12月份废钢市场弱势震荡运行
概述：截止到11月28日Mysteel废钢价格指数为2018.2，较10月底下跌0.45%，月初废钢市场价格虽在高位，但由于钢铁行业整体走弱，废钢市场不得不在中旬继续探底。由于进口矿价跌破70美金，月底沙钢成材价格下跌80元/吨，加上废钢成本仍高于铁水成本价格，主流钢厂废钢采购价格继续弱势回调为主。而对于二三线钢厂来说，废钢市场资源偏紧，价格下跌到货困难，部分钢厂处于停产或半停产状态。贸易商方面，由于机械制造行业废钢产出量逐步减少，商家到货情况并不乐观，多是静观其变为主。11月中下旬，央行发布降息政策，进一步的刺激资本市场，导致黑色金属期货市场空头受压，铁矿石及螺纹期货迅速拉涨。市场信心有所增强，但现货市场上，商家反映却没有如此激烈，短期内市场转变仍较为困难。然而，废钢需求仍受到考验，但另一方面，废钢资源偏紧又处于年底部分地区处于冬储备库状态。12月份市场或弱势震荡运行。
一、11月份国际废钢市场弱势运行
11月份国际钢铁原料市场盘整运行。铁合金市场保持疲软，亚洲废钢进口市场持续保持疲软，而铁矿石现货价格则持续走低。月底铁矿石期货和掉期价格开始反弹，现货市场短期内有望止跌。
图1 2011年～2014年11月国际废钢价格走势图(单位：美元/吨)
资料来源：Mysteel
欧洲市场：虽然美国废钢出口土耳其报价上涨，但欧洲资源的报价仍然保持下行趋势，因此土耳其废钢进口市场整体仍然疲软，受此影响，当地电炉钢厂也下调国内废钢采购价。埃雷利钢铁制造公司Eregli厂下调DKR废钢采购价至715土耳其里拉/吨，约相当于321美元/吨。目前废钢进口价约300美元/吨左右（CFR），比10月中旬降约60美元/吨。分析人士指出，后期欧洲和独联体废钢收集和运输将受到寒冷天气的干扰，出口价格继续下行空间有限。
亚洲市场：据日本铁源协会统计，本月最后一周日本三大主要废钢地区关东、中部和关西钢厂的2号重废平均价格为27543日元/吨（233美元/吨），与上周持平。其中关东2号重废现货交货价为28833日元/吨，与前一周持平；中部为25420日元/吨，与之前一周持平；关西为28375日元/吨，与前一周持平。进口方面，本周东亚废钢进口市场继续保持疲软，钢厂普遍谨慎，由于目前东亚钢厂废钢库存普遍较高、铁矿石价格持续下滑以及钢材价格疲软，预计短期内废钢市场弱势难以改变。最近韩国进口美国1号重废的成交价格为305美元/吨（CFR），美国供应商的最新报价涨至310美元/吨（CFR），而韩国钢厂暂时保持观望，出价估计不会超过305美元/吨（CFR）。
二、10月份我国进口废钢市场继续弱势运行
图2 2007年1月～2014年10月我国废钢铁进口量统计示意图（单位：吨）
资料来源：中国海关
综合讯：据海关统计数据，2014年10月份我国累计进口废钢18.43万吨，废钢进口量较上月小幅下跌，环比减少1.97万吨（2014年9月进口量为20.39万吨），跌幅为9.639%，与去年同期相比（2013年10月份进口废钢量为32.28万吨）减少约13.86万吨，降幅约为75.203%。
2014年10月份，我国从日本进口废钢16.07万吨，较上月减少0.98万吨，占本月进口总量的87.22%；从韩国进口0.5万吨，较上月减少0.13万吨，占比2.74%；从美国进口0.28万吨，占比1.52%，其他各地区进口量均较少。
10月份废钢进口量继续低位运行，但与此同时国际废钢价格却大幅下跌，10月底美国HMS&2(80:20)价格较9月底降约60美元/吨，已与国内废钢价格较为接近，但10月份废钢到岸量（进口量）应大部分为9月份订单量，所以暂时没有体现进口量的增加。但10月底、11月份已国内钢厂询盘，预计11月份废钢进口量或有所增加。
三、12月份生铁市场或继续下行
11月生铁市场整体稳中下行，部分地区价格走势如预期继续探底，但跌幅不大，在10元/吨左右。从产能上看，又有厂家因环保或资不抵债停产，市场供应量再次减少，价格本应企稳反弹，然11月矿价的深度下跌，却使得铁厂生产成本再度大幅降低，铁价又有了下跌空间。钢市行情进一步恶化，钢厂再度减少了对炼铁的采购量，铸造厂在环保及淡季来临的双重影响下，减停增加，对铸铁需求再次降低。以上因素对铁市形成双重利空，12月生铁市场颓势难扭，价格将继续下行。
图3 2010年1月～2014年10月我国生铁、粗钢月度产量统计（单位：万吨）
资料来源：国家统计局
