11月份焦炭市场整体维稳局部或涨跌互现

概述：截止10/30日我的钢铁网焦炭综合指数为928.4，较上月同期下降0.28%。10月份焦炭主产区市场多数持稳运行，华北地区不时有拉涨意愿，执行受阻未能达成。其余地区涨跌互显，但下跌地区幅度及范围均大于上涨地区，是导致mysteel焦炭综合指数月环比下降原因。截止目前，国内焦炭市场仍以稳为主，进入秋冬季节，焦炭市场利好因素增多，但利好的释放需要下游钢材市场提供一个相对乐观的环境。预计11月份国内焦炭市场整体仍延续平稳格局，不排除局部地区有阶段性小幅反弹的可能。

生产情况

（一）2014年9月中国焦炭产量4012.2万吨，环比增加0.5%

据国家统计局数据显示，2014年8月份中国焦炭总产量为3992.4万吨，环比上月增加0.5%，同比下降1%。1-9月份中国累计产焦3.54亿吨，累计同比下降0.3%。9月份国内焦炭产量小幅回升，第三季度，虽然焦炭市场始终处于弱势低迷走势中，价格持续在底部盘整，但钢厂盈利情况的改善，使得高炉开工率始终处于高位，因此对于焦炭的需求良好，使得焦化企业即便实在原料煤价格上涨，成本压力增加的时候，仍然保持着较高的开工率，完成着较高的产量。根据mysteel对10月份焦化企业开工率的监测，焦炭应继续维持高产。(图1）

图1:2012年至今中国焦炭产量走势图

数据来源：国家统计局

（二）10月末独立焦化企业平均产能利用率为79.2%，基本持平。

据我的钢铁网统计53家典型独立焦化企业样本数据显示，10月末独立焦化企业平均产能利用率为79.2%，与上月同期相比回升0.1%，基本持平。10月份华东和西南两地焦化企业开工率有回升，其中华东地区钢企采购焦炭需求良好，焦企销售顺畅，大多数焦企维持高产或小幅提产；西南地区样本焦企前期限产明显，近期有所恢复，平均开工率小涨。华北、西北及华中三大主产区开工率基本持平，样本中不乏有涨有降，山西地区焦企出货顺畅或有小幅提产，而河北地区受北京APEC会议对环境要求影响，普遍有主动或被动减产迹象。东北地区开工继续回落，区域性供应宽松导致东北地区焦企开工率始终处于平均水平以下。（表1、表2）

表1:2014年10月分区域独立焦化企业产能利用率变化情况

表2：2014年10月分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况

数据来源：Mysteel煤焦部

二、出口情况：

2014年9月份中国焦炭出口69万吨，环比增加31.3%

据海关总署数据显示，2014年9月份中国焦炭出口69万吨，环比上升4.39%。1-9月份累计出口焦炭578万吨，较去年同期增加305.8吨，同比增幅112.3%。9月份焦炭出口市场延续复苏态势，出口量进一步回升。日本、印度两大主要出口国继续保持较高采购量，而其余常用出口国采购量均有小幅增加，其他国家采购数量占比也有明显提升。焦炭外贸市场持续复苏。（图2）

图2:2013年至今中国焦炭出口量及均价

数据来源：中国海关总署

2014年9月份焦炭出口累计689952.6吨，其中日本204081.6吨，印度185509.8吨，越南53069.6吨，乌克兰49500.0吨，加拿大44000.0吨，南非41495.0吨，印度尼西亚38074.0吨，澳大利亚21540.0吨，以上排名前八位的国家进口总量占9月份中国焦炭出口量的92.4%。价格方面，据海关总署数据显示，9月份中国焦炭出口创汇1.27亿元，折合吨焦离岸价约为184.75美金，较上月下降2.47%。三季度末四季度初，中国国内焦炭市场仍然处于持续低迷状态，价格上涨动力不足，持稳数月。而出口市场恢复的步伐没有停止，9-10月份焦炭出口订单量表现突出，根据mysteel对焦炭出口企业订单情况的检测，10月份焦炭出口量将继续增加，有望冲破单月出口量高点。（表3）

表3：2014年9月份中国焦炭出口国及价格情况

数据来源：中国海关总署

出口动态：连云港焦炭出口动态：数量2万吨（日本方向），10月FOB190较9月上涨10，A12.5,S0.65,CSR65。天津港焦炭出口动态：数量5万吨（印尼方向），9月合同FOB173；A12.5,S0.7,CSR60,10月7日装船。焦炭外贸市场成交情况良好，价格有回升迹象。现印度流向FOB175(CSR62）；日本177-179（CSR64）。

