2014年苯加工产业链市场报告

第一章2014年苯加工产业链市场回顾

一、国内粗苯市场行情

1、2014年国内粗苯行情概览

图1：2014年国内粗苯价格走势

数据来源：Myteel数据云终端（单位：元/吨）

2014年粗苯市场走势跌宕起伏，十一假期前，粗苯市场价格在6100-7850元/吨波动，十一过后，市场价格开始连番大幅下跌，创两年历史最低，至截稿之时，中国粗苯主产区成交价格为3000-3400元/吨。

年初，受企业招标价格高位和年前下游备货利好影响，焦企挺价积极，但是下游产品行情弱势低迷、苯加氢企业亏负经营，加上临近春节，部分企业陆续停车检修，对粗苯市场刚性需求支撑减弱。粗苯市场利好出尽，涨势消失，整体僵持盘整，粗苯主产区主流成交价格为7400-7800元/吨。

春节假期结束后，苯加工企业仍有原料库存，不急于采购粗苯，而中石化纯苯的挂牌价格多次大幅下调，对市场形成打击，企业拍卖、招标价格也处于低位，场内利空弥漫，粗苯价格呈断崖式下滑，截至3月13日，粗苯市场主产区主流成交价下滑至6100-6500元/吨，累计跌幅高达1300元/吨以上。

进入3月下半月，业内人士普遍认为粗苯价格已经触底，下游及贸易商出现了抄底情绪，焦企对中石化纯苯下调反应冷淡，粗苯价格逐渐止跌回暖，截至4月17日，中国粗苯市场主产区主流成交价已经上升至7300-7600元/吨。

然而，好景不长，4月下旬，加氢苯企业利润萎缩，以唐山为代表联合压制粗苯价格，粗苯出货受阻，价格缓慢下滑，之后，石油苯下调、加氢苯走跌、招标低位成交等利空不断打击粗苯市场，令粗苯暴跌难止，截至5月初，中国粗苯市场主产区主流成交价已经下滑至6600-6850元/吨。

五一节后，粗苯市场在大跌之后盼涨气氛浓厚，受货少支撑以及企业招标结果高位成交、中石化纯苯上调刺激，粗苯市场价格小幅拉涨，5月上半月主产区累计涨幅300元/吨左右，粗苯主流成交价已上升至6800-7200元/吨。

进入5月下半月，受企业招标不利影响，局部地区粗苯价格开始有所松动，苯加氢企业趁势打压，但受中石化纯苯再次上调支撑，粗苯下跌幅度不大，之后，粗苯市场价格弱势整理为主，截止到6月15日，粗苯主产区主流成交价格为6650-7000元/吨。

6月下半月开始，纯苯外盘大幅收高，场内传闻中石化纯苯将会上调，商谈气氛开始有所回暖，之后中石化纯苯挂牌价格全线上调300元/吨，企业招标价格大幅上涨，场内货源供应紧缺，焦企挺价心态坚定，粗苯市场涨势难挡，高价不断，截止7月8日，中国粗苯主产区成交价格为中国粗苯市场主产区主流成交价格为7350-7850元/吨。

进入7月中旬，因加氢苯产品利润萎缩，中石化纯苯未按预期上调，且纯苯下游弱势难改，加之原油期货连连下跌，场内资金供应短缺，焦企积极出货规避风险，粗苯市场开始下滑。7月15日山西大土河焦化粗苯7000元/吨流拍对打击市场打击较大，苯加氢企业趁势打压，粗苯市场大幅下滑，不到一周时间主产区成交价格下跌500元/吨左右。7月23日纯苯外盘大幅收涨，且苯加氢企业盈利空间增大，粗苯刚性需求尚可，粗苯市场跌幅收窄，截止7月29日中国粗苯主产区成交价格为6850-7250元/吨。

8月开始粗苯市场承压走坚。中石化纯苯8月1日正式下调200元/吨，受此影响苯加氢企业接货谨慎，但8月新投产苯加氢装置较多，粗苯供不应求局面加剧，且企业招标利好刺激，市场艰难上探，8月上旬上涨至7200-7500元/吨。8月中旬粗苯市场利好利空博弈，价格稳中小幅震荡。

8月21日中石化纯苯正式下调300元/吨，加氢苯弱势走跌，粗苯市场再次遭遇打击，利空占据上风，高位开始下滑。苯产业链终端持续低迷，对加氢苯市场支撑乏力，苯加氢企业长期处于亏损状态，部分厂家选择停车检修，但粗苯产量依旧受限，粗苯供需格局基本稳定，在下游市场拖累下，粗苯价格一跌再跌，截止9月中旬，主流成交价格在6550-6950元/吨。

9月下旬苯乙烯小幅升温，支撑纯苯市场，粗苯下游存节前备货现象，焦企谨慎上探，粗苯市场止跌回暖。然临近月底，中石化纯苯下调300元/吨、大土河粗苯遭遇流拍，粗苯市场利空加码，但焦企国庆假期间的粗苯基本已经签单，因此市场调价意向不强，观望为主。截止9月28日中国粗苯主产区成交价格在6700-7050元/吨。

10月粗苯市场利空聚集，价格开始持续大幅走跌，十一国庆节前中石化纯苯下调300元/吨，大土河粗苯6600元/吨流拍，场内利空显现，但节前备货基本完毕，焦企多封盘观望，国庆期间粗苯市场订单交付为主。节后归来，国际原油持续走跌，纯苯外盘低迷下行，中石化纯苯一个月连降四次累计1000元/吨，苯系市场压力较大，苯加工企业亏损严重、装置开工持续下调开工一度降至四成左右，对粗苯需求明显萎缩，企业招标接连流标，严重打击市场心态，粗苯市场交投惨淡。截止11月25日中国粗苯主产区成交价格在4800-5300元/吨。

12月国内粗苯市场大跌后强势反弹。国际原油持续下跌，累计下跌近600元/吨，跌幅近20%，中石化承压纯苯价格5次下调，累计跌幅2500元/吨，深度打击焦企心态，市场出现恐慌，截至12月21日，主产区粗苯价格从月初的5000-5350元/吨跌至2000-2350元/吨，跌幅之大近3000元/吨，逼近粗苯历史最低位，部分苯加氢企业被迫停车，市场一片悲观。临近月底，尽管国际原油暂无利好消息，但粗苯价低、贸易商伺机抄底炒作，焦企低价惜售，企业招标连连高中，粗苯低位反弹，涨幅1500元/吨以上。截止12月30日中国粗苯主产区成交价格在3400-3800元/吨。

