机构:今年铜价可能自低点反弹近20%

       2015年一开始铜价就大幅走低。伦敦金属交易所的三个月铜期货价格在1月26日达到新低–5340美元/吨。

SNLMetals&Mining在最新一期《铜简报服务》月刊中指出，铜价下跌的大多数出现了亚洲交易时段。CBS称，至少部分是因为中国的基金砸盘造成铜价直线下跌。

CBS认为，在铜的基本面总体良好的情况下铜价复苏无力很可能是因为市场对于全球的宏观经济和大宗商品整体前景的担忧。世界银行和国际货币基金组织下调全球经济增长预期对大宗商品市场打击很大。另外，大宗商品的价格已经因美元走强受到打压。

未来铜的需求可能进一步趋弱。欧元区经济脆弱和中国房地产市场低迷也为市场提供了看空铜的理由。美国一些地区的暴风雪可能会令当地建筑需求下降。因此，CBS预期全球精炼铜需求2015年仅增长2.8%，2016年仅增长3.3%。

但是，CBS称，铜市场也有许多积极因素。精炼铜的流动库存处于低位。市场中经常出现一些供应中断，比如BinghamCanyon、Escondida和Alumbrera等铜矿会因各种原因暂停生产。此外，在如此低价的背景下，今年铜过剩的程度也令人怀疑。

最近一段时间，铜价很低造成许多铜矿减产，这已经引起了市场的注意。不过，有个例外是，巴里克黄金公司原计划暂停年产量16万吨Lumwana矿的生产，但是，截止目前，该矿还没有大规模减产的消息。

SNL认为当前铜被超卖了。CBS预期铜价会温和复苏，不过上行空间受到全球经济增长疲弱和铜供应温和过剩的抑制。这可能进一步导致交易所的铜库存上升。今年以来交易所的铜库存已经增加8.5万吨至39.3万吨，不过依然处于历史库存区间的合理位置。CBS预期今年铜均价为6294美元/吨，2016年均价为6519美元/吨。