1月份焦炭市场继续承压局部或下滑

概述：截止12/29日我的钢铁网焦炭综合指数为924.7，较上月同期下降0.3%。12月中上旬，国内焦炭价格仍以持稳为主，钢企开始压价焦企接受度不高，个别厂家经过短期停发货稳定价格。步入月中下旬，随着钢坯价格两周内大幅杀跌260元/吨，钢企压价力度增加，市场信心减弱华北部分焦企阴跌，月底河北大型焦企率先下调焦价20元/吨。然而，焦炭期货在同时期大幅拉涨使得市场更加扑朔迷离。综合考虑期现货市场因素，1月份焦炭现货市场转为弱势，价格将继续承压，有局部下行可能。

生产情况

（一）2014年11月中国焦炭产量3966.33万吨，环比减少2.42%

据国家统计局数据显示，2014年11月份中国焦炭总产量为3966.33万吨，环比上月减少2.42%，同比下降0.67%。1-11月份中国累计产焦4.35亿吨，累计同比下降0.35%。11月份中上旬，华北地区受APEC会议影响，环保要求严格，钢厂和独立焦化企业开工率大幅受限，结焦时间从正常延长到48小时，再延长到72小时，部分焦企不能正常出焦。几乎与此同时，河南地区焦企由于环保问题曝光，国家环保部和地方环保部门对当地焦企严查严治，河南焦企开工从满负荷直接降至四成左右。11月份焦炭产量下降的主要原因主要为华北和华中两地环保检查导致的焦企开工降低，开工情况在11月中下旬和12月初陆续恢复。(图1）

图1:2013年至今中国焦炭产量走势图

数据来源：国家统计局

（二）12月末独立焦化企业平均产能利用率为82.5%，环比增8.1%。

据我的钢铁网统计53家典型独立焦化企业样本数据显示，12月末独立焦化企业平均产能利用率为82.5%，与上月同期增加6.2%，环比增加8.1%。11月下旬到12月初，受APEC会议影响的华北地区焦企和受环保问题曝光导致开工骤降的河南地区焦企，陆续开始恢复产率，焦企在一至两周时间内普遍恢复到八成以上开工率。同时，四季度春节前夕是以往焦炭需求旺季，季节性因素和传统的冬储观念促使焦化企业开工率再度冲高，并持续维持高产。（表1、表2）

表1:2014年12月分区域独立焦化企业产能利用率变化情况

表2：2014年12月分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况

数据来源：Mysteel煤焦部

二、出口情况：

2014年11月份中国焦炭出口94.5万吨，环比增加15.2%

据海关总署数据显示，2014年11月份中国焦炭出口94.5万吨，环比上升15.2%。1-11月份累计出口焦炭754.5万吨，较去年同期增加362.5吨，同比增幅92.5%。11月份焦炭出口市场继续大幅打开，出口量刷新年内次高位置。（图2）

图2:2013年至今中国焦炭出口量及均价

数据来源：中国海关总署

2014年11月份焦炭出口累计944930.1吨，其中日本276839.9吨，印度259728.9吨，伊朗75996.0吨，荷兰55000.0吨，墨西哥47606.0吨，越南39781.4吨，巴西39763.0吨，乌克兰35851.0吨，以上排名前八位的国家进口总量占11月份中国焦炭出口量的88.9%。价格方面，据海关总署数据显示，11月份中国焦炭出口创汇1.69亿元，折合吨焦离岸价约为179.3美金，较上月回升1.49%。根据10月出口市场成交情况以及出口订单询盘情况，11月份焦炭出口量如期达到年内高位。然后11月份出口量创年内高位的另一个原因为，十月份国庆节假期导致部分10月份订单推迟到11月份发货，继续推高11月份出口量。预计12月出口量或环比回落，回归至下半年平均水平。出口动态天津港焦粒出口：流向：印度指标：FC85，A13，S0.8，粒度5-15mm，数量1.7万吨，FOB价格150元，成交日期：11月份，装船日期：12月中旬；（表3）