2、与2013年国内粗苯价格对比分析

图2:2013年与2014年国内粗苯价格走势

数据来源：Myteel数据云终端

2013年与2014年前三个季度粗苯价格走势基本一致，无明显区别，主要是第四个季度出现明显差别：

2014年第四季度粗苯市场整体以跌为主，本季度国际原油一路走跌，化工产品一片悲观，中石化纯苯承压频繁下调，累计下调3900元/吨，企业招标接连流拍，粗苯市场一蹶不振。主产区从本季度初6700-6900元/吨，下降至2100-2350元/吨，跌幅4600元/吨左右，跌幅之大令焦企悲观绝望。好在季度末，粗苯开始低位反弹，涨幅1000元/吨以上，此次属焦企价低囤货不出，下游暂无粗苯存货，贸易商抄底炒作引起。截止12月30日，中国粗苯主产区成交价格为3200-3800元/吨。

2013年第四季度粗苯市场呈“V”型走势，先大跌后大涨，10月下跌，11-12月上涨。10月中石化纯苯挂牌价格下调两次，第一次10月17日下调150元/吨，第二次10月24日下调350-400元/吨，这两次令整个苯产业链市场利空迅速加码，看空气氛愈加浓重。加氢苯、焦化苯受石油苯调降影响行情走软，对粗苯需求支撑减弱。此次粗苯下跌幅度高达900-950元/吨。11月粗苯市场商谈气氛回暖，成交价格不断攀升。外盘纯苯震荡上行，中石化纯苯上调价格，促使粗苯节节攀升，直到12月中旬涨势放缓，高位盘整，此次粗苯上涨幅度高达1000元/吨。12月月中，企业粗苯招标下跌，下游接货吃力，在前期粗苯迅猛上涨过程中，加氢苯涨幅难达到粗苯涨幅，苯加氢行业大面积亏损，开始减少粗苯采购数量，压制粗苯上涨态势。12月下旬，中石化纯苯上涨200元/吨，粗苯跌势得到扭转，市场进入盘整阶段。

二、国内加氢苯市场行情

1、2014年国内加氢苯行情概览

图1:2014年山东地区加氢苯价格走势

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见，纵观2014年整年走势，大致可以分为三个阶段：先弱势走低，后反弹震荡高升，再以深跌告终。

2014开年，因临近春节假期，加氢苯现货市场交投几近停滞。然而不知不觉中多重利空因素逐渐发酵，为后面行情急跌埋下伏笔。需求低迷，加氢苯行业开工高位，社会库存渐增，元旦前后石油苯下调多达700元/吨。节后归市，中国东部遭遇恶劣雨雪天气阻断物流为市场雪上加霜，利空交织暴显于市，导致市场急速下跌。库存高胀、需求停滞、3月内中石化纯苯再次大幅累计下调700元/吨，业内心态失向，市场恐慌暴跌。

3月中开始，下游需求开始回暖，加氢苯开工下降，货源紧俏，市场上演罕见的加氢苯凌驾于石油苯之上运行的行情格局。跟随加氢苯市场上涨，石油苯回涨700元/吨，且双双交投放量。4月伴随需求转弱，加氢苯市场触顶回落，5-6月份在石油苯货源紧张的利好支撑下，加氢苯市场交投活跃，但下游需求有限限制市场上扬幅度。进入7月利好、利空交织运行，加氢苯市场震荡触顶。

6月底7月初始，加氢苯市场开启漫长的下跌通道。以山东地区为例，商谈价格由9300元/吨下跌至12月22日的3700-3800元/吨，累计跌幅5500元/吨，跌幅度达到59.14%，距离2008年最低点的2800元/吨仅差1000元/吨附近，且此时此刻，市场探底之路仍遥遥无期。

纵观下半年加氢苯一路走跌格局，主要受国际原油价格走跌影响，尤其11月27日欧佩克会议未达成减产协议以来，加速了国际原油价格回落步伐，且目前关于原油暴跌的阴谋论仍甚嚣尘上，中东坚持不减产政策意在抢夺市场份额，并打击页岩油的能源替代作用；俄罗斯能源部长诺瓦克本周也表示，俄罗斯明年将继续维持今年的原油产量；对于未来油价走势，目前市场气氛悲观，甚至有分析师看低到每桶40美元。明年一季度的原油价格走势仍取决于欧佩克的生产决策及美国页岩油的承受能力。受此拖累，外盘纯苯收盘一路跟跌，加之国内经济增长放缓，步入常态化，房地产市场一度陷入低迷运行态势，国内化产品终端需求低迷，国内纯苯下游苯乙烯、苯胺及环己酮企业多数时间均处于亏损局面，加之今年银行业受不良贷款拖累明显，资金紧张，导致国内各企业贷款艰难，资金周转紧张，国内纯苯下游开工率低，纯苯需求面缺乏支撑，导致中石化纯苯紧跟外盘纯苯价格一路下滑，而加氢苯产品在纯苯市场无定价权，只能一路跟跌，由此出现了今年屡创新低的格局。

图2:2012-2014年国内主要地区加氢苯价格走势

数据来源：Myteel数据云终端

众所周知，国内加氢苯主流市场有四个，分别是山东、河北、山西和江苏市场。其中山东、河北、山西市场为主要的生产地区，这三个市场价格均为出库价格。江苏、山东是主要的消费地区，江苏市场为送到价格，因为江苏地区是重要的消费市场，其他地区的货源均可到达江苏地区。因此由图2所示，四个主流市场价格由高到低分别为江苏、山东、河北和山西，但是2014年下半年山东地区由于受到外来低价货源冲击明显，山东和河北市场价格已相差无几。这四个市场相互影响，相互牵制，走势十分吻合。他们之间的价差基本维持在地区间运费价差水平。例如，2014年山东市场均价是8115元/吨出库，江苏市场均价是8326元/吨，二者之间价差约为200元/吨，基本与山东南部到江苏运费吻合；山西地区2014年均价7841元/吨，基本与到山东和江苏地区运费吻合。

