益动机，也就无法达成共识。
操作上，单边矿价维持逢高抛空思路，关注钢厂复工情况。套利方面关注铁矿石买9抛1以及做空1月盘面利润。