根据国家统计局生产统计数据：2014年10月份，我国生铁、粗钢产量分别为5701.3、6751.9万吨，同比分别增加了-3.1%、-0.3%。2014年1-10月份，生铁、粗钢的累积产量分别达到59952.1万吨和68534.8万吨，同比分别增长了0.1%和2.1%。由上图可见，粗钢产量在10月份小幅下滑。10月全国钢铁产量下降，主要是为保障空气质量，APEC会议期间河北省实施限产。当月河北省粗钢日均产量46.75万吨，较上月下降8.08%或减少4.11万吨；整个华北地区粗钢日均产量68.76万吨，较上月减少5万吨。
图4 2011年1月～2014年11月我国生铁、废钢价格走势图
资料来源：Mysteel云终端
11月份，原料价格继续弱势震荡，但生铁市场表现较废钢而言又相对较为弱势。后期废钢价格跟跌，但相比来看，目前炼钢用废钢成本依旧高于生铁，从全国均价来看，目前的废钢与生铁的价格基本持平，但从炼钢综合效益而言，目前钢厂依旧偏向于使用生铁。
四、11月份国内废钢市场底部震荡
11月份国内废钢市场弱势回调，受成材现货市场下跌影响，废钢市场价格震荡下行，然市场信心不足，成交一般。由于本月沙钢成材价格再跌80元/吨，进口矿价跌破70美金，废钢继续上涨动力不足。沙钢率先试探性将废钢价格下跌20元/吨，刺激商家恐慌积极出货。周边钢厂包括跌价的沙钢到货明显激增。随后，中下旬起，主流钢厂开启下跌模式，加之铁水成本低于废钢，一些钢厂多吃铁水为主，废钢需求量逐步减少。使得市场采购废钢积极性减弱。随着，北方天气的寒冷工程陆续歇工，整体需求较淡，北材南下冲击华南市场一带，部分钢厂停产减产。目前华东地区主流钢厂重废含税价格跌至1970-2030元/吨，而山东地区价格则维持在1700-1750元/吨。目前废钢市场整体处于弱势下行态势。
图5 2007年1月～2014年11月废钢、螺纹钢走势对比图（单位：元/吨）
资料来源：Mysteel云终端
由上图看，11月份国内螺纹市场弱势运行，废钢市场稳后弱势下滑，市场整体偏弱，成交不佳，在10月底至11月中旬钢厂补库完成后，废钢价格弱势回调，一方面，库存的上升使得钢厂有打压原料价格的空间，另一方面，成材价格的下调以及矿石价格的连续下滑又使得钢厂当前的废钢价格采购有较大的压力。
图6：2014年11月全国重点城市重废价格表（含税）
资料来源：Mysteel云终端
由上表看，除个别城市外，全国部分重点城市废钢价格11月份均价环比10月底价格均小幅下跌，幅度在20-50元/吨。截止目前，全国各区域废钢价格大体如下：现江苏地区炉料价格1900-2020元/吨。山东地区重废价格在1950-2020元/吨。浙江市场炉料1950-2080元/吨。江西地区重废价格基本在1970-2000元/吨左右。湖南地区重废价格在1990-2080元/吨左右。湖北地区重废价格基本在2030-2080元/吨。山西地区重废含税1880-1980元/吨。辽宁中型剪切料2080-2160元/吨。西北地区主流钢厂重废含税2000元/吨。西南地区主流钢厂重废含税2150元/吨。以上均为含税到厂价格。
五、11月份废钢市场弱势下滑
截止28日，11月钢价弱势震荡的态势运行，钢材综合价格指数月环比下跌了0.96%，截止到11月28日Mysteel废钢价格指数为2018.2，较上月比下跌0.45%，废钢市场弱势向下态势，整体成交依旧略显疲软。由于央行发布降息消息，进一步刺激了资本市场，导致黑色金属期货市场空头受压，铁矿石及螺纹期货迅速拉涨，市场信心有所增强，但现货市场上，商家反映却没有如此激烈，极有个别成材商户小幅拉涨其价格，但市场基本面没有转变的情况下，市场转变仍较为困难。12月份废钢市场走势如何，我们将从以下几点来分析：
（一）、宏观经济和政策面上
数据编制机构Markit周四（11月20日）公布的调查显示，11月欧元区企业增长速度不及预期，制造业和服务业双双放缓，这表明欧元区经济可能再次出现减速。数据显示，欧元区11月综合采购经理人指数（PMI）初值降至51.4，为16个月来最低水平，市场预期为52.3，10月终值为52.1。PMI高于50表明行业活动扩张，低于50表明行业活动萎缩。
日本经济第三季意外陷入衰退，为日本首相安倍晋三推迟不受欢迎的上调消费税和提前大选铺路。安倍甫于两年前接下首相大位。日本7-9月国内生产总值(GDP)环比年率意外下滑1.6%，第二季经济则在上调消费税后萎缩7.3%。市场预期第三季经济将会反弹2.1%。
而国内方面，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称，汇丰11月制造业PMI初值回落至50.0，为六个月以来最低值。分项指数中，受出新口订单回落影响，产出指数由上月的50.7回落至49.5,为自今年四月以来最低。经济面临通缩压力，劳动力市场表现亦差强人意。价格走低，产能利用低下，经济需求面相当疲软。房地产市场和出口仍面临不确定性，经济下行压力较大。