三、库存情况

（一）焦炭库存逆流钢厂冬储尚未展开

本周Myspic综合指数小幅回调，报110.88点，月环比增1.40%。近两周以来，期货和钢坯价格经历了双双回落又小幅回暖，市场信心随之起伏。现货市场跌幅明显收窄，建材仍然保持小涨态势，热轧中厚板跌幅放缓，但成交情况仍略显低迷，加之临近月底，商家多选择以价换量，对后市持悲观的态度。

进入四季度后，市场上对于焦炭价格始终抱有一个“冬储”的预期，从本月底的库存数据上看，目前钢厂尚未开启焦炭冬储的闸门，多数地区钢企焦炭库存可用天数维持现有水平，甚至有少数地区库存下降。鉴于过去几年来，一些企业冬储后都出现不同程度的亏损，今年以来，企业资金更为偏紧，调查显示，越来越多的企业正在逐渐淡化冬储。因此10月份在焦炭市场一度出现转机，焦企生产积极性较高的时候，焦炭库存出现了一定的逆向流动，即钢厂库存下降，焦化厂库存增加。这对于焦炭价格上涨显然形成阻碍。好在10月中下旬开始，已经开始有焦企主动或被迫的限产：如河北地区由于北京APEC会议的召开，对环境及空气质量要求较高，不仅200km范围以内的生产企业不同程度减产，200km之外的刑台等地由于空气质量始终排名靠后，也在限制范围内，环保监察力度将异常严格。根据了解，相比较在奥运会及其他重大事件时焦企限产情况的调研，仍然存在一个实际执行的问题，届时北京的空气状况将是绝对焦企限产幅度的直接因素。限产对于产能过剩的焦炭市场来说，可以随时为低迷的焦价打上一剂强心针。由于河北地区在钢铁和焦炭价格上的领先地位，11月初的焦钢企业减产情况及比例将备受瞩目。（表4、表5）

表4：10月份区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况

表5：9月份国内主要地区钢厂焦炭库存可用天数变化情况（天）

数据来源：Mysteel煤焦部

（二）内外贸需求回暖天津港焦炭库存明显回落

截止10/31日，我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计显示天津港焦炭库存为193万吨，较上月同期相比大幅减少74万吨。10月平均库存218.75万吨，较上月减少59.25万吨。10月份天津港焦炭库存陡降，并在月底仍然延续着跌势，10月份最后一个统计周库存跌破200万吨低位。天津港库存上一次跌破200万吨是在2013年5月，维持4周后反弹。近期天津港内外贸市场成交情况均表现不俗，一方面，焦炭出口订单量良好，出口量稳中有增，并且10月份有超9月之势。另一方面，华东、华南地区部分钢企焦炭库存偏低，周边采购渠道受限，加大从天津港采购力度；而北方钢企也将逐渐进入冬季缓慢补库节奏中，即便多数钢企表示，无需冬储，但对于北方地区钢企来说，冬储或多或少难以取缔。（图3）

图3:2013-2014年天津港焦炭库存走势

数据来源：天津港港务局

四、整体延续弱势9月份低库存拉高江苏焦价

截止10/30日我的钢铁网焦炭综合指数为928.4，较上月同期下降0.28%。10月份焦炭市场走势与9月份多有类似，整体延续弱势持稳的格局而局部有涨有跌。延续9月份焦炭采购渠道受限的问题，10月份华东尤其是江苏地区钢企焦炭供应仍然吃紧，运输不便是一方面，而从贸易商口中了解到更多的是资金和回款等问题导致的供应不积极。从全国来看，各焦炭主产区，包括河北、山西、内蒙古、山东、河南等地炼焦煤价格均在10月份出现不同程度上涨，港口进口煤现货报价也曾一度推高，直接增加了焦企生产成本，导致焦企盈利能力下降。焦企适时在钢坯价格平稳和小幅反弹的情况下，多次提出上调焦价诉求，但由于钢价不稳，钢市悲观气氛浓厚等原因，多地涨价都只见呼声未见执行。总的来看，10月份国内焦炭市场在多空争斗中艰难制衡。

10月份代表性焦炭市场行情变动情况如下：淮北地区二级焦价格上调20元，现A13S0.7Csr52Mt8出厂含税价1030元/吨，成交良好；江苏地区焦炭价格上涨20元/吨，现二级冶金焦到厂含税1120；准一级到厂含税1170；曲靖双友钢铁焦炭采购价有降，准二级贵州干基1410平，等外级云南含7水1170降50；昆钢草铺钢厂焦炭采购价普降50，二级A14S0.6报1445，等外焦A18.5报1266，干基到厂含税，19日执行；云南越州焦炭价格跌50，现准二级A14.5报1400，等外焦A18.5报1200，均含7水出厂含税价，15日执行；韩城地区焦炭价格涨10元，现优质二级A12.5S0.75FC85.5MT7Csr58出厂含税报945元/吨；总体而言，10月份焦炭价格上涨地区集中在华东而价格下跌主要集中在西南地区。由于西南地区焦炭价格基数较高，价格变动幅度较大，表现在指数上时，将价格上涨地区抵消掉。

