瑞达期货：期铜跌破振荡整理平台 下跌空间或打开

外盘走势：今日亚市伦铜反弹乏力，沪市收盘3个月LME铜较昨日持平于6372元，沪伦两市比值微升至7.2，短期伦铜重回跌破近两周多的振荡整理平台，下跌风险加大，下方支撑下移至6300美元。

现货方面：据SMM报称，今日上海电解铜现货报升水100元/吨至升水180元/吨，平水铜成交价格46350元/吨-46480元/吨，升水铜成交价格46400元/吨-46530元/吨。市场恐跌情绪增加，换月后持货商重返升水报价，但沪伦比值持续修复，进口铜占比增加，且昨日吸收低价货源投机商今日获利流出，现铜供应充足，升水仍现一路收窄，中间商早市较为活跃，下游逢低接货量增加。

内盘走势：今日沪铜主力合约1502延续隔夜跌势，尾盘收跌至45880元，较隔夜收盘价46100元续跌0.48%，目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1501和1503合约的负价差略扩至750元，因远期合约跌幅较大。

市场因素分析：中国12月汇丰制造业PMI初值跌至49.5，创5月来最低，显示国内需求十分低迷，制造业延续下滑态势，同时也引发政策宽松预期。本周市场还将关注美联储12月议息会议，关注加息时点讨论。铜市行业资讯方面，中国11月精铜产量环比增长3.1%，连续第四几个月创下纪录新高，因加工费高企刺激冶炼厂提高产量。今年1-11月精铜累计产量同比增长11.5%至717万吨。

行情研判：今日期铜振荡续跌，伦沪铜均基本回吐近两周来的涨幅，表明其上方抛压较重。而且中国12月汇丰制造业PMI初值回至50之下，显示国内经济下行压力较大，加大铜价下行风险。建议沪铜1502合约继续背靠46500之下逢高持空，目标45500元。