2015铁矿石研讨会之“金融衍生品主题论坛”

2015-03-19 08:31 来源：钢联资讯查看历史数据

2015年3月18-20日，由中国五矿化工进出口商会与上海钢联电子商务股份有限公司（即：我的钢铁网）联合主办的“2015铁矿石国际市场研讨会”在美丽的海滨城市——青岛召开。

本次会议由青岛特殊钢铁有限公司、青岛钢铁进出口有限公司、大连商品交易所协办，并与山东钢铁集团国际贸易有限公司、天津物产能源资源发展有限公司达成战略合作。

同时也获得了俊安（天津）实业有限公司、世纪瑞丰、SGX、上海清算所、新湖期货、扬州汇通物流有限责任公司、唐山市冀东物贸企业集团进出口有限公司、凯丰投资、中福能源（香港）有限公司、中信期货、建邦集团、盛达期货、优迈资源有限公司、globalORE、湛江国航的大力支持与赞助。

下午14时15分，“金融衍生品主题论坛”正式开始。本次论坛由大连商品交易所产业拓展部主任经理张冰主持。

大连商品交易所产业拓展部主任经理张冰

首先演讲的嘉宾是新湖期货青岛营业部经理李华扬。他表示，传统的风险管理是由物流监管外包机构、独立检验机构、船情调查机构、商业保险、价格信息外包机构五个方面构成。一旦大宗商品市场波动超过正常范围，传统的风险管理模式就会失效。

尤其在2008年、2011年后，大宗商品市场波动超过正常范围，同时引发出一系列问题。

越来越多的传统企业运用了套期保值，企业融资套保业务对企业而言，降低保证金比率、提高质押率；解决了外汇资金的进出问题；成功规避了价格下跌的风险。

李华扬建议，套期保值比例70%以上，最高套期保值比例不超过100%。

同时，他表示，企业、银行、期货公司合作互赢的套保模式，对企业有盘活大宗商品存货，提高融资比例，融资成本低，免去频繁追加保证金的忧扰；对银行风险可控，降低运营成本，简化抵押品处置后续事宜；对期货公司亦有扩大交易量，增加客户粘度，提升衍生品风控能力等优势。

新湖期货青岛营业部经理李华扬

随后是招商证券高级投资经理杨亦平进行专题演讲。主要从四个方面介绍了铁矿石套利对冲策略。

铁矿石套利对冲中，期限套利，风险较低，类固定收益，以仓单交割为前提，赚取交割收益率。

跨市套利，对于铁矿石可选择的市场有大商所铁矿石期货、上清所铁矿石掉期、新交所铁矿石掉期等。用的较多的是大商所的铁矿石期货与新交所铁矿石掉期之间的套利。可以关注进口盈亏、物流方向、内外关联度、投资者结构。

跨期套利，近月和远月之间的套利，可以是跨月价差，也可以是跨年价差。需要关注库存、资金、季节性、情绪等。

跨品种对冲，主要选取产业链上的品种。

招商证券高级投资经理杨亦平

最后一位演讲嘉宾是来自凯丰投资的黑色金属研究员王若愚。在演讲中他主要介绍了螺矿比对冲逻辑。

就2014年的钢材市场，他提出了以下内容：

2014年钢材需求好于预期，主要体现在出口大幅增长。2014年铁矿石供应量大幅增加，粗钢产量小幅增长。

行业6月份以后钢厂利润大幅好转业内空RB多I大量亏损。螺矿比与钢厂利润变化不同。比价是一个相对关系，有时其他因素对两者的影响更大。螺矿比钢厂利润是纽带，但是也要参考其他成本的变化。

固定成本占比大幅提升，加速了螺矿比上涨。固定成本占比在螺纹钢价格下跌时上涨，2014年3-6月份以后更加明显。当螺纹钢价格下跌时固定成本和焦炭价格不变时，加速了螺矿比价的上涨。

对于未来的市场，他表示，中国目前已经成为全球价格洼地，钢材的出口还会延续2014年的增长。铁矿石方面将进入淘汰高成本矿的阶段，但是就铁矿石价格而言，下跌的空间有限，上涨亦有难度。

凯丰投资黑色金属研究员王若愚

短短一个半小时的时间就这样过去了，“金融衍生品主题论坛”也在此画上了句号。