2、近三年来国内加氢苯价格对比分析

图2：2012-2014年山东地区加氢苯价格走势对比

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见，2014年中国加氢纯苯市场（以山东市场作为代表）运行区间在3800-9350元/吨现款出库，较2013年运行区间8500-10500元/吨回落相当明显。2014年加氢苯山东市场均价为8116元/吨（至目前），环比2013年均价9240元/吨下跌12.17%。2014年加氢苯山东市场价格最高点出现在7月初，价格最低点出现在年底，整年变化幅度为5450元/吨。7月份至今，市场商谈价格呈现断崖式走跌，屡创三年来新低，价格远远低于去年同期，且截至发稿日，国际原油市场仍无触底迹象，沙特石油部长欧那密(Alial-Naimi)12月22日在阿布扎比一次会议上对记者表示，即便非石油输出国组织(OPEC)国家减产，沙特也不会为了提振油市而这么做。这是全球最大石油出口国沙特迄今发出的最强硬信号之一，表明其计划坦然面对数年来最为严重的油价跌势，而且他的坚定基调得到了与会的其它阿拉伯国家石油部长的相应。OPEC秘书长巴德里(AbdallaSalemEl-Badri)周日表示，希望看到2015年底前油价反弹。由此可见，国际原油仍未触底，受此拖累，国内纯苯市场仍难言触底。从下表可见，国内加氢苯价格距离2008年金融危机的最低点依然很近，但鉴于目前国内粗苯供应格局紧张，加氢苯企业仍存一定刚需，部分贸易商已谨慎入市屯仓粗苯，且目前加氢苯与石油苯价差明显，故春节之前，国内加氢苯与粗苯价格继续走跌幅度将趋缓。

数据来源：Myteel数据云终端

2014年，国内苯乙烯难现2013年的辉煌态势，在弱势运行环境、高位库存压力、疲软终端需等利空萦绕下，本年度苯乙烯市场价格基本维持低位运行。2014年苯乙烯均价为10933.78元/吨，较13年均价下跌1691.25元/吨，同比下降13.40%。1-6月份大部分交易日内，业内人士倾向于偏空操作。时至第三季度，虽供需失衡局面无法得到根本性解决，但成本压力逼停多套装置，从而市场维持窄幅整理。然8月下旬开始，江苏市场开始急速深跌。9月11日，东昊催化剂故障需停车检修两个月的消息传出，市场止跌。随后的中旬交易日内，华东港口库存持续大幅下滑，空单开始回补、多头趁机逼空，江苏市场触底反弹。月底前后，因部分船货未能如期报关、多头趁机逼空，现货市场继续冲高。然国庆节后归来，苯乙烯先跌后在下游需求好转带动下探涨，月底却又在成本面走软下跟跌。11月江苏市场直线下行，油价暴跌、外围恶化、预期需求持续萎缩是此次深跌的主要原因。月内仅在14日至20日的一周时间内内，得益于现货集中紧张、空头回补双重提振，市场得以小幅反弹。12月，原油暴跌再袭，苯乙烯再次上演大幅深跌，月中开始触底反弹。时至今年1月，原油暴跌并不断刷低，短线难言触底，外围持续释放利空信号，且冬季笼罩，下游EPS等企业装置开工水平较低，苯乙烯行情向好乏力。

2、2014年国内环己酮行情概览

图2:2013-2014年国内环己酮价格走势

数据来源：Myteel数据云终端

2014年，环己酮震荡下行。2014年环己酮均价为11554.03元/吨，较13年均价下跌928.5元/吨，同比下降7.44%。一季度，受下游疲软拖累，环己酮行情低迷，同比走跌16.6%。三月末，受纯苯接连走高支撑，加之下游己内酰胺开工率有所提升，环己酮市场信心逐渐增强，行情有所回升。时至5月，原料市场基本企稳，对环己酮形成一定市场支撑，然下游表现一般，环己酮欲涨乏力，涨跌两难，步入窄幅整理格局。纵观7-10月，环己酮在始终缺乏下游强劲支撑下，行情被原料纯苯市场“玩于股掌”，随其波动，尤其是步入10月份以来，国际原油跌多涨少，纯苯不孚众望屡创新低。11月初国际原油破8，加之下游需求面疲态尽显，环己酮利空重压，价格几近触底，厂家纷纷表示环己酮后市逆转无力。成交清淡、心态偏弱或将成为短线环己酮市场的主要态势。11月整体市场跌势不止，各地成交重心不断下移。月内纯苯连续三次调降，累计幅度达1100元/吨，成本面大幅走软下，环己酮市场重心跟随深跌。12月，原油暴跌格局下，环己酮整体市场跌势较为明显，直至月末，纯苯市场出现小幅反涨，环己酮市场随之获得小幅回升。截至月末收盘，华东地区环己酮参考均价在8600—8804元/吨，环比下跌13.48%。

3、2014年国内苯胺行情概览

图3:2013-2014年国内苯胺价格走势

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见由图中可见，2014年苯胺市场具有如下几个特点：一是震荡幅度大，行情变化较为频繁；二是跌幅较深，据mysteel数据监测显示，本年度价格最低点为5年来最低；三是苯胺行业毛利亏损创历史新高，行业过剩矛盾凸显，等等。2014年苯胺行情基本以年均价开盘，随后进入大幅震荡，可大体分为四个阶段：一季度弱势下行，二季度震荡走高，7月下开启极度深跌之路，以及年度最后一周受纯苯上涨支撑的小幅反弹。2014年苯胺均价为10250.16元/吨，较13年均价下跌1182.72元/吨，同比下降10.34%。。2015年第一周，国内苯胺市场窄幅震荡，受纯苯市场上调影响苯胺市场价格小幅走高，但随后国际原油暴跌再袭，苯胺厂家报盘承压走低，现维持窄幅震荡运行。

4、2014年国内顺酐行情概览

图4：2012-2014年华北地区顺酐价格走势对比图

数据来源：Myteel数据云终端

目前我国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期，顺酐在这个时期也难以避免得收到了极大影响。市场价格与开工的不断下滑、正丁烷法顺酐产能占比的不断攀升、盈利情况的变化等等都对顺酐未来走势有着不可忽视的作用。消息面阴晴不定，2014年顺酐市场上演过山车行情。一季度上下游双双走软，场内利空压境，顺酐持续下滑；4月初受成本走强支撑，顺酐不断探高，然受供大于求矛盾突出拖累，顺酐涨势昙花一现，于5月重拾跌势。7月伴随着装置集中检修及盈利情况不断恶化，顺酐场内炒张氛围浓郁，重心由此暴涨，月中随粗苯拍卖大幅下挫，由此步入跌跌不休的8月。金九未见，银十在利空云集下来也匆匆，去也匆匆，然无论是正丁烷顺酐还是苯法顺酐，有幸都可以从或多或少的利润中得到安慰。步入11月份，国际原油跌势难止，一举破8，华东顺酐也随之破万，场内看空情绪浓郁。12月,国内顺酐市场先小幅抑后大幅扬，截至12月末，场内主流商谈6400-7200元/吨附近，较上月整体跌幅达2000元/吨左右。截至月末收盘，2014年顺酐均价为10957.98元/吨，较13年均价下跌857.68元/吨，同比下降7.25%。下游已步入淡季，2015开年顺酐弱势格局难改。而伴随正丁烷法顺酐市场占有份额的不断提升，顺酐市场可能面临行业洗牌。

