华泰长城：LLDPE和PP期货日报20141106

PE：

隔夜原油反弹幅度较大，市场信心或有回升，且技术上回调需求已释放大部分，短期内下行压力有所减弱；且LLDPE供需面尚好，近期部分石化企业减少11月份计划产量，部分石化还调整生产结构，减少了LLDPE的排产，LLDPE库存仍将继续下降，且尽管短期内下游采购意愿依然较弱，但目前正处功能膜生产旺季，地膜也进入储备期，刚需依然存在，短期支撑仍在，不过11月中旬后供需面压力有所增大，中煤榆林30万吨全密度装置重启，蒲城新能新装置或11月份投产，压力或再次增大，考虑到石化库存已下降至正常水平，利空因素的冲击或被减弱，因此我们认为短期内塑料期价仍维持高位震荡，进入中旬后随着利空因素的增多，后市仍存在回调可能，但空间不大，我们预计今日L1501合约价格运行区间为9850-10050元/吨，短期内建议中线多头可继续持有，短线空头可陆续离场，中长线空头仍需等待入场机会。

PP：

昨日石化开始下调出厂价，PP短期压力仍较大；近期包头神华、九江石化PP装置检修、宁波禾元计划11月7日开始检修，或将短期内限制了PP的下跌空间；不过从中长期来看，近期抚顺石化、青岛大炼油和宁夏神华四线都陆续重启，后期中煤榆林30万吨PP装置也将重启，供应压力持续回升，且后市水泥对PP的需求将逐步转弱，再加上11月份仍有宁夏宝丰、蒲城新能和神达化工计划新投90万吨PP装置，宁夏宝丰是11月15日出拉丝产品，后市PP期价压力将持续存在，我们预期PP期价震荡回落的概率较大，预计今日主力1501合约价格运行区间为9550-9750元/吨，建议空头继续持有，中短线多头继续逢高离场，且鉴于PP和PE长期基本面预期的差异，我们认为两者价差仍继续拉大的概率较大，投资者买PE抛PP做对冲的策略仍可继续持有。