宏源期货：油脂油料早报-150126

油脂油料期货早评：油脂油料观望择机买入

要点

1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3260(+0)元/吨；国产大豆大连入厂价4060(-40)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价2980(+0)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5100(+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2200(+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2300（+0）元/吨。12月船期进口菜籽CNF459(-8)美元/吨；11月船期美湾大豆CNF421(-3)美元/吨；2月船期南美大豆CNF421（-2）美元/吨；天津港24度棕榈油4920（-20）元/吨；张家港进口豆油5530（-50）元/吨；张家港国标四级豆油5720（-30）元/吨；湖北荆州四级菜籽油6400（+0）元/吨。

2.饲料企业：近期，国内豆粕现货库存压力持续增加，价格呈现出小幅下跌的走势。由于生猪及禽类养殖效益均不理想，饲料企业采购意愿仍有限。

3.南美大豆：巴西头号大豆主产州马托格罗索农业经济研究院（IMEA）发布的数据显示，截至上周四，该州农户已经收获的大豆面积相当于播种面积2190万英亩的4.1%，比去年同期的5.1%落后1个百分点，比一周前推进了2个百分点。报告称，该州西部地区的大豆收获作业推进最快。

4.机构报告：澳大利亚麦格理银行称，芝加哥期货交易所大豆期货价格可能跌至2009年以来的最低水平，因为大豆供应严重过剩。未来两年大豆期价依然看跌，因为大豆价格仍相对高于其他一些竞争性农作物，这可能导致大豆播种面积提高。

5.棕榈油：美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2014/15年度马来西亚棕榈油产量预期为1970万吨，较早先预测的2125万吨下降7%。报告称，本月的季风降雨将会进一步加剧棕榈油单产季节性下滑趋势。

6.USDA报告：马来西亚棕榈油局经济及工业发展部主任RamliAbdullah称，2015年马来西亚毛棕榈油产量可能达到创纪录的2009万吨，略低于去年10月预测的2050万吨，当时季风降雨及洪涝尚未出现。2014年棕榈油产量为1967万吨。

小结：

美豆主力合约仍在下行趋势中，没有企稳的迹象，基本面丝毫找不到美豆上涨的理由。建议国内油脂油料以等待机会逢低买入为主。