宏源期货：煤焦钢早报20141210

宏源期货早评：系统性风险加剧，坚持逢低短多

宏观指引

央行公开市场本周（12月6日-12月12日）将有50亿正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，本周央行将自然净投放50亿。央行上周（11月29日-12月5日）将有300亿正回购到期，无逆回购及央票到期。央行公开市场上周二（12月2日）未进行任何操作，上周四（12月4日）也未进行任何公开市场操作，自11月27日以来已连续三次暂停公开市场操作，据此推算，央行上周公开市场投放300亿元。。

现货报价

昨日，上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2780元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为2420元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报538元/吨，唐山国产矿报675元/吨，普式报价69.00美元/吨。唐山二级冶金焦报1055元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报925元/吨，澳产主焦煤报910元/吨。

技术分析

螺纹主力1505回踩20日均线获得支撑尾盘走强，收盘价仍然位于布林中轨之上。MACD触及中轴，K线处在60日均线之下，上方压力位较强，突破信号发出前不宜重仓操作，但短期格局仍然偏多。

铁矿石主力1505受较长下影线，表明下方支撑有效。日内减仓上行，空头压力减弱。RSI继续纠缠于中轴附近，等待突破。

焦煤1505日内回撤较大，CCI回落至常态区，趋势性较差，布林通道走平，通道开口较窄，底部整理区间逐渐成型，短期内方向不甚明朗。

焦炭夜盘

焦炭夜盘1505收于1035元/吨，跌幅1.07%，总成交量为49650手。煤焦现货弱势维稳，近一段时期变化不大。焦炭厂家低位库存，凭借现货低位偏紧格局，近月合约居高不下，1-5价差拉至历史极值，且久居高位不下，远月偏弱与市场普遍看到后市有关。下游接货意愿低迷，且年末资金更为紧张，拖累焦炭现货滞涨。如果目前钢厂利润率能够持续保持，高位供应量延续，则对于炉料的提振将会慢慢显现。短期内煤焦尚处震荡格局，反弹高度仍要看螺纹钢表现。

小结

股市的疯狂还在延续，国际原油价格再度暴跌，整个工业品期货系统性下跌风险加剧。但昨日黑色板块表现尚可，各品种先抑后扬，钢矿再度以减仓收场，空头止盈落袋，注意力的转移使得多头获喘息之机。铁矿石现货成交惨淡，弱势不改，普式徘徊于70美元之下，钢材供应环比继续增加，唐山钢坯走弱，华东市场受到北钢南运冲击成交重心下移，逐渐与近月合约靠拢。基本面羸弱，使得目前的反弹之路颇为坎坷。全商品下跌的同时，黑色回踩支撑企稳，实属不易，应继续维持逢低短多思路。