第二章2014年粗苯加工市场原料供应格局分析

一、原料粗苯产量分析

1、2009-2014年国内粗苯产量变化分析

图1：2009-2014年国内焦炭产量走势

数据来源：Myteel数据云终端（单位：万吨）

图2：2014年国内粗苯产量走势

数据来源：Myteel数据云终端（单位：万吨）

2014年国内焦化行业开工率在70%-79%波动。

1月份焦化行业开工率78-79%，独立焦企在77%左右。1月后期开始焦化行业开工率呈下行趋势，一是焦炭价格频频走跌，而焦煤波动不大，企业成本压力大，二是春节假期影响，三是环保压力一直存在。焦炭价格破位走跌的同时，焦化副产品总体行情亦不佳，焦企操作艰难，纷纷限产，焦化行业开工率延续下降趋势，直至4月焦化行业开工率75%左右，独立焦企72%左右。

4月下半月开始由于焦炭需求好转，焦化行业开工主体呈上升趋势，但成本与环保压力面前，增幅缓慢，总体看变动并不明显，直至10月焦化行业开工率77%左右，独立焦企73%左右。焦化行业开工率波动不大，粗苯供应量维持低位。

11月焦企开工率明显下降，焦化行业月均开工率70%左右。原因是：上半月北京APEC会议，各地环保限产力度加大开工率明显下滑；另外下游钢市持续低迷，钢厂迟迟无冬储迹象，西北、西南等地主动限产，导致整体开工下滑明显。

2、2014年国内粗苯分布情况

图2：2014年国内粗苯产量分布

数据来源：Myteel数据云终端

从我国焦炭产量的地区分布来看，明显不均衡。焦炭的主产区为华北、东北和华东。按照省份来看，主要产量集中在山西省（18%）、河北省（12%）、山东省（10%）、陕西（8%）、河南（6%）和内蒙古（7%）六省，共计占比达全国产量的61%。尤其是山西、河北和山东三省，其焦炭产量占比接近全国的一半（40%）。比较明显的是，这些省份主要集中在华北地区。山西省是我国的煤炭基地，其焦煤储量约为全国焦煤储藏量的31%，所以其焦炭生产总量一直保持在全国领先水平，并远远超过其他省份的产量，一直稳坐我国头把交椅。河北省作为我国的钢铁基地，因为高炉炼铁耗焦量占焦炭消费量的绝大部分比重。所以，河北焦炭产量也一直保持较高水平。山东省则因为近年来钢铁业发展较快，所以其焦炭产量每年都有较大的提升。总体而言，我国焦炭产地的集中程度较高，这主要是由焦煤资源或者钢铁企业的分布不均所引起。

二、加氢苯产能产量分析

1、国内加氢苯产能产量走势对比

图1：2007-2014年加氢苯产能、产量、开工率变化图

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见，2008年始，伴随国内加氢苯市场产能不断激增，整体装置开工率却震荡走低，据mysteel数据监测显示，其中2010年国内加氢苯开工率仅为47%，2013年加氢苯装置平均开工仅维持在65%左右，而2014年平均开工率仅为52.49%，加氢苯产量增长率在逐年走低，加氢苯产能与实际产量的差距逐步扩大，影响因素主要归结为，前几年，我国粗苯加氢行业盈利状况较为乐观，也由此带动了国内投资加氢苯装置的热情。但随着产能格局的不断扩张，上游原料粗苯资源紧张的局面一直不能得以改善，成本面不仅一直以高姿态呈现于市场，而且限制粗苯加工行业的开工水平。2014年国内加氢苯行业开工变化频繁，且多次出现了探低的过程。造成这些现象的主要原因有：需求低迷，工厂排货不畅以致集中停车现象发生；成本高企，亏损严重，企业无法长时间承担亏损局面造成集中停车救市；国际原油供应过剩，加之欧佩克成员国打压美国页岩油产量等因素，国际原油持续大幅走跌，屡创新低，受此影响，内外盘纯苯亦不断走低；国际会议的召开引起对环境保护的要求造成的开工下降局面等等，从这点可以看出，受制于原料供应紧缺，国内加氢苯装置其实有很大一部分是开不起来的，加氢苯企业将步入优胜劣汰格局。

2、2014年国内新增加氢苯装置统计

表1：2014年国内新投产及在建加氢苯装置

单位：万吨 

 3、2014年国内加氢苯产能分布情况

图2：2014年国内加氢苯产能分布图

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见，2014年国内加氢苯产能的分布发生了些许变化，遵循资源至上的原则，由于国内大部分焦化厂集中在煤炭资源丰富的华北地区，加氢苯装置相应的也就集中在焦化厂相对较为集中的地区，其中，山西地区加氢苯总产能占比较去年出现2%涨幅；山东地区加氢苯总产能占比出现1%涨幅，且由表1可见，河北、山东、山西及江苏地区加氢苯扩产产能较大，主要原因：山西、河北地区焦化厂较为集中，原料粗苯供应紧张程度相对较小，山东、江苏地区加氢苯下游企业分布较为集中，有利于产品销售，但当地原料供应缺口较大，企业成本压力相对更加艰巨。

三、2009-2014年苯加工市场原料供应分析

1、国内粗苯市场供需平衡情况

表1:2009-2014年国内粗苯产量与加氢苯产能对比 

单位：万吨 

 

 

 

图3:2009-2014年国内粗苯产量和加氢苯产能走势对比

数据来源：Myteel数据云终端

由表1和图3可见，2010年始，国内加氢苯总产能已经超出国内原料粗苯总产量，2014年尤为突出，今年国内外宏观经济走势曾展缓慢，尤其国内步入经济改革时期，GDP增长缓慢，国内一些传统企业亚种产能过剩，加之国际对环保监管力度持续加大，钢厂、焦化厂去产能化格局不断加剧，据mysteel数据检修显示，2014年国内粗苯估算产量为473.6万吨，较去年产量仅出现1.17%增长率，而2014年国内加氢苯总涉及产能为843万吨，较去年增长12.4%，国内加氢苯产能增长率远远超出原料粗苯产量增长率，由此可见，对加氢苯企业而言，原料供应问题将成为最大的难题。