表6:10月份国内钢厂冶金焦采购价变化情况（截止10.31）

数据来源：Mysteel煤焦部

五、11月份焦炭市场整体维稳局部或涨跌互现

对于10月份的行情，基本符合此前预期，尚未出现冬储的开端，虽然钢企普遍仍保持着较高的高炉开工率，但对焦炭的需求仍然保持平稳，按需补库为主。对于个别地区的焦价上涨诉求，钢企接受程度很低。然而11月份的不确定因素有增无减，对于焦炭市场多数观点持精神看稳的态度，而钢材市场的动向仍然是最值得关注的：

对于11月份钢材市场的利多因素主要体现在：其一，供给收缩可能超预期；其二，钢材需求有可能超预期；其三，原燃料成本的下行空间降有限。其中供需方面的利好主要体现在钢厂主动或被动的限产、检修，而下游需求又出现超预期的增长，近两周钢材社会库存已经出现今年以来最大降幅，需求方面确有超预期的可能。成本方面的因素表现为螺旋作用，即矿石和焦炭等燃料成本的下行空间有限，将成为钢材市场的利多；而钢材价格的坚挺也将反作用于燃料价格，至少对焦炭价格的持稳和上涨起到至关重要的作用。

同时，钢材市场的利空因素表现在：钢材市场冬储压力加大的预期，这对于北方地区钢厂的压力将是直接而明显的，价格下行风险较大，除非钢厂限产保价。另外一方面则是来自于钢材供给集中释放的担心，由于部分企业受APEC会议影响被迫减产或停产，钢坯过剩资源可能相对集中释放，造成短期价格压力；另外，一旦会议结束，有些企业可能抓紧生产，部分品种资源也可能相对明显释放。

图4:12年至今煤焦钢价格走势

对于11月份焦炭市场的走势，各地区焦化行业看法大致相同，小有差异。现将mysteel对各主产区看法整理如下：

河北地区：河北地区焦企对11月份看稳居多，不排除有小幅上调的可能。原因主要为限产比例方面，从目前情况看，高炉减产不多，尽管烧结机停产较多，但钢厂可能会提前准备其他块矿来代替烧结矿，但是焦化厂的限产是必然的，从这个角度讲，焦炭的供应短期将呈现偏紧格局。另外一方面钢坯出口退税政策的进展及其对钢厂盈利情况的影响也较受关注。

山西地区：山西地区焦炭市场整体延续平稳态势，受原料煤及汽运费价格上涨影响，独立焦化企业拉涨意愿较强，但河北地区钢厂受APEC会议影响，高炉有不同程度检修迹象，因此多数均不接受涨价。地销方面，月底山西晋城福胜钢铁小幅上涨10元/吨，属于低位资源回调，钢厂表示对焦炭后市仍看淡。

华东地区：焦化厂态度多数以观望为主，销售情况较为乐观的焦企对价格持小幅看涨态度，但对实际执行情况也存担忧。目前华东地区包括山东和江苏两省在内的钢企焦炭库存普遍不高，若后市有局部上涨可能，最有可能的也是出现在江苏地区。该地在前两个月其他地区持稳或小跌的情况下，也出现了20元/月的涨幅。

东北地区：东北地区对于焦炭价格决定性作用较有限，基本上以钢价和华北地区价格变动情况为指导。目前东北地区焦化企业基本没有满负荷生产的，持续的限产也反应出该地区供需关系的宽松状态，焦价上涨需要钢价的强力拉动尚可。

西北地区：持稳几率较大但是多家焦企有小幅提涨意向，陕西地区有望实现小幅上涨。神华集团的焦炭价格对西北地区影响较大，而神华焦炭今年调价频率较低，对西北地区市场带动作用也十分有限。若神华或其他大型焦企起带头作用，西北地区焦价上涨的可能性将会增加。

华中地区：作为南方市场焦炭供应的主力军，在下游钢厂库存偏低的情况下，河南地区焦化企业亦有提涨意愿，目前焦化企业基本无库存，出货情况良好。后期视供需情况有可能提出20-30元/吨的涨价要求。

西南地区：西南地区一直是一个比较独立的市场，与其余地区稳或小幅看涨的观点不同，西南地区11月份焦炭价格看跌30元/吨，最大幅度在50元/吨。由于下游钢价不稳且钢厂资金压力较大，西南地区已于10月份下调50元/吨，而跌势尚未结束，很有可能蔓延到11月份。

近两个月的焦炭市场走势，基本上呈现出总体平稳，地区性分化的格局。无论是政策还是金融市场方面能够对市场形成明显指向性作用的并不多，预计11月份焦炭市场仍将延续整体平稳，局部有涨有跌的格局，重点关注焦钢企业开工率变化实行情况。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

朱晟妤：021-26093199