表3：2014年11月份中国焦炭出口国及价格情况

数据来源：中国海关总署

三、库存情况

（一）钢厂补库积极性不高焦企库存小涨

截止12月29日Myspic综合指数小幅回调，报105.8点，月环比降3.7%。月底期货市场强势上行，市场信心有待观察，当日钢坯价格小幅反弹30元/吨，现兴隆、国义出厂报2140元/吨。受此影响，钢材现货市场建材价格暂时持稳，热轧板卷价格和中厚板价格延续下探。临近年底，市场活跃度降低，商家操作上多加紧出货为主，在目前悲观的大环境下，钢价跌势仍难有改观。

从表4、5中看，12月份样本钢厂及独立焦化企业库存流向基本可以反映出：钢厂对于焦炭仍然没有开始明显的增补库存行为，而持续高产的焦化厂产品库存也有一定程度的上涨。11月份华北及华中地区焦企的限产，在12月份基本完全恢复，仅有河南部分地区焦企仍然没有恢复此前的满负荷生产，但产率也恢复至85%左右。进入四季度旺季和此前限产留下的供应紧张氛围使得市场上一度产生焦炭资源向需求方转移的局面，各地焦企开足马力生产，个别开工率甚至高于APEC前水平。根据目前焦钢企业库存情况观察，焦企销售压力不大，库存尚未对价格产生压迫作用。目前华北地区焦价下滑仍局限在供应到河北唐山钢企的焦炭，扩散效应或将取决于库存格局的进一步变化以及钢材市场的走势。（表4、表5）

表4：12月份区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况

表5：12月份国内主要地区钢厂焦炭库存可用天数变化情况（天）

数据来源：Mysteel煤焦部

（二）内外贸需求回暖天津港焦炭库存明显回落

截止12/29日，我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计显示天津港焦炭库存为146万吨，较上月同期相比减少22万吨。12月平均库存162.75万吨，较上月减少13.5万吨。12月底天津港焦炭库存创年内最低点，一方面，内贸成交情况均较为稳定，尤以华东、华南地区钢厂补库相对明显；此外，出口市场成交量优于内贸，12月份天津港内贸成交量约35万，外贸约65万。（图3）

图3:2013-2014年天津港焦炭库存走势

数据来源：天津港港务局

四、钢坯大幅杀跌12月底华北局部焦价小幅下调

截止12/29日我的钢铁网焦炭综合指数为24.7，较上月同期下降0.3%。12月上旬国内焦炭市场仍然持稳运行，市场上普遍仍抱有冬储预期，对后市持观望态度。焦企虽然短期对涨价没有信心，但普遍认为降价与涨价同样困难。随着钢坯大幅杀跌260元/吨，焦炭市场也僵局随之打破。12月29河北保定大型焦企率先正式执行下调对唐山地区供应焦炭价格20元/吨，对准一级A12.5S0.65CSR58汽运唐山到厂价执行1110元/吨，唐山本地大型焦企跟跌20，执行准一级出厂含税价1055元/吨。几乎同时山西吕梁地区焦企给唐山供应焦炭同步下调20，其余销售渠道暂无调价。对于河北焦企的降价，有猜测与期货空头有关，降价焦企持大量空单，而此后焦炭夜盘大幅拉涨似乎打破此逻辑。本轮降价原因仍主要归结于钢价大跌。

12月份代表性焦炭市场行情变动情况如下：河北定州冶金焦价格下调20，现准一级冶金焦A12.5S0.65CSR58M7汽运唐山到厂价1110元/吨；唐山地区冶金焦均价下调，现二级焦1020-1050降20，准一级1080-1110降20（Mt8），到厂含税价；吕梁地区部分焦炭价格下调20，一级CSR65报930左右准一A12.5S0.7CSR60M8报870左右均出厂含税；云南玉溪仙福钢铁焦炭采购价降45，采购曲靖等外焦FC>80A18S<0.6MT<7到厂含税价1115，9日执行。