2、国内主要地区粗苯市场供需平衡情况

表1：2014年国内主要地区粗苯产量和苯加工产能对比

单位：万吨

	华东	华北	华中	西北	西南	东北	华南	总计
粗苯产量	95.56	179.5	45.47	71.08	40.08	34.04	7.83	473.56
苯加工产能	330	282	79	55	62	35	5	848
供应缺口	-234.44	-102.5	-33.53	16.08	-21.92	-0.96	2.83	-374.44

表2:2014年山西、河北及山东地区粗苯供需情况

单位：万吨

 

根据中国国家统计局统计数据显示：2013年全国粗苯生产能力在474.4万吨/年，而据钢联资讯不完全统计数据显示：2014年全国苯加工生产能力在848万吨（包含40万吨常年停车检修装置以及35万吨新建未投产装置），因此粗苯产量只能满足61.4%左右的苯加工生产装置负荷率。

以山西市场举例：据钢联资讯不完全统计数据显示，目前山西地区苯加工（酸洗苯+加氢苯）能力在122万吨/年，除去常年停产的35万吨/年，8、9月份新建或重启的40万吨/年，2014年上半年正常运行装置产能在47万吨/年附近，则山西省本省原料消耗能力在3-4吨/月（苯加工装置临时停车检修或计划内短时期停车检修暂不计算在内），则有3-4万吨/月粗苯外流其他省份。随着山西三维20万吨苯加工装置，山西潞宝焦化10万吨苯加工装置，山西晋茂10万吨苯加工装置负荷逐渐提升当中，后期将有3.3万吨/月粗苯减少外流，据了解，山西太原太化20万吨苯加工装置正在搬迁中，有望明年投产，则原料市场货紧价扬或将是大趋势，1、后期山西市场与河北、河南、山东市场差价进一步缩小，山西加氢苯厂家在高成本（原料以及运输）压力下生存压力逐渐显现。2、苯加工企业优胜劣汰，部分苯加工装置或降负荷生产跟停车检修。

第三章影响国内加氢苯价格走势因素

一、中石化纯苯价格对加氢苯价格影响

1、2012-2014年中石化纯苯价格走势对比

图1:2012-2014年中石化纯苯价格对比

数据来源：Myteel数据云终端

表1：2014年中石化纯苯调价统计

 

日期	华东	华北	华中	华南	调幅
1月26日	9300	9300	9300	9300	↓200
2月17日	9100	9100	9100	9100	↓200
2月26日	8800	8800	8800	8800	华北25日下调，↓300
3月4日	8600	8600	8600	8600	↓200
3月11日	8300	8300	8300	8300	↓300
3月20日	8100	8100	8100	8100	↓200
4月1日	8200	8200	8200	8200	↑100
4月9日	8400	8400	8400	8400	↑200
4月15日	8600	8600	8600	8600	↑200
4月24日	8700	8700	8700	8700	↑100
5月1日	8900	8900	8900	8900	↑200
5月9日	9000	9000	9000	9000	↑100
5月21日	9200	9200	9200	9200	↑200
5月26日	9400	9400	9400	9400	↑200
6月25日	9700	9700	9700	9700	↑300
8月1日	9500	9500	9500	9500	↓200
8月21日	9200	9200	9200	9200	↓300
9月4日	9200	9050	9200	9200	华北↓150
9月5日	9050	9050	9050	9050	华东、华中、华南↓150
9月12日	8800	8800	8800	8800	↓250
9月26日	8500	8500	8500	8500	↓300
11月1日	7800	7800	7800	7800	↓200
11月6日	7500	7500	7500	7500	↓300
11月14日	7200	7200	7200	7200	↓300
11月25日	7000	6900	7000	7000	华北：↓300，其他↓200
12月1日	6600	6500	6500	6600	↓400
12月6日	6100	6100	6100	6100	华北、华中↓400；华南、华北↓500
12月11日	5500	5500	5500	5500	↓600
12月12日	5000	5000	5000	5000	↓500
12月19日	4500	4500	4500	4500	↓500
12月25日	4600	4600	4600	4600	↑100

由图1和表1可见，2014年中石化纯苯整体价格均低往年，且波动浮动较大，自年初的9500元/吨震荡走跌至年底的4600元/吨，跌幅达到51.58%，其中12月19日-12月24日挂牌价格在4500元/吨，达到近三年来最低点。今年上半年国内纯苯市场可谓是跌宕起伏，基本呈“V”字形走势，年初国家对房地产的调控以及收紧银根等政策因素导致下游市场因接近终端需求而持续走软，多数下游企业选择检修或者降低负荷，这让石油苯企业库存高企，甚至一度传出个别企业胀库。因此奠定了年初下行的主基调。从一月份的9550元/吨跌至三月底的8100元/吨，跌幅达到17.9%左右；三月底开始宏观经济下行开始传导到上游原材料市场。汽柴油销售不畅；PX因下游PTA开工较低而持续下行；焦化厂因钢铁期货跌停而限产，粗苯产量锐减导致加氢苯领涨纯苯市场。而石油苯作为重整，甲苯岐化，乙烯裂解的副产品而跟随主产品降低开工负荷而产量减少，从而开始了上行之路。三月底之后从8100元/吨上涨到6月底的9500元/吨，涨幅也达到17.2%左右；而自6月底7月初始，原油在震荡中一路下行，众所周知，纯苯一向唯原油马首是瞻，原油的走势直接影响纯苯走势。原油跌跌不休，纯苯外盘也跌不见底，严峻的外盘形势对国内纯苯市场产生威胁，也正如此，中石化接连下调纯苯挂牌价格，从7月底的9700元/吨一路持续大幅走跌至4500元/吨，创下了2008年来的新低。市场运行至此，国内部分贸易商开始入市屯仓，从而出现了月底的一波反弹行情。纵观2014年国内纯苯可谓惨淡至极。

2、2012-2014年中石化纯苯与加氢苯价格对比

图2：2012-2014年国内加氢苯与中石化纯苯价格走势对比

数据来源：Myteel数据云终端

石油苯、加氢苯在我国具有相同的消费结构，近年来，国内加氢苯装置增长迅速，加氢苯对石油苯市场的渗透力逐年递增。这主要是由于我国庞大的下游需求和我国丰富的煤化工资源所决定的。但石油苯依旧是行业领军者的角色，加氢苯仍然需要仰其鼻息。而国内石油纯苯市场则又主要由中石化和中石油两大系统所把持，整个国内的石油纯苯市场价格由他们主导。因此石油苯在国内无论是对下游产品还是对加氢苯市场来说，都具有绝对的风向标的作用。虽然石油苯市场话语权显而易见，但在市场的运行当中也会出现不同一般的情况。比如2014年4月份加氢苯市场曾一度高于石油苯市场运行，下游需求活跃，促使加氢苯市场交投放量。在此背景下，石油苯跟涨加氢苯，市场局面一反从前。

