需求低迷冲淡收储利好 玉米涨势或放缓

自去年末展开强势反弹之后，与外盘一直分兵为战的国内玉米期价终于在近日出现了明显的回调。尽管距离收储期限还有1个多月，但政策推力所带来的利好影响似乎正在退潮。

收储助力 玉米外弱内强一度加剧

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货自2015年以来一直以阴跌为主。3月19日，5月合约收于每莆式耳3.73-3/4美元，较去年年末下跌超0.5美元。然而，大商所玉米期价自去年年末起却以几乎单边态势上行，在春节后短暂持稳之后继续大幅拉涨，价差超200元/吨，3月11日更创上市以来最高价。

国内现货市场反应则相对迟滞，但在春节过后价格也终于开始大力拉升。上海钢联“我的农产品网”分析师谢晋江在其调研报告中分析称，近期东北产区临储玉米的收购是节后价格飙涨的主因，但预计短期内玉米价格可能将滞涨并维持区间震荡格局。

事实上，临储玉米收购政策执行已长达七年，且收购价逐年提升，而今年天量的收购更是一度扭转了供求情况，对提振整个玉米现货市场价格多有助益。

据了解，截至3月15日，东北产区临储玉米收购入库量共计已达6592万吨，同比增长15%。

在政策扶助的同时，价格便也出现了相应的上升。以东北主产区黑龙江为例，3月20日，国标二等（含水分量14%）玉米价格为2180-2230元/吨，而上月末价格为2140-2210元/吨。

终端需求低迷或阻价格上行之路

一直以来，政府收储、定底价、限出口以扶持国内玉米产业，但因政策红利所致的价格上涨比起基本面的真正向好而言依然是脆弱并且不稳定的。

“我的农产品网”指出，春节过后，国内玉米下游市场整体低迷不改，成交不畅，而近期价格上涨也使得其替代产品用量迅速增长。

根据海关数据显示，2015年1月份，我国进口大麦为88.10万吨，环比增长12.49%，同比增长785.85%。

USDA（即：美国农业部）则预测称，受玉米价格上扬的驱动，未来十年，中国高粱进口将以每年1.7%的速度增长，其中2015/16年度达到480万吨。

作为能量饲料的替代产品，大麦和高粱进口量的激升或许可对玉米市场提供警示作用。

谢晋江则坦言，尽管已处“金三”，但现货市场成交情况恢复缓慢。

或许也因此，国内期货与外盘背道而驰的走势在日前出现了些许变化。今日（3月20日），玉米主力1509合约报收于2533元/吨，这已是其连续第三个交易日收跌。

国内玉米期货于高位作技术性调整固然是其价格回落的重要因素之一，但谢晋江也在调研报告中提醒国内玉米下游需求依然疲软。政策推力所带来的利好影响正在退潮，谢晋江称，预期4月前玉米期价都将在2550元/吨附近震荡。