华泰长城：白糖期货日报20141203

由于美元指数触及四年半高位，油价恢复跌势，导致昨天ICE原糖价格跌破前期低点，跌至9月以来最低，ICE原糖3月合约收低0.35美分或2.2%，伦敦3月白糖合约收低6.7美元，或1.7%，最终收报每吨400.4美元。

正如笔者昨日早报提示，原油价格的跌势并未停止，因此对于原糖价格的影响也在持续，笔者依然认为短时间内原油价格还将维持疲弱走势，而巴西雷亚尔的持续贬值也让糖价受压，再加之北半球压榨马上开始，全球食糖供应量将加大，食糖供应压力大增，因此目前来看国际糖价短期很难改变疲弱走势。

昨日公布了11月产销数据，数据显示截至11月底广西已有26糖厂开榨，累计压榨甘蔗72万吨，同比减少205万吨；产糖6.6万吨，同比减少21.4万吨；销糖6万吨，同比减少17万吨；产销率91%，同比增加9.6个百分点；产糖率9.2%，同比下降0.9个百分点；平均糖价4450元/吨，同比下降770元/吨。从此数据我们可以看出今年的产糖进度明显低于去年，这主要是由于糖厂推迟开榨，因此此产糖数据在市场预估之中，而从消糖来看，今年产出的新糖，基本都销售，这对于产地去库存非常有利，但由于供应压力，及原糖价格压力目前现货价格依旧疲软。

而从郑糖走势来看，昨日国内主力和约SR1505缩量小幅上涨，成交量较前一日大幅减少，而从郑商所仓单注册情况来看，注册仓单近期持续增加，从前期的4000多手一周多的时间增加到8470手，从持仓来看，前20名净空持仓增加，最大的投资资金代表的永安期货净多单减少。整体来看笔者依然认为在原油价格还将维持弱势，北半球供应压力加大的情况下，国内郑糖还将维持疲弱走势。