2014年我国石油苯、加氢苯市场运行趋势吻合，从上图可以看出，除了年内部分时间段，江苏石油苯与山东加氢苯市场大部分时间段价差均维持在400元/吨上下。假设山东到江苏的运费为250元/吨左右，那么江苏地区加氢苯接货价格与江苏石油苯市场之间维持着一个合理的差价区间，大概在200元/吨上下。再来看一下均价方面：截至12月底，江苏石油苯市场年均价为8654元/吨，山东加氢苯市场年均价为8116元/吨，二者价差为438元/吨。由此可见，石油苯、加氢苯二者相互影响，相互制约，亦相互支撑。预计这种局面在未来较长的一段时间内将继续维持。

二、外盘纯苯对国内纯苯价格影响分析

1、亚欧美纯苯价格走势对比

图1：2012-2014年亚欧美纯苯价格走势

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见，2014年亚欧美纯苯市场震荡大幅走跌。上半年，国际原油价格高企，亚欧美纯苯市场高位震荡运行，其中，最高点收盘价格出现在6月25日-256日，其中亚洲纯苯FOB韩国收1425.5美元/吨，欧洲纯苯FOB鹿特丹收1496美元/吨，美国纯苯FOB美国海湾收1605.3美元/吨，接近近三年来新高。然步入7月，国际局势震荡，对原油价格造成了严重的影响，短时飙涨后，出现断崖式下滑，WTI从6月20日108.26美元/桶跌至12月18日的54.11美元/桶，跌幅超过50%；；布伦特则从6月19日115.06美元/桶跌至12月18日59.27美元/桶，跌幅超过48%，受此冲击，亚欧美纯苯市场亦步步跟跌，屡创近五年来新低，亚洲纯苯FOB韩国最低收634美元/吨，较今年最高点跌幅达55.49%；欧洲纯苯FOB鹿特丹最低收盘678.5美元/吨，较今年最高点跌幅达54.65%；美国纯苯FOB美国海湾最低收648.3美元/吨，较今年最高点跌幅达59.62%。

2、2012-2014年亚洲纯苯与中石化纯苯价格走势对比

图2：2012-2014年亚洲纯苯与中石化纯苯价格走势对比

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见，中石化纯苯挂牌价格紧跟亚洲纯苯震动运行，且多数时间内外盘纯苯倒挂价格在400-800元/吨，但中石化纯苯波动相对滞后。2014年亚洲纯苯和中石化纯苯均呈现“N”字形走势，内外盘纯苯价差一直处于高位。

尤其从8月初始，伴随亚洲纯苯一路走跌，中石化纯苯价格亦跟随大幅下滑，分析原因：随着国际原油价格起伏震荡，纯苯外盘价格亦大幅震荡，而国家对房地产的调控以及收紧银根等政策因素导致下游市场因接近终端需求而持续走软，多数下游企业选择检修或者降低负荷，这让石油苯企业库存高企，甚至一度传出个别企业胀库。因此奠定了年初下行的主基调。

三、国际原油价格对国内纯苯市场影响分析

图3：2012-2014年国际原油、亚洲纯苯与中石化纯苯价格走势对比

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见，2014年的国际原油市场，可谓跌煞眼球，今年国际原油价格腰斩，曾经的“商品之王”现早已失色。在过去的6个多月中，国际原油价格出现“雪崩式”下跌，WTI从6月20日108.26美元/桶跌至12月18日的54.11美元/桶，跌幅超过50%；；布伦特则从6月19日115.06美元/桶跌至12月18日59.27美元/桶，跌幅超过48%。而在这漫长的6个月时间当中，供应过剩、美元强势、价格战、阴谋论等等成为市场的关键词，但自国庆节以后，国际油价的急促下跌则更多的要归因于太多的未知因素，分析其主要原因如下：

其一，供应充裕及经济增速放缓带来的需求乏力是导致油价下跌的主因。自6月中旬以来，国际油价开始步入下行通道。假设当时市场供需大体平衡，那么近5个月以来，原油市场供应过剩量已达到约120万桶/天。其中具体来源有三：第一，期间OPEC增产约60万桶/天，其中主要来自于利比亚，其余国家大体增减相抵；第二，美国原油增产近30万桶/天。

其二，三大能源机构持续下调需求预期，下调幅度约30万桶/天。

其三，美元汇率持续走强。

其四，国际投行纷纷做空原油、美元中长期的升值预期等都为国际油价的暴跌施加了下行压力。

其五，国际油价的下跌除却市场方面的原因，或存在政治性的主导。

由于油价震荡下行，下游市场行情欠佳，大环境整体低迷的背景下整个化工市场利空云集，业内心态严重受损，纯苯、苯乙烯、苯酚等市场快速下滑，跌幅均在30%以上；苯胺、顺酐、己二酸、环己酮表现疲软，各大化工产品进入2008年金融危机之后持续时间最长、最大的一轮下跌态势中。多数时间，亚洲纯苯价格走势与国际原油走势相似。2014年国际油价跌宕起伏，国内纯苯价格高台跳水。上半年原油价格高企，市场下游需求不断增加，虽然在春节期间价格略有下跌，但是春节过后，纯苯随着原油水涨船高，下游苯胺，苯乙烯，苯酚等行业需求加大，上半年纯苯市场整体上涨，在七月中旬创造年内新高。

8月初国际原油打破100美元/桶的关口，至月底下跌5美元/桶左右，中间一度跌至92.65美元/桶的低位，亚洲纯苯走跌，国内市场和外盘市场差不断增加，在八月份曾经达到800元/吨的价差。9月初国际原油市场和纯苯外盘市场跌势不改，国内纯苯市场下游依然萎靡不振，场内认识心态悲观，加上价格倒挂，石化厂家在9月三次下调纯苯价格，由月初的9200元/吨，下调到8500元/吨。10月-11月原油不断下跌，临近年底，原油已经接近50美元/桶，受原油影响，纯苯跟随下跌。石化厂家不断调整国内纯苯价格，最低执行4600元/吨，创造了五年新低。原油市场和纯苯外盘持续下滑，加上下游的环己酮，苯乙烯，苯胺等开工不满致使采购水平较低，导致了纯苯市场继续走跌。

