华泰长城：锌铅期货日报20141023
美国地质调查局（USGS）报告表示，今年7月，美国国内锌矿产量较去年同期的61000公吨增加至64600公吨，日均产量年增6%至2080公吨。2014年1-7月，美国精炼锌消费量达58.3万吨，锌矿石与精矿的出口为25.4万吨。1-7月，用于消费的锌进口量为47.1万吨。据国际锌协会（IZA）预测，国际锌市场呈现需求上涨的趋势：未来三年锌的需求量可能增加190万吨。对锌的需求有望增长的区域有中国、印度和巴西。根据SMM调研，9月份国内主要镀锌企业平均开工率为82.7%，环比上升1.3%。进入9月份后，镀锌结构件企业开工率保持相对平稳，大部分企业生产情况较为平稳。9月大型厂家依然持续较高开工水平，尽管国内市场大环境不佳，不过企业维持高产量亦能降低其生产成本及稳固市场占有率。镀锌铁塔企业中，大型企业依然订单充足，部分多余订单交由其周边的小厂加工。此外，由于今年船舶行业逐步复苏，9月镀锌船管等配件的订单稳中有升。预计10月份镀锌企业平均开工率仍以平稳为主。9月国内压铸锌合金企业平均开工率为57.2%，环比下降0.7个百分点。据SMM了解，9月份压铸锌合金企业反馈拉链、玩具需求稍有回暖，订单较上月有一定程度增加；不过由于9月房地产市场依旧低迷，与房地产相关的拉手、五金的需求仍然疲弱；不过9月汽车产销增速放缓限制汽车配件订单增速。9月氧化锌企业平均开工率为59.1%，连续两个月降低。终端领域，汽车产销增速增速呈现明显下滑，更加悲观的是美国对中国轮胎“双反”继续发酵。除去轮胎，电子等板块对于氧化锌需求亦不乐观。因为APEC会议将在北京举办，进入11月，包括河北胜芳、廊坊等地在内的北京周边地区以及将有一个月强制停产期。锌渣的产量势必受拖累，紧张加剧。因此，今日了解，山东、河北等地氧化锌企业采购锌渣积极。预计10月份氧化锌企业开工率或进一步下降。
锌价在白天交易时段有所回调，但是幅度不大，维持区间内窄幅整理格局。而在当日夜间，伦锌出现明显反弹，虽然沪锌主力也有所跟涨，且在日内突破16400元/吨阻力，但是波动率明显较小，上涨幅度有限。短期沪锌主力方向仍难明了，预计继续维持在16050-16400元/吨附近震荡整理，如果沪锌主力能够有效突破该区间，投资者则可顺势做出选择。此外，投资者仍需注意近期沪锌主力合约换月的动向。
