华泰长城：锌铅期货日报20150115
锌铅期货日报摘要：暴跌之后，锌价延续弱势整理
根据对国内38家锌冶炼厂进行调研、统计，2014年四季度共6家锌冶炼厂因检修而停产或减产，较三季度的5家稍有增加，四季度因检修致锌锭及锌合金产量下降2.53万吨，较三季度的2.45万吨略有增加，不过较二季度的7.27万吨及一季度的4.03万吨大幅下滑。在检修企业中，年产能6万吨的西部矿业从10月初开始检修，检修期1个月，四季度因检修而产量下降7000吨；年产能25万吨的豫光金铅从10月5日开始检修，检修期1个月，期间产量损失9000吨；年产能10万吨的江铜铅锌在10月份检修15天，期间产量损失600吨；驰宏锌锗旗下的会泽锌冶炼厂，年产能22万吨，在10月初开始检修，检修期1个半月，期间产量损失3000吨；年产能5万吨的马关云铜在12月初开始检修，检修期1个月，产量损失2200吨；年产能10万吨的安徽铜冠在12月初开始检修，检修期1个半月，期间产量损失3500吨。由于疲弱的终端用户需求，天津中意德热镀锌设备公司于2014年12月中下旬暂停生产，停产前该企业月产量维持在3000-4000吨，其年产能7万吨左右。他们计划春节后恢复生产。2014年该企业生产约4.7万吨镀锌产品，产量基本与2013年持平。浙江航海镀锌钢管公司于1月初暂停生产，同时更换锌锅，该公司计划在春节后恢复生产，年产能或达到6-7万吨。2014年该企业共生产热镀锌钢管4万吨，基本与2013年持平，其现有年产能5万吨。据AM了解，由于需求疲弱及订单稀少，河北、天津及山东多数小型镀锌企业已经停产放假，部分大型企业已经减产并计划在1月底或2月初停产。不过，目前浙江多数镀锌厂依然平稳运行。
随着世行下调对2015-2017年全球经济增长的预测，全球经济放缓预期对有色金属价格构成压力。同时在原油价格不断下跌的打压下，在1月14日，有色金属价格全线暴跌，沪铜当日白天交易时段直接跌停，而沪锌主力在白天下跌3.84%，迅速击穿16000元/吨支撑位。虽然沪锌主力夜间出现一定回调，但是整体依然偏弱，而且上冲16000元/吨一线的努力也没有成功。目前锌价已经破位下跌，宏观面上并无利好消息支撑，锌的供应端目前也尚无短缺之忧，因而预计锌价短期在15400-16000元/吨的区间内弱势调整。