四、国内纯苯进出口相关数据

1、2011-2014年国内纯苯进口相关数据

图1：2011-2014年国内纯苯进口走势

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见，2014年除1月份外，随后几个月每月进口量均较去年同期出现明显回落。据海关数据统计显示，2011年，国内纯苯进口总量在185685吨，2012年国内纯苯进口总量439373.468吨，2013年我国纯苯进口总量在886513.257吨，较2011年同期累计增长比101.77%，2014年1-11月累计进口总量在531093.027吨，较去年同期减少-35.14%，由此可见，今年国内石油苯需求较明显出现明显下滑。

2、2011-2014年国内纯苯出口相关数据

图2:2011-2014年国内纯苯出口走势图

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见，2011年-2013年国内纯苯出口量逐年降低，但2014年国内石油苯出口量波动幅度较大，且往年同期相比，均出现明显涨幅。据海关数据统计显示，2011年纯苯出口量在110349吨，2012年国内纯苯出口总量49,413.389吨，2013年我国纯苯出口总量在31124.759吨，较12年同期数量减少-37.01%，2014年1-11月累积出口量在96，020.322吨。其中，3月份和9月份出口量较去年同期增量尤其明显，当时恰逢国内纯苯下游装置检修高峰，对国内纯苯需求极为低迷，由此可见，通过今年国内纯苯出口情况间接反映出国内纯苯市场运行态势。

五、2010-2014年国内纯苯产量对比数据

图1：:2010-2014年国内纯苯产量走势对比

数据来源：Myteel数据云终端

由上图可见，2011年-2013年，国内纯苯产量在逐年增加，但14年3月份始，国内石油苯产量较去年同期出现小幅回落，分析其原因，2014年，除3月中旬至4月份，国内苯乙烯厂家有一定利润外，其余的大部时间内，厂家面临全面亏损，成本重压，华东地区被逼停、或因故障停车苯乙烯产能占到国内整体产能的12.8%。因3月份、5月份有集中性检修，2014年国内苯乙烯装置开工波动频繁，其中3月份和5月份苯乙烯装置开工率屡创近两年内新低，而苯乙烯企业对纯苯需求占比达到40%左右，另外，今年国内环己酮和苯胺市场多数时间处于亏损格局，市场整体开工率亦持低，对国内纯苯需求低迷态势难改。且三月底开始宏观经济下行开始传导到上游原材料市场。汽柴油销售不畅；PX因下游PTA开工较低而持续下行；而石油苯作为重整，甲苯岐化，乙烯裂解的副产品而跟随主产品降低开工负荷而产量减少，由此可见国内纯苯产量走低直接反应出终端市场需求低迷。

第四章加氢苯企业利润分析相关数据

图1:2012-2014年国内加氢苯利润走势对比

数据来源：Myteel数据云终端

前几年，我国粗苯加氢行业盈利状况较为乐观，也由此带动了国内投资加氢苯装置的热情。但随着产能格局的不断扩张，上游原料粗苯资源紧张的局面一直不能得以改善，成本面不仅一直以高姿态呈现于市场，而且限制粗苯加工行业的开工水平。由上图可见，近三年，国内加氢苯与原料粗苯价差在逐步缩小，以山东地区为例，其中2014年10月最低价差仅为1000元/吨，且今年多数时间内两者价差均处于1500元/吨以下，也就意味着加氢苯企业多数时间在保本和亏损边缘挣扎。其中，3、4、9和10月四个月内，加氢苯和粗苯价差基本维持在1000-1400元/吨，也就意味这加氢苯企业有4个月一直处于亏损格局，最大亏算幅度达到500-600元/吨，由此可见，随着加氢企业数量的陆续增加，他们同行间的竞争也日趋激烈。粗苯货源少、价格高，有实力的大型下游加工企业为秒杀同行通常拼命接高价粗苯以打压竞争对手，他们不仅对当地市场垄断，且插足全国各地市场抢购货源，加之供不应求局势下焦企的心态所致，通常情况下，粗苯涨势要比下游来的迅速且幅度大；跌势要比下游来的慢且幅度小，加氢苯企业在原料采购方面定价权逐步降低。因此2014年加氢苯行业的盈亏格局恶化，多数时间段内亏损，9月中下旬亏损水平达到最高值约300元/吨左右，近年的盈亏状况与往年形成了明显的对比。

第五章2015年粗苯产业链市场走势展望

一、2015年国内粗苯市场走展望

从供应方面看，楼市调控政策不放松、产能过剩、环保检查等利空的影响，钢材市场弱势难改，并继续压制焦炭市场行情，在全国各地治理环保力度加大的形势下，未来将会有更多的落后产能被淘汰，因此，尽管明年某些企业会有新的焦炉投产，粗苯产量也难有大的增长，预计将在480万吨左右。

从需求方面看，据粗略，苯加氢若未受行情制约而减产，对粗苯的需求量大约在575万吨，但由于今年苯加氢企业长期亏损，部分企业不堪重负长期停车，而计划今年投产的部分装置仍迟迟未能投料，2015年终端需求难改善，预计苯加工装置依旧压产，若行情好转，停车装置将陆续重启，粗苯将进一步缺口扩大。

原油价格继续走低，跌破每桶45美元。市场推测美国上周原油库存增加，推动油价跌至逾五年半最低水平的全球供应局面或愈演愈烈。据外电1月13日消息，阿联酋石油部长周二在阿布扎比一场能源会议上表示，在今年6月份之前，OPEC不会举行会议，也不会决定减产。

总的来说，2014年粗苯仍处供应紧张格局，价格呈大涨大跌之势。临近年底，粗苯市场跌至自2012年以来最低价，预计2015年粗苯价格在国际原油大环境难现好转的大环境下，国内化工难言触底反弹。在缺乏消息面利好支撑的背景下，粗苯市场行情或将长期维持低位盘整，但是不乏国际原油市场行情因政治因素暂稳或者小幅反弹，而有短波的市场行情止跌反弹，反弹行情恐难持续。

二、2015年国内加氢苯市场展望

纵观2014年加氢苯市场一路深跌，价位触及近年来最低点。引起市场深跌的原因相互交织，主要是宏观经济环境下原油期货引跌大宗商品市场，芳烃大盘下挫重新定位市场格局，加氢苯市场在石油苯市场的引领下同步下行。我们以目前情况来展望一下明年加氢苯市场，未来相对低位水平运行或将成为加氢苯行业的新常态。

首先，据国外一些研究机构分析，2015年国际原油价格依然不乐观。美国能源信息署大幅度下调油价预测，预计美国基准原油价格2015年均价54.58美元，远低于2014年的均价每桶93.26美元。受此影响，外盘纯苯价格亦将处于低位运行态势，为抵制大量港口货源不断涌入，国内纯苯价格亦将维持低位运行态势。