表6:11月份国内钢厂冶金焦采购价变化情况（截止12.29）

数据来源：Mysteel煤焦部

五、1月份焦炭市场继续承压局部或下滑

2014年岁末，艰难持稳了近半年的焦炭市场再度出现与去年相似的情况，即在旺季和传统“冬储”将至的节点出现降价，由于西南市场的相对独立性，目前降价的主流地区局限于河北唐山地区，从河北本地及山西地区销往唐山地区钢厂的焦炭资源基本执行20元/吨的降幅。而河北省内其他地区及周边省份暂时没有出现大范围的跟跌现象。造成此次降价的直接诱因主要有唐山钢坯的连续大幅下跌，使得原本就在酝酿降价的钢厂更加大的打压焦价的力度，而迟迟尚未开启的焦炭冬储和持续稳定的库存水平也增加了钢厂在本轮价格博弈中的砝码。

此轮降价能否在1月份实现蔓延，1月份的国内焦炭市场能否摆脱疲态，平稳过渡到春节前夕仍然有多方面的因素需要考虑：一方面，下游钢材市场的走势仍是最重要最直接的印象因素，其次，焦钢企业焦炭库存的变化趋势，从目前看尚不构成对价格变化的绝对影响，但后期决定供需格局的变化将成为对焦价的影响。第三，“冬储”到底储不储，随着时间的推移，冬储变得更加可期。此外，将于2015年1月1日实施的新环保法，被称为“史上最严”，按日连续处罚、造假机构承担法律责任等创新性条款，给长期受到环保制约焦化行业未来发展提出了新的、更严峻的课题。

（1）1月份钢材市场观点仍然是利空多于利多：12月19日，Mysteel调查的全国163家样本钢厂，高炉开工率周环比仍小幅上升1.2个点，而产能利用率升至95.42%的历史较高水平；河北唐山72家样本钢厂，高炉开工率也环比上升3.18个点，至93.02%的历史较高水平。均明显过于去年同期水平，可见钢材市场供应的积极性仍然较高，压力不减。与此同时，需求方面则面临积极性回落，压力有所加大。钢材社会库存高企，有冬储计划的贸易商寥寥无几。现货方面，12月21日以后已经陆续有华东、西南、华北、西北、东北的钢厂出台价格下调政策，而钢厂多数面临在岁末年初的资金紧张问题，预计还会有更多钢厂跟随下调价格政策，现货市场的利空还将持续。利多主要为钢坯超跌后有阶段性反弹的可能。

（2）焦钢企业的库存格局变化目前没有明确的趋势性，可能性将结合环保法具体实施情况而定。一方面，按照上文中统计的本月底库存变化确实来看，钢厂没有明显的补库，而焦化厂焦炭库存小有上升，此种趋势在焦企维持高产率的情况下继续发展将使得焦炭资源向生产方转移，焦价将继续承压。反之，如果新环保法实施后，给主产区焦化企业生产造成影响，消耗焦企场内库存，在供给压力减少的情况下，焦价将得到支撑。虽然目前针对“史上最严”环保法有一系列的解读，但短期内对焦企开工率的直接影响仍不可高估。

（3）对于今年的“冬储”，无论是钢材市场的，还是原燃料市场的，进入四季度以来便持续受到关注和解读。对于焦炭市场而言，四季度中期开始补充焦炭库存进行“冬储”的年代已经过去。随着铁路和公路运输条件的不断改善，冬储的困难和阻力越来越小，必要性也越来越小。截止目前，华北，东北两大北方地区钢厂聚集地的样本中，焦炭库存仍然没有明显的上升趋势，而钢厂采购策略也仍然以平稳为主。根据国庆节前夕对库存的观察，钢厂在节前2周有意识的增加了焦煤焦炭库存，而今年春节较晚，1月份如没有极端恶劣天气情况导致运输受限，那么补库节点尚未到达。

综合考虑，1月份初焦炭市场将延续12月末降价的弱势疲软气氛，钢企对焦价下压不会停止，山西、陕西、内蒙古等地将陆续有焦企面临价格调整。而若钢坯价格出现超跌反弹或对焦价企稳形成支撑。总体而言，1月份焦炭价格将面临压力，局部地区有承压下行可能。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

朱晟妤：021-26093199