但与此同时，国务院11月19日针对缓解企业融资高成本问题，提出了十大措施；央行宣布，下调人民币存、贷款基准利率，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%，对地产、钢铁等是明显的利好。毫无疑问，将增强市场的信心。
目前来看，国际经济增长或不及预期，而国内经济增长缓慢，但市场预期在国家宏观经济调控的努力下在有所转变，资本市场的连续上涨也将影响市场信心，整体来看，国内稳增长的政策作用或进一步显现。
（二）、供需基本面上
据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，11月中旬重点企业粗钢日产量164.21万吨，增量0.71万吨，旬环比增加0.44%。据悉，本期统计口径中，海鑫钢铁停产，裕丰、粤裕丰、汉中未报，实际按集团口径为92家钢铁企业。
数据同时显示，11月中旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1445.9万吨，较上一旬末增加46.1万吨，环比上涨3.3%。
受APEC会议限产影响，河北及周边地区供应有所收缩，11月份市场供应有所减少，加之部分钢厂减产影响，市场供应压力有所缓解。但与此同时，钢厂库存却有所增加，在北方天气逐步转冷的情况下，成材市场需求减弱，钢厂生产或将受到影响，因此，废钢需求受到影响，不利于废钢价格的支撑。
（三）、废钢资源供需情况上
据海关统计数据，2014年10月份我国进口废钢18.43万吨，废钢进口量较上月小幅下跌，环比减少1.97万吨（2014年9月进口量为20.39万吨），2014年1-10月份累计进口废钢214万吨，较去年同期大幅减少44.3%。废钢进口量的大幅减少，一方面，主要是由于国内外废钢价格的持续倒挂，导致国内钢厂基本远离进口市场，而偏向于国内废钢的采购；另一方面，也是由于国际矿石价格的大幅下跌，导致国内钢厂偏向于使用铁水生产，对于废钢的使用则较为冷淡。所以，即便是国内废钢价格与国际价格倒挂的没有那么严重，国内钢厂或也不会大幅进口废钢。
而国内市场方面，截止到11月28日，我的钢铁48家钢厂废钢同口径统计，库存总量110.18万吨，环比增4.65万吨，增幅4.41%。华东、华中增幅分别为5.25%、5.13%；华北、华南、西部降幅分别为3.51%、7.69%、5.88%；东北持平。较上月同期来看，本月库存量有所上涨，环比上涨11.35%。由于10月底部分钢厂库存下降，导致其上涨了废钢采购价格，之后由于库存的增加，废钢价格开始下降（如下图）。但据调查来看，市场处于供应偏紧的情况，尽管钢厂库存有所增加，但钢厂表示目前依旧没有达到其冬储所需要的量，因此市场短期内或有需求支撑，下跌空间不是很大。
从上图来看，Mysspic废钢价格指数与Mysteel统计钢厂库存关系密切，在库存上升时，废钢价格走弱。近年来，由于成材市场弱势，钢厂利润受到挤压，主流钢厂库存较之前有所减少，‘冬储’及‘库存概念有所减弱，但每年春节前依旧是各钢厂库存最高的阶段，11月份开始，钢厂库存有所增加，价格弱势运行。
综合来看，12月份市场或弱稳运行，但地区性差异明显。随着时间进入到12月份，北方地区尤其是西北东北地区由于天气严寒，工地开工率逐步降低，当地钢厂需求或有所减缓，随着需求受季节性影响回落，北材南下的压力逐步加大，社会库存将有可能逐步增加，钢铁市场受制于供需压力加大以及预期悲观等影响，以回落为主。成材市场的弱势或将进一步带动原料价格下行。东北及西北地区废钢市场或将以稳为主，市场逐步进入到冰封期，后期将存在有价无市的情况，而华东、华中及华南地区废钢市场或将弱势震荡为主，随着北材南下的逐步进行，南方地区的钢厂生产或将受到挤压，钢厂生产压力逐步显现，废钢需求或将受到影响，市场也或将随着成材及矿石的弱势而有所下行。当前废钢生产成本依旧较高的情况下，钢厂或选择一方面减少废钢的使用，另一方面，进一步打压原料的价格，12月份的市场依旧堪忧。但与此同时，也需要注意到市场在央行降息之后发生了一些新的变化，在11月低矿石价格跌破70美金之后，期货市场上却出现了黑色金属期货的迅速拉涨，这主要是由于市场预期发生了转变，空头在市场上有所减仓，而商家信心也有所转好，尽管市场上的成交没有实际转好，但仍不宜过分看空，资本市场的上涨或将进一步影响到现货市场上，废钢市场在12月份或将弱势中震荡运行，但下跌空间有限。
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