其次，从原料供需层面，2015年是国内经济改革关键一年，去产能化，环保压力将继续导致国内焦化产能进一步降低，从而导致加氢苯企业吃不饱的态势日趋严重，且对原料价格掌控力度继续减弱，将直接导致部分加氢苯企业仍将延续亏损局面，从而被残酷淘汰掉，由此可见，2015年国内加氢苯市场将步入优胜劣汰局面，总体产能或将有所降低。

最后，下游需求方面，伴随苯加氢工艺不断改进，产品质量将继续提高，在国内纯苯市场地位或将有所提升，但近几年来，随着原料纯苯的不断攀高，下游跟进困难，供需局面恶化，下游企业多处于微利和亏损状态，且从后期扩能情况看，下游产能过剩、行业亏损严重局面将进一步延续，那么对纯苯需求将逐步放缓，且对原料高位打压力度将有增无减。

苯乙烯方面：2014年苯乙烯生产企业的迅速由盈转亏，为狂热的苯乙烯建设降了降温，2014年全年苯乙烯建成的新装置产能在52.2万吨/年，而投产的仅有12.2万吨，有40万吨/年新建产能延期到2015年投产。自然这其中也有原因是因为大装置建设需要的时间更长，据数据监测显示2015年建成投产的苯乙烯产能约在88万吨/年，而加上2014年延期的产能，整体上按计划2015年新增苯乙烯产能在128万吨/年（理论纯苯需求增101.12万吨/年），最低预期建成产能约在90万吨/年（理论纯苯需求增71.1万吨/年）。

环己酮方面：对于国内环己酮市场而言，2010年属于环己酮暴利时期，年内最高利润高达7800元/吨。从2011年开始随着新增产能的增多，环己酮暴利局面结束，利润逐月缩减，从下半年开始逐步转向亏损局面。2014年，国内环己酮厂家仍多处于微利和亏损格局，且全年开工率不足7成。

苯胺市场方面：目前国内苯胺市场产能严重过剩。2015年国内经济恢复势头不足，加上信贷增速放缓、房地产业下滑，但目前来看国家采取经济刺激全面救市意向较弱，主要以落实前期改革和定向宽松为手段，因而国内苯胺市场乃至整个化工市场氛围胶着依旧。苯胺的主要下游就是聚合MDI和橡塑助剂，其它行业对苯胺用量较少，但目前来看国内主要的MDI厂家多已配套苯胺装置，而橡塑助剂行业旺季不旺，对苯胺市场难有支撑，而多数业者想要寻找其它出路，但是亦无好的方法，目前我国苯胺出口主要是印度等地，但目前印度等地对苯胺需求不旺，因而这一出路再被打击，预计2015年国内苯胺行业难有较好的态势。

综合分析，2015年国内加氢苯市场整体运行价格将明显低于往年。

三、2015年国内纯苯市场展望

从直观数据来看，08年至12年，纯苯产量递增率达到16%以上，而从2013年开始，增速下滑至8%左右，估算2014全年将降至2%左右，但目前国内产能已经增至千万吨/年以上。在此背景下，2014年表观消费量却出现了2.4%的下滑。由此可以说，在产能产量增长的同时，消费量却出现下滑，进一步解释纯苯在14年出现低价的现象。08年至12年，纯苯产量递增率达到16%以上，而从2013年开始，增速下滑至8%左右，估算2014全年将降至2%左右，但目前国内产能已经增至千万吨/年以上。在此背景下，2014年表观消费量却出现了2.4%的下滑。由此可以说，在产能产量增长的同时，消费量却出现下滑，进一步解释纯苯在14年出现低价的现象。整体来看，2014年纯苯供应并未出现年初预期的偏紧情况，我们以目前了解的情况来展望明年市场，未来相对低位水平运行或将成为纯苯行业的新常态，我们预计市场将会有以下几个特征：

第一，纯苯供应将整体雷同2014年，即生产企业以刚需为主的供给，以及少部分投机性需求的货源供应。由于外盘与内贸倒挂态势在近年状况有所增强，因此2015年进口货源供给仍较往年处于偏低的水平，出现类似2014年的阶段性波动，波动的原因也是由于下游需求的强弱产生进口的增减。

第二，对于生产企业操作而言：在产能轻微增加的背景下，下游整体需求并不如人意，因此降低出货压力，即减轻合约出货量的压力和配合下游完善合约供给为前提考虑操作。2015年下游企业的运行负荷仍将维持相对的低位，等待终端需求的放开。

整体来看，2015年纯苯在供应方面继续适度充足，生产企业为规避过剩风险而采取的调整负荷生产及保持中等库存的措施将出现，因此，过剩及偏紧局面在2015年仅会有短时出现，多数时间内保持相对平衡的状态。

四、2015年国际原油市场展望

2015年原油价格似乎依然不乐观。阿联酋石油部长al-Mazroui1月13日在接受媒体采访时说，他仍然相信欧佩克在11月作出不减产的决定是正确的。他说，油价可能需要两三年才能企稳，欧佩克担心原油市场的均衡，但欧佩克并不是对市场均衡负有责任的唯一方，非欧佩克石油生产商需要根据当前市场供应增长率来合理调整其产量。他随后在答复记者提问时表示，页岩油是市场重要的一部分，页岩油的供给不应该被消除。他说，页岩油每天产量接近400万桶，能让页岩油继续生产的价格就是合理的价格，不管是60美元、70美元还是80美元或者任何价位，这就是市场回稳的基准。我们不太可能看到油价突然上涨，这得有一段时间。至于要等两年还是三年？要看产油国有多么理智了。

美国能源信息署1月13日发布了1月份《短期能源展望》。美国能源信息署认为，因为全球供应仍然超过需求，一直到2016年油价都将疲软。美国能源信息署大幅度下调油价预测，预计美国基准原油价格2015年均价54.58美元，远低于2014年的均价每桶93.26美元。在上期的《短期能源展望》中，美国能源信息署预测2015年美国基准原油均价每桶62.75美元。美国能源信息署首次预测2016年油价，预计2016年美国基准原油价格平均每桶71美元。同时，美国能源信息署预测布伦特原油2015年均价每桶57.58美元，比上次预测下调了10.50美元，远低于2014年均价每桶99.02美元。预测2016年布伦特原油均价每桶75美元。美国能源信息署预计2015年全球石油库存继续增长，从而打压油价。预计2015年和2016年全球石油超供，其中2015年全球石油产量日均9297万桶，而消耗量每日9239万桶；预计2016年全球供应量每日9351万桶，消耗量每日9342万桶。由此可见，2015年国际原油仍将处于低位运行局面。

        主编：孙杰 021—26093228