华泰长城：锌铅期货日报20150226
锌铅期货日报摘要：锌价上涨行情暂未启动，投资者仍需耐心等待
据外电2月23日消息，国际铅锌研究组织（ILZSG）在最新的月度报告中称，2014年全球锌市供需缺口为29.6万吨。报告显示，2014年12月，全球精炼锌消费量减少至118万吨，而12月份，全球精炼锌产量减少至119万吨。2014年，全球精炼锌需求量为1380.9万吨，产量为1351.3万吨。据MB报道，托克的子公司MinasAguasTenidas（Matsa），已与近期重新开放了位于西班牙的Sotiel铜锌矿。据报道称，Matsa花费了4300万欧元令矿山重新启动，并且在矿石处理设备上投资了3亿欧元以提高AguasTenidas选厂的矿石处理能力至460万吨/年。Sotiel作为一个单独的矿，运行成本过高，无法盈利运营。但可以将矿石运到相邻的AguasTenidas矿场，通过利用其选厂设备进行矿石处理加工，而不需要建设独立的选厂。紫金矿业集团近期发布2014年业绩快报，去年实现营业收入587.52亿元，同比增加18.04%；归属于上市公司股东的净利润23.46亿元，同比增加10.36%。盛屯矿业年报显示，公司去年实现营业收入33.48亿元，同比增长64.31%；归属于上市公司股东的净利润为1.50亿元，同比增长41.55%。2014年，锌精矿产量20397.26吨，同比增长17.8%，销售量19848.38吨，同比增长13.5%，年末库存613.86吨，同比增长844.7%。
随着春节长假刚刚结束，除了部分大型的锌冶炼企业和锌矿山企业保持着正常开工水平外，其他锌产业链企业仍未走出休假状态。尤其是大部分下游加工企业，大多会选择推迟至元宵节附近选择开工。究其原因仍然是当前下游需求较为疲弱，资金紧张状况尚未得到修复。因此，在节后现货市场，虽然部分贸易商已经回归市场，但是整体成交依然清淡。此外，近期锌精矿加工费依旧维持高位，而且市场预期3月的进口加工费再度上升至210美元/干吨附近，也保证了供应端生产的顺畅。目前锌价上涨的行情暂未启动，2月25日日盘大幅跳空低开后有所回升，夜盘锌价再度回落，但尚未脱离前期震荡区间，投资者短期可关注15900元/吨对锌价的支撑力度，并继续维持区间操作思路。
