华泰长城：贵金属期货日报20150112
美非农就业持续高增长，然薪资增长缓慢降低对贵金属打压。12月美国非农就业岗位增加25.2万个，11月上修为增加35.3万个，失业率下降0.2个百分点至5.6%。但时薪下降0.05美元，几乎抹去11月的全部涨幅，使总体强劲的数据有所失色。过去一年，时薪仅增长1.7%，为2012年10月以来最低年度增幅。数据支持了美联储缓慢升息的可能性。美联储上月表示，在把基准利率从接近零水平上调的过程中将会”耐心”，主席耶伦表示，加息不太可能在4月末之前发生。
欧元区开启QE概率增大，继续支撑美元走强打压贵金属。欧元区12月HICP初值同比下降0.2%，11月为上升0.3%。这是欧元区继2009年10月通胀率为负0.1%后首现负值。结果比市场之前的一致预期下降0.1%更差。油价下跌推动消费者物价降幅高于预期，进而最终或促使欧央行开启QE。另一方面，欧央行据称正在研究规模高达5000亿欧元的购债操作模型，我们注意到在过去的两三周里，欧央行的资产负债表规模已经扩大了将近9%的规模。
希腊“退欧”风险加剧，避险情绪对贵金属价格形成支撑。希腊将在今年1月25日举行总统大选，目前该国反对派政党Syriza领先民调，该党反对金融危机后换取拯救的撙节措施。希腊总理萨马拉斯称Syriza的胜利可能导致希腊退出欧元区。尽管希腊已经实施的去杠杆和去管制的措施“令人痛苦”，但已开始“开花结果”，假如退出欧元区，这些措施都可能被废弃。一旦希腊退出，市场将立即开始评估下一个潜在受害者——从塞浦路斯到西班牙到意大利。尽管现在欧洲的政策防御要更加强劲，2011年和2012年危机蔓延的一幕仍有机会重演。当时葡萄牙、塞浦路斯、西班牙和爱尔兰都要求援助。
预计贵金属维持偏多震荡走势，欧洲政治风险增加市场避险情绪，而临近中国农历新年，对金银首饰需求的增加将对价格形成一定的支撑。CFTC报告显示，截至1月6日一周，对冲基金和基金经理增持了COMEX黄金及白银期货净多头头寸。COMEX黄金投机净多头头寸增加了6,341手至122,178手；COMEX白银投机净多头头寸增加了2,017手至32,039手。建议投资者短多操作，注意波动风险。黄金下方支撑位1200美元/盎司（沪金240元/克），白银下方支撑位16.1美元/盎司（沪银3500元/千克）。
